ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والتمويل الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تقود شركات الأدوية والمستثمرون الغربيون عددًا قياسيًا من صفقات الترخيص مع شركات الأدوية الصينية التي لا تملك رأس المال الكافي لتمويل تطوير الأدوية في المراحل الأخيرة والتوسع العالمي.
وقعت شركات ميرك، وجي إس كيه، وأسترا زينيكا جميعها صفقات ترخيص في موجة من الاستثمار في مجال التكنولوجيا الحيوية بلغت رقما قياسيا بلغ 44.1 مليار دولار العام الماضي، وفقا لأبحاث بنك يو بي إس. تم الحفاظ على الزخم في عام 2024، مع توقيع صفقات ترخيص للتكنولوجيا الحيوية بقيمة 9.8 مليار دولار في الربع الأول.
وتسعى شركات الأدوية الغربية إلى توسيع خطوط إنتاج منتجاتها في الوقت الذي تواجه فيه انتهاء صلاحية براءات الاختراع للأدوية المربحة في السنوات المقبلة، في حين تكافح شركات الأدوية الصينية لجمع الأموال محليا لتطوير الأدوية والتجارب السريرية خلال تراجع سوق الأسهم. وانخفض مؤشر مدرج في هونج كونج يضم 50 من أسهم التكنولوجيا الحيوية “المبتكرة” بنسبة 57 في المائة خلال السنوات الثلاث الماضية.
“منذ أكثر من عقد من الزمن، بدأت الصين في ضخ الاستثمارات في مجال التكنولوجيا الحيوية. وقالت هيلين تشين، رئيسة ممارسة الرعاية الصحية في شركة LEK Consulting في شنغهاي: “الآن تظهر نتائج هذا الاستثمار في الوقت الذي تواجه فيه الشركات الصينية قيوداً على التمويل”.
وأضافت أن صانعي الأدوية الصينيين يواجهون تحديات في السوق المحلية بعد إصلاح نظام التسعير الذي أجبرهم على خفض أسعار الأدوية المبتكرة للتأهل لبرنامج التأمين الطبي الوطني. وأجبرت حملة بكين لخفض الأسعار شركات الأدوية على البحث عن النمو في الخارج.
إن الاهتمام بالصناعات الدوائية الصينية يتحدى هجرة رأس المال الأجنبي على نطاق أوسع من البلاد في وقت يتصاعد فيه التوتر الجيوسياسي وتباطؤ النمو الاقتصادي. لقد خلقت أزمة التمويل في الصين فرصة لشركات صناعة الأدوية لتوسيع خطوط إنتاج منتجاتها.
قال تشين تشين، محلل الرعاية الصحية في بنك UBS: “العديد من شركات الأدوية العالمية الكبرى تجلس على أكوام نقدية بعد الوباء”. “وفي الوقت نفسه، فإنهم يتطلعون إلى توسيع محفظتهم حيث من المقرر أن تنتهي صلاحية العديد من براءات اختراع الأدوية في السنوات القليلة المقبلة.”
تشمل معظم الصفقات شركات الأدوية الأمريكية أو الأوروبية التي تقوم بترخيص الأدوية الصينية الصنع بسعر منخفض ومن ثم توفير رأس المال اللازم لمزيد من التطوير والتجارب السريرية والتسويق. تهدف بعض الصفقات إلى ترخيص حقوق البيع داخل الصين. وقال تشن تشين: “إنه شكل من أشكال استثمار رأس المال الاستثماري”.
في ديسمبر 2023، دفعت شركة ميرك دفعة مقدمة قدرها 70 مليون دولار للحصول على الحقوق الصينية لترخيص علاج مجموعة التكنولوجيا الحيوية آبيسكو ومقرها شنغهاي لأورام المفاصل الحميدة التي تؤثر على الحركة. الترخيص مخصص للتسويق في الصين مع خيار السفر إلى الخارج.
مستثمرون جدد يأتون إلى هذا القطاع. وقالت هيلين تشين، من LEK: “أحد التطورات الأكثر إثارة للاهتمام هو دخول الأسهم الخاصة، والبحث عن الأصول الصينية للتدويل على أمل التخارج لشركات الأدوية الكبيرة في غضون سنة إلى ثلاث سنوات”.
هذا الشهر، قالت شركة جيانغسو هينجروي للأدوية المدرجة في بورصة شنغهاي إنها باعت الترخيص الخارجي لمحفظة من أدوية إنقاص الوزن لشركة Hercules CM NewCo، وهي شركة شكلها اتحاد من المستثمرين بما في ذلك Bain Capital Life Sciences، ذراع الأدوية لمجموعة الاستحواذ الأمريكية.
لقد رخصت ثلاثة أدوية مرشحة مقابل 110 ملايين دولار، مع دفعات لاحقة عند تحقيق الأهداف التنظيمية والإتاوات إذا تم طرح المنتج للجمهور. وحصلت شركة Hengrui أيضًا على حصة قدرها 20 في المائة في شركة Hercules.
أبرمت شركة هينجروي صفقة أقل مواتاة في آب (أغسطس) لبيع الحقوق العالمية لعلاج الربو للبالغين لشركة أيولوس بيو، التي كانت تعرف آنذاك باسم وان بيو، مقابل دفعة أولية أولية قدرها 21.5 مليون دولار، مع ما يصل إلى مليار دولار إضافية إذا حصلت على موافقة في الخارج.
وفي تشرين الأول (أكتوبر)، جمعت أيولوس 245 مليون دولار من مجموعة من الداعمين بما في ذلك Bain Capital Life Sciences وشركات رأس المال الاستثماري Atlas Venture، وForbion، وSofinnova.
وبعد أشهر، أعلنت شركة جلاكسو سميث كلاين أنها استحوذت على شركة Aiolos مقابل دفعة مقدمة قدرها مليار دولار، مع دفع 400 مليون دولار أخرى بعد إتمام المراحل التنظيمية. ستدفع شركة جلاكسو سميث كلاين أيضًا لشركة Hengrui إذا حقق الدواء بعض المعالم والعائدات إذا تم تسويقه تجاريًا.
وأثارت الصفقة انتقادات داخل صناعة الأدوية الصينية، حيث دعا البعض إلى مزيد من الدعم الحكومي.
“لماذا تبيع الصين أدويتها المبتكرة للأجانب بثمن بخس؟” قال أحد المديرين التنفيذيين لشركة صينية ناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية، والذي باعوا حقوق ترخيص الأدوية الخاصة بهم بعد أن ناضلوا من أجل جمع رأس المال من المستثمرين. “يجب على بكين أن تساعد الشركات الجيدة على تطوير منتجات واعدة، وألا تسمح ببيعها للشركات الأجنبية فقط.”
