افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر كبار المسؤولين من أن التوجه “المثير للقلق” نحو الحمائية الاقتصادية يهدد بإخراج التعافي الاقتصادي العالمي عن مساره، مع دخول السباق على الانتخابات الرئاسية الأمريكية أيامه الأخيرة.
وفي حديثهم على هامش الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي مع البنك الدولي في واشنطن هذا الأسبوع، أعرب المسؤولون عن ارتياحهم للدلائل التي تشير إلى أن الاقتصاد العالمي يسير على الطريق الصحيح نحو الهبوط الناعم، متجنباً الركود بعد أسوأ موجة تضخم منذ جيل.
ومع ذلك، حذروا من أن المخاطر السياسية المتزايدة في الولايات المتحدة وأماكن أخرى تهدد التوقعات.
وقال أجوستين كارستينز، المدير العام لبنك التسويات الدولية، لصحيفة فايننشال تايمز: “إن أي محاولة جديدة لعكس اتجاه العولمة والتراجع إلى الحمائية ستكون مثيرة للقلق”. “وهذا يمكن أن يزيد الأسعار، ويزيد البطالة ويعوق النمو.”
وقال كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي ورئيس مجلس الاستقرار المالي، وهو هيئة الرقابة المالية العالمية، إنه يرى “بعض مخاطر تصحيح الأسعار” في بعض الأسواق نظراً “للتناقض” بين المخاطر الجيوسياسية المتزايدة والتقييمات الحالية.
ويخشى بعض صناع السياسات أن يكون النظام العالمي القائم على القواعد الذي تجسده مؤسسات بريتون وودز ــ التي تحتفل هذا العام بالذكرى الثمانين لتأسيسها ــ معرضاً لخطر الانقلاب.
مع تنافس دونالد ترامب وكامالا هاريس في استطلاعات الرأي، قد يشهد أكبر اقتصاد في العالم تحولا جذريا في السياسة العام المقبل.
وقد تعهد ترامب بفرض تعريفات جمركية شاملة بنسبة 20% على شركاء أمريكا، فضلا عن ضريبة بنسبة 60% على الواردات الصينية، في حين يواصل الترحيل الجماعي للمهاجرين غير الشرعيين وتخفيضات ضريبية شاملة.
حاول صندوق النقد الدولي قياس الضرر الذي قد تسببه الحرب التجارية المتبادلة التي تنطوي على التعريفات الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة وأوروبا والصين.
وقدرت أن الاقتصاد العالمي من المقرر أن يتوسع بنسبة 3.2 في المائة هذا العام والعام المقبل – لكن الرسوم واسعة النطاق، والإعفاءات الضريبية، وانخفاض تكاليف الهجرة وارتفاع تكاليف الاقتراض يمكن أن تؤثر على الإنتاج بنسبة 0.8 في المائة في عام 2025 و1.3 في المائة أخرى في عام 2026.
ويتوقع الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي أن تؤدي خطة ترامب للتعريفة الجمركية إلى انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.4 في المائة بالنسبة للولايات المتحدة، في حين تعزز أسعار المستهلكين بنسبة 0.9 في المائة.
ويقدر مختبر الميزانية في جامعة ييل، وهو مركز أبحاث السياسات، حدوث ضربة مماثلة للنمو، ولكن ارتفاعًا حادًا في الأسعار. ويعتقدون أن إجراءات ترامب التجارية قد تكلف الأسر ما يصل إلى 7600 دولار.
أضف إلى ذلك عمليات الترحيل الجماعية، وحذر محمود برادان، رئيس قسم الاقتصاد الكلي العالمي في شركة أموندي لإدارة الأصول، من أن التوقعات قد تصبح أكثر قتامة.
وقال: “إذا كان لديك تأثير سلبي على النمو وكان لديك انخفاض في الأجور الحقيقية أو القوة الشرائية للمستهلكين بسبب ارتفاع أسعار سلعهم اليومية، فإن هذا بالنسبة لي يشبه الركود التضخمي”.
وجاء القلق المتزايد بشأن التوقعات على الرغم من التفاؤل الأوسع في الاجتماعات السنوية بشأن النجاح العالمي في التغلب على التضخم بعد أسوأ صدمة منذ عقود.
ويبدو أن ضغوط الأسعار قريبة من التغلب عليها. والآن تنخرط البنوك المركزية في المرحلة المبكرة من دورات التيسير، حيث تناقش مدى سرعة خفض أسعار الفائدة إلى مستوى لم يعد يخنق النمو.
وقالت كريستالينا جورجييفا، رئيسة صندوق النقد الدولي، للصحفيين يوم الخميس: “الحيلة الآن هي إنهاء المهمة فيما يتعلق بالتضخم دون الإضرار بسوق العمل بشكل غير ضروري”.
وأضافت أن النجاح على هذه الجبهة كان حاسما في وقت أصبح فيه الاقتصاد العالمي “معرضا لخطر التعثر في مسار نمو منخفض وديون مرتفعة”.
ومن المتوقع أن يتجاوز الدين العام العالمي 100 تريليون دولار بحلول نهاية هذا العام، وفقا لتقديرات المقرض متعدد الأطراف، مع اقتراب الدين من 100 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول نهاية العقد.
ويخشى بعض الحاضرين أن الأسواق المالية لم تدرك بعد تأثير مستويات الديون الهائلة التي تواجه المسؤولين في مختلف الاقتصادات المتقدمة والناشئة.
قال برادان إنه حتى سوق سندات الخزانة الأمريكية – أكبر وأهم سوق للسندات – يمكن أن تكون عرضة للتقلبات إذا استمرت مستويات الديون في الارتفاع، محذرا من تراجع شهية المستثمرين الأجانب القوية للملاذ الآمن منذ فترة طويلة.
لكن خطر تدهور العلاقات طويلة الأمد وتحولها إلى حالة من التوتر هو الذي كان في صدارة أذهان صناع السياسة يوم الجمعة بينما كانوا يستعدون لمغادرة واشنطن.
“هذا تحدي لأوروبا لأننا نكثف التجارة. وقال باشال دونوهو، رئيس مجموعة اليورو، إن الأمر قد يشكل أيضًا خطرًا على أمريكا لأن أي صعوبات تجارية سيكون لها حتماً تأثير على السعر الذي يدفعه المستهلكون الأمريكيون مقابل سلعهم.
“من الممكن أن يسبب قدرًا كبيرًا من عدم اليقين – ومن خلال خلق هذا عدم اليقين (سيؤدي) إلى تقليل قدرتنا على تأمين الهبوط الناعم الذي عملنا جميعًا بجد من أجله”.
