افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أعلنت بنوك منطقة اليورو عن انخفاض “كبير” في الطلب على القروض من الشركات، مما دفع دعوات للبنك المركزي الأوروبي للإشارة إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة قريبًا عندما يجتمع هذا الأسبوع.
وقال البنك المركزي الأوروبي يوم الثلاثاء إن مسحه الفصلي للمقرضين أظهر أن “الطلب على القروض من الشركات انخفض بشكل كبير، على عكس توقعات البنوك بالتعافي”. وقال اقتصاديون إن انخفاض الاقتراض، الذي يعكس انخفاض خطط الاستثمار، يعني أن اقتصاد المنطقة من المرجح أن يستمر في الركود.
ومع ذلك، كانت هناك أيضًا علامات على أن البنوك بدأت في تحقيق الاستقرار في توافر الائتمان للاقتصاد في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، بعد فترة تشديد استمرت أربع سنوات، حيث خفضت تكلفة الرهن العقاري لأول مرة منذ أكثر من عامين. سنين.
وسوف تغذي نتائج المسح النقاش بين واضعي أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي عندما يجتمعون هذا الأسبوع حول مدى تأثير ظروف التمويل الضيقة على النشاط وتخفيف الضغوط التضخمية.
وفي حين أن المستثمرين مقتنعون بأن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ في خفض سعر الفائدة القياسي على الودائع من مستواه القياسي المرتفع البالغ 4 في المائة في يونيو/حزيران، إلا أن هناك المزيد من الشكوك حول وتيرة التخفيف السياسي الذي سيتبعه وحجمه الإجمالي – خاصة إذا لم يفعل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ذلك. تحذو حذوها.
ويعتقد بعض المحللين أن انخفاض الطلب على القروض من الشركات سيزيد من فرص خفض أسعار الفائدة في يونيو وعلى الأكثر في اجتماعات البنك المركزي الأوروبي الأربعة الأخرى المتبقية هذا العام.
وقال توماس فييلاديك، الخبير الاقتصادي في شركة الاستثمار تي رو برايس: “هذا مؤشر واضح على أن السياسة النقدية لا تزال متشددة للغاية في منطقة اليورو”.
وقال: “سيأخذ البنك المركزي الأوروبي هذا في الاعتبار عندما يقرر تخفيف السياسة في يونيو”. “أعتقد أن بيانات المسح اليوم والآثار المترتبة على الاستثمار تزيد من احتمالية إجراء أربعة إلى خمسة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة في عام 2024.”
وقال فيليكس شميدت، الخبير الاقتصادي في بنك بيرينبيرج الألماني، إن نتائج الاستطلاع تعني أن “السياسة النقدية لا تزال مقيدة، وإلى جانب الوضع الاقتصادي الهش وانخفاض التضخم، فإن هذا يزيد الضغط على البنك المركزي الأوروبي لبدء خفض أسعار الفائدة في يونيو”.
وتتوقع البنوك أن يكون هناك “تشديد معتدل” إضافي في توافر الائتمان ولكن زيادة في الطلب على القروض في الربع الثاني. وتوقعوا أن يستمر الطلب على قروض الشركات في الانخفاض، لكنهم قالوا إن الطلب على الرهن العقاري من المتوقع أن ينتعش في إشارة إيجابية لأسعار المنازل في منطقة اليورو، التي انخفضت العام الماضي للمرة الأولى منذ أكثر من عقد من الزمن.
وأشار بعض الاقتصاديين إلى حقيقة أن البنوك أبلغت عن أقل قدر من التشديد الإضافي لمعايير الائتمان لأكثر من عامين إلى جانب انخفاض أسعار الفائدة على الإقراض العقاري، ليجادلوا بأن تشديد شروط التمويل ربما يكون قد بلغ ذروته.
قال مارتن وولبورج، الخبير الاقتصادي في شركة جنرالي للاستثمارات، إن أحدث البيانات، بما في ذلك الأرقام المنفصلة التي تظهر انتعاشاً طفيفاً في الإقراض للشركات في بداية هذا العام، تشير إلى أن “التشديد الناجم عن رفع أسعار الفائدة قد وصل إلى نهايته إلى حد كبير”.
وتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية ثلاث مرات على الأقل هذا العام. لكنه أضاف أنه يمكن أن يخفض تكاليف الاقتراض “بشكل أكبر، حيث أن التأجيل الإضافي لأول خفض لسعر الفائدة الفيدرالي قد يعوض بعض التخفيف في شروط التمويل في منطقة اليورو”.
