افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تجاوزت أحجام تداول الخيارات في الأسهم الهندية تلك الموجودة في أسهم وول ستريت، حيث راهن مستثمرو التجزئة على رهانات قصيرة الأجل على المؤشر القياسي المتصاعد في البلاد.
ارتفعت القيمة الاسمية للخيارات في مؤشر نيفتي 50 الهندي إلى متوسط يبلغ نحو 1.64 تريليون دولار يوميا هذا العام مقارنة بمتوسط أحجام التداول على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 1.44 تريليون دولار، وفقا لبيانات بنك أوف أمريكا.
وكان جزء كبير من صعود سوق الخيارات في الهند مدفوعا بما يسمى خيارات اليوم صفر، والتي غالبا ما يستخدمها تجار التجزئة للمراهنة على تحركات السوق قصيرة الأجل للغاية أو التحوط ضدها. ويقول المحللون إن شعبية هذه الخيارات تسلط الضوء على الزبد في أجزاء من سوق الأسهم المزدهرة في البلاد.
لقد أصبح سوق الخيارات في البلاد “مجنوناً تماماً. . . وقال لارس ناكتر، رئيس قسم أبحاث مشتقات الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ واستراتيجية الاستثمار الكمي في بنك أوف أميركا: «هناك اندفاع حقيقي للمشاركة».
تمنح عقود الخيارات المستثمرين الحق في شراء أو بيع أصل بسعر ثابت بحلول تاريخ معين.
وكما تم قياسه بما يسمى بالفائدة المفتوحة، فإن العدد الإجمالي لعقود الخيارات القائمة على مؤشر نيفتي 50 لا يزال أقل بكثير من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، في إشارة إلى العمق الأكبر لسوق الخيارات الأمريكية والتداول على المدى القصير للغاية الذي يحدد. السوق الهندي.
مسلحين بتطبيقات التداول الرخيصة وبتشجيع من أصحاب النفوذ على الإنترنت، أصبح الملايين من الشباب الهنود الأثرياء بشكل متزايد يلعبون الآن في سوق الأوراق المالية بحثا عن مكاسب ضخمة. أصبحت خيارات اليوم الصفري إلى حد بعيد النوع الأكثر شيوعًا من المشتقات بين مجتمع مستثمري التجزئة منذ إتاحتها لأول مرة في عام 2021. وقد عززت السوق الصاعدة الأخيرة جاذبية هذه المشتقات.
سجل مؤشر Nifty 50 مستوى قياسيًا جديدًا يوم الاثنين بعد أن أشارت استطلاعات الرأي إلى أن رئيس الوزراء ناريندرا مودي في طريقه لتحقيق فوز ساحق في الانتخابات.
لكن النتائج المبكرة يوم الثلاثاء أشارت إلى تقلص التفويض الممنوح لرئيس الوزراء، مما أثار عمليات بيع حادة في السوق. أشار تسعير خيار Nifty 50 الأسبوع الماضي إلى أن التجار كانوا واثقين بشكل كبير من أن حزب مودي بهاراتيا جاناتا سيحقق فوزًا ساحقًا.
وقال مصرفي هندي آخر: “من الواضح أن التقلبات والدوران السريع في السوق لم يكن مفيداً لمعدلات ضربات القلب لدى الكثير من الناس”. “لقد كانت ثلاثة أيام صعبة للغاية بالنسبة لمعظم عملائنا.”
قال أبهاي أغاروال، مؤسس شركة بايبر سيريكا لإدارة الصناديق في مومباي، إن تداول العقود الآجلة والخيارات أصبح “سهلا للغاية وفي متناول صغار المستثمرين…”. . . لقد أصبح الجميع يركزون أكثر من اللازم على المدى القصير.
وأضاف: “لقد أدرك الناس للتو أنه بمبالغ صغيرة جدًا من المال يمكنهم القيام بمراهنات كبيرة جدًا، ولا يحتاجون إلى الكثير من المال في سوق النقد وأعتقد أن البلاد بأكملها أدركت أن هذا أمر رائع”.
أدى طرح تطبيقات التداول منخفضة العمولة إلى “اللعب” في سوق الأوراق المالية في الهند، وفقًا لورقة بحثية صدرت عام 2023 من قبل Axis Mutual Fund. وقدرت أن عدد تجار المشتقات المالية النشطين في الهند، ومعظمهم تحت سن 40 عامًا، ارتفع من أقل من نصف مليون في عام 2019 إلى 4 ملايين بحلول العام الماضي.
عادة ما تكون الخيارات قصيرة الأجل أرخص من الصناديق المتداولة في البورصة لتتبع المؤشرات وتوفر للمستثمرين كميات كبيرة من الرافعة المالية، مما يؤدي إلى تضخيم المكاسب أو الخسائر المحتملة بشكل كبير من الرهانات الصغيرة نسبيا.
بدأ المنظمون في ملاحظة ذلك. حذر مادابي بوري بوخ، رئيس مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند، في العام الماضي من أن حوالي تسعة من كل 10 متداولين في الخيارات يخسرون المال.
قال ناكتر: “لقد كان لديك أيضًا ارتفاع هائل في عدد المؤثرين على وسائل التواصل الاجتماعي، الذين يشكلون جزءًا كبيرًا من الدافع (ارتفاع اهتمام مستثمري التجزئة)”. “لقد كانوا يجذبون الناس إلى التجارة.”
وقال أحد كبار المصرفيين في مومباي إن أحجام الخيارات أصبحت “جنونية للغاية”، مضيفاً أن عمليات البيع الطفيفة في السوق الأوسع قد تكون الشيء الوحيد الذي يمنع المزيد من الداخلين و”يمنع الكثير من الناس من خسارة الكثير من المال (المزيد) في المستقبل”. خط”.
لكن صناديق التحوط العالمية التي تركز على التقلبات وغيرها من الشركات التجارية الكبيرة تدفقت أيضا على سوق الخيارات في الهند، معتقدة أن الكم الهائل من اهتمام التجزئة يوفر فرصة عظيمة لكسب المال. تظهر بيانات بنك أوف أمريكا أن صناديق التحوط وتجار الدعم تمثل أقل بقليل من نصف حجم مبيعات خيارات Nifty 50 حتى الآن هذا العام.
رفعت شركة التجارة الأمريكية عالية السرعة جين ستريت في أبريل دعوى قضائية تزعم أن اثنين من الموظفين السابقين اتبعا استراتيجية تداول مربحة تركز على سوق الخيارات الهندية لصالح صندوق التحوط ميلينيوم مانجمنت.
خصصت جين ستريت “سنوات من الوقت ورأس المال لتحديد فرصة اقتصادية كامنة في سوق معينة” تم الكشف لاحقًا أنها الهند، وفقًا للوثائق المقدمة إلى محكمة المنطقة الجنوبية من نيويورك.
خلال الفترة التي قضاها في جين ستريت، ذكر أحد المدعى عليهم أن استراتيجية التداول كانت “قيمة بشكل لا يصدق”، وفقًا للشكوى.
