ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والمالية الروسية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لا تزال شركة بوليميتال، شركة إنتاج الذهب الكازاخستانية التي باعت عملياتها في روسيا مؤخرًا، تطاردها ماضيها في التعاملات مع البنوك والموردين، حيث تسعى إلى إعادة بناء أعمالها وإعادة إدراجها في لندن في غضون عامين.
اضطر منتج الذهب السابق على مؤشر فاينانشيال تايمز 100 إلى اللجوء إلى الموردين الصينيين للحصول على المعدات الحيوية بعد أن رفضت الشركات الغربية واستكشاف طرق تمويل بديلة حيث يريد المقرضون الأوروبيون، بما في ذلك سوسيتيه جنرال ورايفايزن، قطع العلاقات بمجرد سداد الديون.
أصبحت بوليميتال مثالا نادرا لشركة نجحت في المناورة بين العقوبات الغربية وقواعد الكرملين بشأن مبيعات الأصول بعد بيع ثمانية مناجم روسية للذهب والفضة مقابل 3.7 مليار دولار في شباط (فبراير) الماضي لشركة مانجازيا للتعدين الروسية المنافسة، مما أدى إلى تبسيط المجموعة إلى منجمين في كازاخستان.
تخطط المجموعة، التي سيتم تغيير علامتها التجارية إلى Solidcore Resources لتقليل الإشارات الحمراء التي أثارها اسم Polymetal في فحوصات الامتثال، للشروع في بناء موقع المعالجة الخاص بها في كازاخستان مقابل 800 مليون دولار وفورة عمليات الاندماج والاستحواذ للعودة إلى سوق لندن بحلول عام 2026. تم شطب المجموعة من القائمة في عام 2023 عندما أعيد مقرها إلى كازاخستان كجزء من إعادة الهيكلة في أعقاب الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا.
في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز، رسم الرئيس التنفيذي فيتالي نيسيس صورة لشركة تحت الحصار من ارتباطها الماضي والحاضر بروسيا، حيث تواجه اضطرابات المستثمرين بشأن سياسة عدم توزيع الأرباح حتى يتم بناء منشأة المعالجة في عام 2028، على الرغم من 233 مليون دولار صافي النقد.
“على الرغم من الكومة النقدية الضخمة، إلا أننا نجد أنفسنا في وضع محفوف بالمخاطر للغاية. وقال: “نحن بحاجة إلى بناء منشأة موسعة ومعقدة دون الوصول إلى التمويل الخارجي ومع المصدر الرئيسي للربحية في ظل التهديد المستمر المرتبط بالعقوبات”. “الصورة ليست وردية على الإطلاق.”
وأضاف أن “المنطقة بأكملها ملوثة الآن بما حدث وسيظل الظل الجيوسياسي موجودا خلال عامين أو خمسة أعوام”.
وقال نيسيس إن الاضطرار إلى الاستعانة بالموردين الصينيين عند بناء هذه المنشأة بسبب رفض مقدمي المعدات في المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا “يخلق مستوى إضافيا من الإزعاج”.
وأضاف: “الواقع الصناعي هو أننا نستطيع شراء كل شيء في الصين، لكننا أردنا استخدام المعدات المألوفة لدينا بالفعل”.
تواصل شركة Polymetal إرسال المواد المستخرجة من كازاخستان إلى موقع المعالجة Amursk في روسيا والتي تم بيعها لشركة Mangazeya. وهي تخاطر بتآكل كبير في الربحية إذا فقدت القدرة على الوصول إلى طريق المعالجة هذا وأجبرت على إرسال مواردها غير التقليدية، التي تحتاج إلى التعامل معها بمعدات عالية التخصص، إلى الصين بدلا من ذلك.
وفرضت وزارة الخزانة الأمريكية عقوبات على الأصول الروسية التي باعتها شركة بوليميتال، لكنها قدمت ضمانات بأن الكيان الكازاخستاني قد يستمر في إرسال مواده إلى موقع أمورسك للمعالجة، مع مراعاة شروط معينة.
وعلى المجموعة التي تتخذ من أستانا مقراً لها، ديون بقيمة 400 مليون دولار مستحقة خلال الـ 24 شهراً المقبلة لمقرضيها، بقيادة رايفايزن، وسوسيتيه جنرال، والبنك الأوروبي للإنشاء والتعمير.
وقال نسيس إن البنوك الأوروبية حريصة على قطع العلاقات بمجرد استرداد أموالها، على الرغم من امتثال بوليميتال لجميع العقوبات.
وأضاف: «هذه البنوك تتسامح مع التسهيلات القائمة طالما أننا واضحون فيما يتعلق بالامتثال للعقوبات. وقال إن هذه البنوك ليس لديها رغبة في مواصلة هذه العلاقات. “بينما نقوم بتقاعد هذه التسهيلات، لدينا مهمة صعبة للغاية تتمثل في إقامة علاقات مع البنوك الأخرى. . . على الأرجح ستكون تلك البنوك الأمريكية.
ورفض “سوسيتيه جنرال” و”رايفايزن” التعليق.
وتستكشف الشركة أيضًا خيارات للاستفادة من التمويل من البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية وسندات الباندا المقومة بالرنمينبي الصادرة عن البائعين الأجانب.
واستبعد نيسيس العودة الفورية إلى لندن ووصفها بأنها “بطة عرجاء”. وقال إن الشركة بحاجة إلى رسملة سوقية تبلغ أربعة مليارات دولار على الأقل، وأن تكون في طريقها لمضاعفة الإنتاج إلى مليون أونصة سنويا في غضون خمس سنوات، حتى تكون ذات معنى بالنسبة للمستثمرين الغربيين.
لكنه حذر من أن شركات مناجم الذهب في آسيا الوسطى لن تتمتع بنفس الجاذبية أبدًا بعد أن تكبد المستثمرون خسائر فادحة في شركات إنتاج الذهب الروسية المدرجة في لندن مثل بتروبافلوفسك وبوليوس.
