تقرير الجريدة السعودية
الرياض – وافق مجلس هيئة سوق رأس المال (CMA) على الإطار التنظيمي الذي يمكّن مؤسسات سوق رأس المال المرخصة لأنشطة “ترتيب” لتقديم أدوات الديون في سوق Sukuk و Debt من خلال منصات التمويل الجماعي للأوراق المالية.
يتبع هذا الإطار المرحلة التجريبية ، التي بدأت في الربع الثاني من عام 2021 ، ويعتبر الآن أحد الأنشطة التي يمكن إجراؤها بموجب ترخيص ممارسة الأعمال التجارية للأوراق المالية في الترتيب.
وافقت CMA أيضًا على تعديلات على القواعد المتعلقة بعرض الأوراق المالية والالتزامات المستمرة ، وقواعد كيانات الأغراض الخاصة ، ولوائح مؤسسات سوق رأس المال ، والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من تاريخ نشرها.
يهدف الإطار التنظيمي إلى زيادة عدد مؤسسات سوق رأس المال المشاركة في أنشطة Fintech (تقنية التمويل) ، بالإضافة إلى توسيع مشاركة مؤسسات سوق رأس المال في تقديم أدوات الديون من خلال التمويل الجماعي في الأوراق المالية. هذا يساهم في تعميق سوق أدوات الديون ويعزز جاذبيتها للمصدرين والمستثمرين ، بما يتوافق مع الأهداف الاستراتيجية لـ CMA.
تتضمن العناصر الرئيسية المعتمدة تمكين مؤسسات سوق رأس المال لتقديم أدوات ديون في سوق Sukuk و Debt Instruments ، مع شرط الحصول على ترخيص “ترتيب” لإجراء النشاط. يتيح ذلك أيضًا للشركات التي تحمل تصريحًا تجريبيًا في Fintech أو المهتمين بتوفير النشاط للحصول على الترخيص المناسب لممارسةه كمؤسسة سوق رأس المال. تدعم المبادرة تنويع واستدامة مصادر تمويل الشركات وتسهل الوصول إلى أدوات الديون الأوسع.
وفقًا للإطار التنظيمي المعتمد ، يتعين على مؤسسات سوق رأس المال الحصول على ترخيص “ترتيب” في أنشطة الأوراق المالية إذا كانت تنوي إجراء هذا النوع من العروض. يمكّنهم ذلك من تقديم أدوات الديون من خلال منصات التمويل الجماعي للأوراق المالية كواحدة من حالات العرض المعفاة وفقًا لقواعد عرض الأوراق المالية والالتزامات المستمرة ، مع إمكانية استخدام المواضع الخاصة لتوسيع نطاق العرض المستهدف وحجمه.
العنصر الرئيسي الآخر في الإطار يتضمن تطوير متطلبات الوظائف القابلة للتسجيل ومتطلبات حماية أموال العملاء لمؤسسات سوق رأس المال المرخصة لإجراء “ترتيب” أنشطة في سياق التمويل الجماعي للأوراق المالية.
سوف تستمر شركات Fintech لممارسة النشاط المذكور في Fintech Lab في العمل حتى انتهاء تصاريحها. بعد ذلك ، يجوز لهم التقدم بطلب للحصول على الترخيص المناسب لإجراء النشاط وفقًا لأحكام الإطار التنظيمي المعتمد. تجدر الإشارة إلى أن تطبيقات جديدة لإجراء هذا النشاط في مختبر Fintech لن يتم قبولها في CMA ، ما لم تنطوي على جانب مبتكر يتطلب الاختبار ، بالنظر إلى إصدار الإطار التنظيمي الذي يتيح ممارستها من قبل مؤسسات سوق رأس المال.
شهد عروض الديون ونموذج الاستثمار نشاطًا متزايدًا خلال مرحلته التجريبية في مختبر Fintech ، حيث سجل نموًا ملحوظًا في عام 2024. ارتفعت قيمة Sukuk الصادرة من خلالهم إلى حوالي 3.4 مليار ريال مقارنةً بـ1.5 مليار ريال في عام 2023. ارتفع عدد التصاريح الممنوحة لممارسة هذا النموذج أيضًا إلى 17 ، وحتى 14 في العام السابق.
تأتي موافقة CMA كجزء من الجهود المبذولة لتعزيز سوق أدوات الديون وتوسيع قاعدة المستثمرين من خلال تمكين مؤسسات سوق رأس المال المرخصة لإجراء أنشطة ترتيب لتقديم أدوات الديون من خلال منصات التمويل الجماعي للأوراق المالية. وهي تشكل جزءًا من المسودة بعنوان “الإطار التنظيمي لأدوات الديون التي تقدم منصات والاستثمار فيها” ، والتي سبق نشرها من قبل CMA في 20 مارس 2025 ، على المنصة الإلكترونية الموحدة لاستشارة الكيانات العامة والحكومية في المركز التنافسي الوطني وموقع CMA.
