ظاهريًا ، أصبح التضخم في المملكة المتحدة في عام 2023 مماثلاً لتضخم السبعينيات ، عندما تحدث الجميع عن “مرض بريطاني” يجعل البلاد “الرجل المريض” في أوروبا.
عنيد ارتفاع معدلات التضخم التي تفوق المعدلات في البلدان الأخرى. ترتبط العقود ، مثل الهواتف المحمولة ، بالتضخم ، مما يضخم ضغوط الأسعار. تكافح السلطات للسيطرة على تكاليف المنزل. والأجور بعد ارتفاع الأسعار.
من المؤكد أن التضخم في المملكة المتحدة يبدو أكثر ثباتًا من تضخم البلدان الأخرى. وقد نتج هذا عن مزيج من الإنفاق القوي في وقت كانت فيه أسواق العمل ضيقة – وهي مشكلة أيضًا بالنسبة للولايات المتحدة – والآثار المتبقية للارتفاع الهائل في أسعار الغاز بالجملة في أوروبا العام الماضي.
ستيفن كينج ، كبير المستشارين الاقتصاديين لبنك HSBC ومؤلف كتاب نحن بحاجة للحديث عن التضخم ، كان لاذعًا بعد إصدار بيانات جديدة من قبل مكتب الإحصاء الوطني يوم الأربعاء.
في أبريل ، بلغ معدل التضخم 8.7 في المائة ، متجاوزًا إلى حد كبير نسبة 8.4 في المائة التي توقعها بنك إنجلترا.
“لا يبدو جيدًا ، أليس كذلك؟” قال الملك. النمو المنخفض ، لم يساعده خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. مقاومة الأجور الحقيقية. التضخم الأساسي هو الأعلى منذ عقود. اعترف بنك إنجلترا بأنه كان يستخدم نموذجًا لم يعمل جيدًا مؤخرًا. لا تزال معدلات السياسة منخفضة للغاية مقارنةً بالتضخم الأساسي 6.8 في المائة. . . يا عزيزي.”
لثلاثة أشهر متتالية ، علق بنك إنجلترا ، وفشل في فهم الديناميكيات قصيرة الأجل في الأسعار. في فبراير ، توقع البنك المركزي أن ينخفض التضخم إلى 9.2 في المائة بحلول آذار (مارس) لكنه ظل عند 10.1 في المائة.
عندما راجع بنك إنجلترا توقعاته هذا الشهر ، قام ببناء هوامش جديدة للخطأ لتحسين الدقة. وفي السر ، قال المسؤولون إن البنك حاول كل شيء للتأكد من أن التوقعات لم تكن مفرطة في التفاؤل مرة أخرى.
أقر أندرو بيلي ، محافظ بنك إنجلترا ، يوم الثلاثاء بأن البنك لديه “دروس كبيرة جدًا يجب تعلمها” حول التحكم في التضخم وتوقعاته.
وقال إن الإخفاق في فهم ضغوط الأسعار الفورية في الغذاء يرجع جزئيًا إلى سوء الأحوال الجوية في المغرب ، والتي أثرت على سلاسل التوريد.
لكنه وافق أيضًا على أن بنك إنجلترا لم يدرك أن مصنعي المواد الغذائية قد أبرموا عقودًا بالجملة طويلة الأجل بشأن أسعار السلع الغذائية العالمية ، والتي كانت قريبة من ذروتها العام الماضي.
إضافة إلى قائمة المشاكل ، من الواضح أن الحاكم لم يتوقع ارتفاع أسعار المملكة المتحدة الشهر الأخير بنسبة 1.2 في المائة. كما أنه لم يتوقع أن تكون ارتفاعات الأسعار واسعة النطاق ، مدفوعة بزيادة تكاليف السيارات المستعملة ، والزيادات الكبيرة في أسعار الهواتف المحمولة ، وكذلك الكتب ، ومعدات الرياضة والبستنة ومنتجات الحيوانات الأليفة.
حتى قبل الأخطاء المتوقعة الأخيرة ، كان مسؤولو بنك إنجلترا يتعرضون لضغوط لشرح موقفهم للنواب في لجنة الخزانة في مجلس العموم يوم الثلاثاء.
