افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وتكدس مستثمرو التجزئة المتعطشون للعائدات في الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية ذات الاستدانة العالية في أبريل، وانجذبوا إلى الأسواق المتقلبة التي أججتها حالة عدم اليقين بشأن توقعات أسعار الفائدة.
دفع المستثمرون نحو 5.2 مليار دولار إلى أكبر 22 صندوقا متداولا متداولا ذات رافعة مالية، وهو ما يمكن أن يضخم المكاسب والخسائر المحتملة، في العام المنتهي في نهاية نيسان (أبريل)، وفقا لشركة فاندا تراك، وهي شركة بيانات تراقب تدفقات تداول التجزئة.
تمثل التدفقات الداخلة انعكاسًا عن الربع الأول حيث قام المستثمرون بسحب الأموال من الصناديق السلبية بينما سجل مؤشر S&P 500 القياسي مستويات قياسية بشكل متكرر. لكن بن سلافين، الرئيس العالمي لصناديق الاستثمار المتداولة، قال إن التوترات الجديدة في الشرق الأوسط وعدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية كانت بمثابة “حافز” للمستثمرين لاقتناص صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية “للمضاربة على انخفاض السوق أو التحوط من التعرض الطويل الأجل”. في BNY Mellon Asset Service.
أشارت البيانات الواردة من Morningstar Direct، التي تغطي نطاقًا أوسع من صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرفع المالي، إلى أن الارتفاع في اهتمام التجزئة في الشهرين الماضيين قضى أيضًا على التدفقات الخارجة البالغة 4.2 مليار دولار في كانون الثاني (يناير) وشباط (فبراير). ووجدت أن إجمالي التدفقات الداخلة بلغت نحو 4.4 مليار دولار في شهري مارس وأبريل.
قال بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في Morningstar: “إن توقيت السوق غالبًا ما يكون نقطة ضعف المتداولين اليوميين، وهذه المرة لم يكن مختلفًا”. “حققت معظم التدفقات الواردة من صناديق الاستثمار المتداولة في شهري مارس وأبريل أسوأ أداء شهري لها خلال العام في أبريل.”
على الرغم من أن التدفقات الداخلة تمثل شريحة من أكثر من 200 مليار دولار تدفقت إلى سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية البالغة قيمتها 8.9 تريليون دولار هذا العام، إلا أنها أيقظت المخاوف من أن مستثمري التجزئة سيكونون أكثر عرضة لانخفاضات حادة. عادةً ما يستخدمون المشتقات لتقديم مضاعفات الأداء اليومي للمؤشر أو المؤشر الذي يتتبعونه.
قال ماركو إياشيني، نائب الرئيس الأول للأبحاث في شركة فاندا تراك، إن المستثمرين الذين يستخدمون هذه الأنواع من الأدوات لمطاردة عوائد محتملة كبيرة على المدى القصير هم بطبيعتهم “أكثر عرضة لتراجعات الأسهم”.
بعد طرحها في عام 2006، انتشرت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية في أسواق الأسهم الأمريكية. يقدم المصدرون أموالًا ذات رافعة مزدوجة أو ثلاثية يمكنها تتبع مجموعة من الأصول، من صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، أو مؤشرات محددة مثل بناء المنازل أو البنوك، وعقود بيتكوين الآجلة والأوراق المالية الفردية الشهيرة مثل Tesla وNvidia، من بين عشرات الأوراق المالية الأخرى. هناك أيضًا صناديق استثمار متداولة معكوسة ذات رافعة مالية، والتي تسمح للمستثمرين بالتحوط من تعرضهم للانخفاضات الحادة. تميل الأسهم الفردية ذات الرافعة المالية إلى أن تكون أكثر تقلبًا من المؤشرات.
حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية المستثمرين العام الماضي من أنه على مدى فترات طويلة من الزمن، يمكن أن يختلف أداء صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرفع المالي والعكس “بشكل كبير” عن المنتج الذي تتعقبه، خاصة في الأسواق غير المستقرة. وأضافت أن لديهم القدرة على إحداث “خسائر كبيرة ومفاجئة”.
على عكس صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية، يجب إعادة توازن الإصدارات ذات الرافعة المالية في نهاية كل يوم تداول لتحقيق عوائدها المستهدفة. إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي بنسبة 5 في المائة في يوم واحد، فإن قيمة صندوق الاستثمار المتداول ذو الرافعة المالية المزدوجة سوف ترتفع بنسبة 10 في المائة، وسيتعين عليه زيادة تعرضه للسوق قبل بدء التداول في اليوم التالي.
وتشير بيانات VandaTrack إلى أن المنتجات أصبحت أكثر شعبية. في شهر كانون الثاني (يناير)، قال أحد مستخدمي منتدى وول ستريت بيتس الشهير على موقع ريديت إنهم “قامروا” بمبلغ 50 ألف دولار كندي على صندوق استثمار متداول طويل ذو رافعة مالية ثلاثية يتتبع مؤشر سندات الخزانة لمدة 20 عامًا. ومنذ ذلك الحين انخفض صندوق الاستثمار المتداول بنسبة 31 في المائة.
