افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تجري شركة Brookfield Asset Management محادثات متقدمة لشراء حصة أغلبية في شركة Castlelake لإدارة الائتمان الخاص بقيمة 22 مليار دولار، حيث يستخدم ثاني أكبر مدير للاستثمار البديل في العالم عمليات الاستحواذ للدفع بشكل أكبر نحو الإقراض واستثمارات الديون التي تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة.
الصفقة قيد المناقشة ستشهد قيام شركة Brookfield باستثمار أكثر من 1.5 مليار دولار لشراء حصة أغلبية في شركة Castlelake والقيام باستثمار كبير في أموالها، حسبما قال ثلاثة أشخاص مطلعين على الأمر لصحيفة “فاينانشيال تايمز”. ورفض بروكفيلد وكاسيلليك التعليق.
شركة Castlelake، ومقرها مينيابوليس، هي شركة إقراض متخصصة تركز على تأجير الطائرات، وتوفر التمويل لشركات الطيران الكبرى بما في ذلك الخطوط الجوية المتحدة والخطوط الجوية التركية بضمان طائراتها.
أصبحت هذه الأنواع من الديون المدعومة بالأصول مرغوبة بشدة في صناعة رأس المال الخاص، حيث يقوم مديرون كبار مثل Brookfield وApollo Global وKKR بإدارة الأصول الاستثمارية القائمة على التأمين، مما يولد رسومًا مربحة وثابتة. تقوم العديد من الشركات الآن بتأمين صفقات الديون الخاصة بها، والإقراض إما مباشرة للشركات أو مقابل مجموعة من الأصول.
إن المحادثات بين بروكفيلد وكاسيلليك، التي وصلت إلى مرحلة متأخرة ولكن لا يزال من الممكن أن تنهار، تأتي في أعقاب الاندماج في أسواق الائتمان. استحوذت بعض أكبر مجموعات الأسهم الخاصة وإدارة الأصول – بما في ذلك TPG، وBlackRock، وT Rowe Price، وCVC Capital Partners – على مديري الائتمان في الوقت الذي يتطلعون فيه إلى تنويع أصولهم.
سوف يجلس Castlelake في وحدة الائتمان التي تم تشكيلها مؤخرًا في Brookfield، والتي تضم أيضًا حصة مسيطرة في Oaktree Capital Management.
كانت شركة أوكتري، شركة الاستثمار الائتماني التي شارك في تأسيسها هوارد ماركس وبروس كارش، في حملة لجمع الأموال في الوقت الذي تتطلع فيه إلى التنافس مع منافسين أكبر. وقد زاد من إقراضه لشركات الأسهم الخاصة، مما ساعد في تمويل عمليات الاستحواذ على الاستدانة، حيث سعى إلى الاستفادة من التقلبات المتزايدة في وول ستريت.
تشمل المؤسسات الاستثمارية الأخرى داخل مجموعة Brookfield الائتمانية شركة إدارة الائتمان الأوروبية LCM Partners، وحصة في مجموعة حقوق الملكية الموسيقية Primary Wave، ومقرض يركز على التكنولوجيا يدعى Pinegrove، والذي استثمر فيه مؤخرًا 250 مليون دولار جنبًا إلى جنب مع Sequoia Heritage.
استفادت شركة Castlelake من الاضطرابات الأخيرة في السوق لتوسيع محفظتها الائتمانية بما يتجاوز عقود تأجير الطائرات، حيث اشترت مليارات الدولارات من قروض التقسيط الاستهلاكية من مجموعة Upstart للتكنولوجيا المالية.
أصبحت شركة إدارة الأصول، التي تأسست في عام 2005 من قبل خريجي وحدة الاستثمار البديلة التابعة لشركة كارجيل والتي تم تغيير علامتها التجارية لاحقًا باسم CarVal، مقرضًا كبيرًا لصناعة الطيران. وتقول الشركة إنها تمتلك أو تمول أو تستأجر أكثر من 200 طائرة، وتعتبر دلتا وأفيانكا والخطوط الجوية القطرية من بين المستأجرين.
من المتوقع أن يحتفظ فريق إدارة Castlelake بأغلبية الفوائد المنقولة التي تولدها الشركة وستعمل بشكل مستقل عن Brookfield. لكن من المرجح أن يقوم مدير الاستثمار الكندي الذي تبلغ قيمته أكثر من 900 مليار دولار بضخ المزيد من رأس المال إلى صناديقه، تماما كما يفعل مع أوكتري.
إن الاهتمام المتزايد بأسواق الائتمان دفع مديري الأصول الآخرين إلى استكشاف خياراتهم. وافقت شركة كينيدي لويس، وهي شركة ائتمان تبلغ قيمتها 14 مليار دولار، الأسبوع الماضي على بيع حصة كبيرة لشركة بيترشيل بارتنرز، الذراع الاستثمارية للأسهم الخاصة التابعة لبنك جولدمان ساكس لإدارة الأصول.