على الرغم من أن بيلي قال إن البنك استخدم بالفعل حكمه لرفع توقعاته إلى أعلى ، إلا أنه تعرض لانتقادات من هارييت بالدوين ، رئيس اللجنة ، لاستخدامه نموذجًا يعتمد فقط على البيانات التي عكست 30 عامًا من الاستقرار النسبي للأسعار.
قال هوو بيل ، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا ، إن البنك المركزي يدرس البيانات التاريخية بعناية للحصول على نظرة ثاقبة حول كيفية السيطرة على التضخم. وقال: “نحن نفكر في (ما إذا) ينبغي علينا استخدام النماذج أو إعادة النظر في الأطر التي تم تطبيقها على بيانات السبعينيات والثمانينيات”.
وأضاف بيل: “لكن الأهم ، بينما قد يكون هناك شيء يمكن تعلمه من ذلك ، هناك أيضًا أسباب للاعتقاد بأن التجربة ليست ذات صلة على الفور”.
قال بيل إن التضخم ظل مستمراً في تلك العقود ، لأن الشركات والموظفين بدأوا يتوقعون أن التضخم سيظل عند مستويات عالية ، وتحديد الأسعار والمطالبة بزيادة الأجور وفقًا لذلك.
على الرغم من قبول بيلي أن دوامة أسعار الأجور تؤدي إلى تضخيم التضخم ، إلا أن كبير الاقتصاديين لديه قال إن الوضع الحالي كان مختلفًا عن السبعينيات.
“هيكل سوق العمل مختلف للغاية. . . وقال بيل على وجه الخصوص إن النظام الذي يتم فيه تطبيق السياسة النقدية مختلف للغاية.
شدد بنك إنجلترا على أن معظم التضخم جاء من الارتفاعات الحادة في أسعار الغاز والغذاء ، التي تستوردها المملكة المتحدة وليس للبنك المركزي أي سيطرة عليها.
كما أشار الاقتصاديون يوم الأربعاء ، فإن المشكلة مع قيام بنك إنجلترا بإلقاء اللوم على التضخم في أسعار الطاقة والغذاء المستوردة هو أنه أصبح غير متوافق بشكل متزايد مع البيانات.
قفز التضخم الأساسي من 6.2 في المائة في مارس إلى 6.8 في المائة في أبريل عندما توقع متوسط توقعات الاقتصاديين أنه سيظل ثابتًا.
كما أظهرت الأرقام الرسمية أن السلع والخدمات التي تحتوي على القليل من العناصر المستوردة تضيف بشكل متزايد إلى معدل التضخم الإجمالي.
في أبريل ، قال مكتب الإحصاءات الوطني إن العناصر التي تقل كثافة الواردات فيها عن 10 في المائة ، مثل إيجارات المساكن ، ساهمت بنسبة 1.76 نقطة مئوية في معدل التضخم البالغ 8.7 في المائة. وارتفع هذا من 1.38 نقطة مئوية في مارس وهو أعلى مستوى منذ نشر السلسلة لأول مرة في عام 2006.
قال آلان مونكس ، الخبير الاقتصادي البريطاني في JPMorgan ، إن هذا أمر مقلق وسيحث بنك إنجلترا على رفع أسعار الفائدة أكثر.
قال مونكس: “لا يمكن وصف (البيانات) بأنها لمرة واحدة أو ببساطة كمنتج ثانوي غير مباشر لمكاسب أسعار الغذاء والطاقة ، حيث كان بنك إنجلترا والحمائم يميلون إلى اقتراح ما يصل حتى وقت قريب جدًا”.
أثار صدى الأوقات الماضية مخاوف الأسواق المالية يوم الأربعاء ، مما أدى إلى ارتفاع حاد في التوقعات بشأن سعر الفائدة في المستقبل. تتوقع الأسواق المالية ارتفاع المعدلات إلى 5.3 في المائة بحلول نهاية العام.
قد يكون هذا بمثابة مبالغة في المشكلة ، وفقًا لساندرا هورسفيلد ، الخبيرة الاقتصادية البريطانية في Investec ، التي تتوقع ارتفاعًا آخر بمقدار ربع نقطة إلى 4.75 في المائة في حزيران (يونيو).
في وقت من الركود التضخمي على غرار سبعينيات القرن الماضي ، مع نمو ضئيل وتضخم مرتفع ، قالت: “يمكن استبعاد القليل ، لكن من المشكوك فيه أن الضغط بقوة أكبر على المكابح ضروري”.
