ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يؤدي التفاؤل المتزايد بشأن الاقتصاد العالمي وتحسن أرباح الشركات إلى دفع أسواق الأسهم إلى مستويات قياسية، مما يدفع المحللين إلى توقع المزيد من المكاسب فيما يصفه البعض بـ “إعادة ضبط المخاطر”.
وسجلت مؤشرات وول ستريت ستاندرد آند بورز 500، وناسداك المركب الذي تهيمن عليه التكنولوجيا، ونيكي 225 الياباني، وداكس الألماني وكاك 40 الفرنسي، من بين مؤشرات أخرى، أعلى مستوياتها على الإطلاق في الأسابيع الأخيرة، وسط آمال بأن البنوك المركزية نجحت في ترويض التضخم دون إبطاء. إثارة الانكماش.
قام بنك جولدمان ساكس ويو بي إس بتحديث توقعاتهما لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، وفي هذا الشهر رفع بنك أوف أمريكا توقعاته لنهاية العام إلى 5400 – نحو 5 في المائة فوق مستويات المؤشر الحالية.
قال إيفان براون، مدير المحفظة ورئيس استراتيجية الأصول المتعددة في UBS لإدارة الأصول: “إن الأمر يشبه إعادة ضبط دورة المخاطر”. “كان الجميع يتوقعون الركود لفترة طويلة ولم يتحقق”. ووصف الحماس المتزايد للأسهم بأنه تحرير للرغبة المكبوتة في المخاطرة.
وفي حين ارتفعت أسواق الأسهم في ديسمبر/كانون الأول على خلفية الآمال بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سوف يخفض أسعار الفائدة بما يصل إلى ست مرات هذا العام، فقد استمر الارتفاع على الرغم من أن المستثمرين خفضوا توقعاتهم إلى ثلاثة أو أربعة تخفيضات فقط.
منذ تصحيح مؤلم بنسبة 10 في المائة بين تموز (يوليو) وتشرين الأول (أكتوبر)، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر من 24 في المائة. أغلق مؤشر وول ستريت القياسي على انخفاض طفيف يوم الاثنين لكنه ارتفع في 16 أسبوعًا من الأسابيع الـ 19 الماضية. وارتفع مؤشر Stoxx 600 الأوروبي بنسبة 0.4 في المائة يوم الثلاثاء، في حين ارتفعت العقود الآجلة الأمريكية.
يقول المحللون إن أحد الاعتبارات الحاسمة هو الأمل المتزايد، الذي تعززه معدلات البطالة المنخفضة تاريخياً والنمو الاقتصادي المرن، بأن الولايات المتحدة والاقتصادات الأخرى ستكون قادرة على إحداث هبوط ناعم هذا العام.
وقال براون: “إذا كنت تسعر تخفيضات أسعار الفائدة لأن الجميع أصبحوا أكثر تفاؤلاً بشأن الاقتصاد بدلاً من القلق بشأن التضخم، فهذا مزيج جيد جداً”.
كما عززت أرباح الشركات الارتفاع، حيث ارتفعت أسهم شركة إنفيديا لصناعة رقائق الذكاء الاصطناعي بنحو 80 في المائة هذا العام بعد أن أعلنت عن أرباح كبيرة.
تجاوزت الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل جماعي توقعات ربحية السهم بنسبة 7 في المائة خلال موسم أرباح الربع الرابع، وفقا لأرقام جيه بي مورجان، مع قطاعات مثل الأسهم الاستهلاكية وخدمات الاتصالات التي أربكت التوقعات بأن ارتفاع تكاليف الاقتراض سيضر بالأرباح.
قال مانيش كابرا، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في بنك سوسيتيه جنرال، في أواخر العام الماضي: “كان كل استراتيجي الأسهم على هذا الكوكب يقول إنه سيكون هناك تصحيح للأرباح في وقت ما في عام 2024”. “نتوقع الآن نمو أرباح مؤشر ناسداك 100 بنسبة 40 في المائة للنصف الأول من العام وأرباحًا قوية في أوروبا أيضًا.”
وتوقع فريق مورجان ستانلي الأسبوع الماضي أن المؤشرات الأوروبية “يمكن أن تستمر في الارتفاع كما كانت في عام 1995″، وهو ما سيمثل زيادة بنحو 12 في المائة عن المستويات الحالية.
ويؤكد العديد من المحللين أن الارتفاع الحالي المستوحى من الذكاء الاصطناعي يقوم على أساس أفضل بكثير من فقاعة التكنولوجيا في التسعينيات، التي أدت إلى انهيار في عام 2000.
قالت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في شركة تشارلز شواب: في ذلك الوقت، “كانت أرباح العديد من الشركات مجرد أحلام، وليست حقيقة”.
قال كيو نغوين، كبير مسؤولي الاستثمار في الأسهم في شركة Research Affiliates: “إنك لا تحصل على مبالغة كبيرة في تقدير قيمة الشركات التي لا تجني المال بالطريقة التي فعلتها في فقاعة التكنولوجيا”. “نعم، تبلغ قيمة Nvidia حوالي 70 ضعف أرباحها. لكن لديهم في الواقع أرباح “.
ومع ذلك، في إشارة إلى الرغوة المحتملة، سجلت أسعار البيتكوين، التي تجذب المضاربين، والذهب أرقامًا قياسية جديدة في الأسبوع الماضي.
قالت سافيتا سوبرامانيان، رئيسة استراتيجية الأسهم الأمريكية في بنك أوف أمريكا، فيما يتعلق بمزاج سوق الأسهم: “لقد كان الأمر أكثر نشوة حول المواضيع بدلاً من السوق الأوسع”.
وحذر محللون آخرون من أن تقييمات الأسهم مرتفعة نسبيا على الرغم من قوة الأرباح. حذر جيه بي مورجان هذا الأسبوع من “علامات مبكرة على الإرهاق في الارتفاع”، مع أن “النتيجة الأفضل من المعتدل” أصبحت إجماع السوق.
قال إيان هارنيت، المؤسس المشارك لشركة أبسولوت ستراتيجي ريسيرش، إن الارتفاع بدا أقل كما لو أن “هناك الكثير من الاستثمار الأساسي” وأكثر من ذلك أن “المستثمرين المحترفين الذين نعمل معهم قاموا بتقصير أفقهم الزمني”.
