إذا كان أي شخص في بدأت التكنولوجيا بالفعل صيفها الساخن للاكتتاب العام، وهي نخبة مستشاري الثروة في وادي السيليكون.
أخبرني اثنان من مديري الثروات الخاصة الذين يعملون مع التقنيين ذوي الثروات العالية أنهم شهدوا زيادة طفيفة في النشاط من قاعدة عملائهم، وبعضهم يتوقع حدثًا كبيرًا للسيولة هذا العام. نحن نتحدث بالطبع عن الموظفين والمستثمرين الأوائل في SpaceX وOpenAI وAnthropic الذين وصلوا إلى ثروات مذهلة. (وافق مديرو الثروات هؤلاء على التحدث بشكل رسمي لكنهم لم يذكروا شركات محددة، لذا فإن أي إشارات من هذا القبيل هي كلماتي، وليست كلماتهم).
ربما تتبادر إلى الأذهان رؤى اليخوت الفاخرة، وسيارات بورش المبردة بالهواء، وبيوت العطلات ذات الخزانات المليئة بـ Loro Piana. لكن مستشاري النخبة يقولون إن معظم عملائهم يتعاملون بشكل استراتيجي مع ثرواتهم المكتشفة حديثًا قبل شراء سلع باهظة الثمن، أو اقتناء العقارات، أو إغراق أموالهم في الأسهم الميمية. (بعضها يصبح كبيرًا على أي حال.)
تقول أشلي فيلاتيغوي، رئيسة استراتيجيات الثروة في شركة بيرنشتاين لإدارة الثروات الخاصة، التي تقدم التوجيه للأفراد ذوي الثروات العالية في سياتل ومنطقة الخليج منذ ما يقرب من 20 عامًا، إنها تشجع عملاء التكنولوجيا على معرفة مقدار “الثروة الأساسية” التي يحتاجون إليها للشعور بالاستقلال المالي قبل اتخاذ أي خطوات متسرعة. ويجب عليهم أيضًا أن يأخذوا في الاعتبار أن الميزانية العمومية التي تتكون إلى حد كبير من سهم واحد – مثل شركة SpaceX على سبيل المثال – يمكن أن تتغير قيمتها بشكل كبير بمرور الوقت.
تقول بريتاني بولز مولر، التي ترأس قسم إدارة الثروات في الساحل الغربي في جولدمان ساكس والتي انتقلت إلى منطقة الخليج العام الماضي لتلبية احتياجات جمهور التكنولوجيا، إن “وتيرة وحجم تكوين الثروة يبدوان بشكل عام أسرع من ذي قبل”. وكما ترى، “الكثير مما نفعله هو شيء قبل-التخطيط للاكتتاب العام الآن.”
بعض الأفكار التي استخلصتها من محادثاتي معهم:
لقد تغير تعريف الثروة. يقول فيلاتيغوي إن هناك المزيد من الغموض الآن حول كيفية تعريف الأشخاص العاملين في مجال التكنولوجيا لصافي الثروات العالية أو العالية جدًا. كان الأثرياء الكبار هم أي شخص لديه قدر يتراوح بين 25 مليون دولار إلى 30 مليون دولار، ولكن في هذه الأيام، يميل عميلها العادي إلى أن تكون ثروته تتراوح بين 20 مليون دولار و100 مليون دولار.
ويضيف فيلاتيغوي أن العملاء يفكرون في تشكيل “مكتب عائلي” – شركة خاصة صغيرة تدير ثروات العائلة وأصولها – في وقت أبكر بكثير مما كان عليه الحال تاريخياً. يقوم عملاؤها من ذوي الثروات العالية الآن بتخصيص 25 مليون دولار لإنشاء مكتب عائلي وحده، مما يعني أن إجمالي ثرواتهم يمتد إلى ما هو أبعد من ذلك بكثير.
يمكن أن يكون التنقل في “فترات الإغلاق” أمرًا صعبًا. لا يبدو “الخريف الساخن للاكتتاب العام” مفعمًا بالحيوية مثل “الصيف”، ولكن الحقيقة هي أن معظم الموظفين والمستثمرين الأوائل لن يتمكنوا من بيع أسهمهم حتى تنتهي فترة الإغلاق التي تلي الاكتتاب العام. وذلك لحماية السوق من فائض المعروض من المخزون المزعزع للاستقرار؛ عادةً، تستمر فترة التأمين 180 يومًا.
يقول فيلاتيغوي إنه حتى في حالة عمليات الحبس “المرحلية”، يتم حث الموظفين على توخي الحذر. تقدم هذه الشرائح المرحلية المزيد من التعقيد لأن هناك المزيد من النقاط التي يمكن لحامل الأسهم البيع فيها، وتتطلب عملية التصفية المزيد من الإدارة.
ولا يزال تقليل الضرائب هو الهدف. يمكن أن يأتي بيع الأسهم مع التزام ضريبي باهظ، ويبتكر مديرو الثروات جميع أنواع الطرق المتطورة للسماح لعملائهم في مجال التكنولوجيا بإنفاق أموالهم دون بيع أسهمهم.
تحدد Velategui عددًا قليلاً من استراتيجيات عملائها، بما في ذلك العقود الآجلة المدفوعة مسبقًا المتغيرة، أو فروق الأسعار القصيرة، أو اقتراض الأموال مقابل شركة الوساطة الخاصة بهم.
وتقول: “الأمر الذي يبدو أنه يظهر في هذا المجتمع في أغلب الأحيان هو العقود الآجلة المدفوعة مسبقًا المتغيرة”. باستخدام هذه الإستراتيجية، يبرم البائع عقدًا مع مؤسسة مالية لتلقي دفعة مقدمة ومؤجلة من الضرائب مقابل أسهمه، ويوافق على تسليم تلك الأسهم إلى البنك في تاريخ لاحق. لا تخلو هذه الاستراتيجيات من المخاطر، ولا تزال تخضع للتدقيق الضريبي، ولكن ما هو وادي السيليكون إن لم يكن متسامحًا مع المخاطر إلى حد الجنون؟
