افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد كانت العقود السبعة الماضية من إنتاج الرقائق الدقيقة بمثابة سباق نحو التصغير. شركة Cerebras Systems، التي تأمل في كسر حالة الجفاف في العروض العامة الأولية، تعمل بدلاً من ذلك على تحقيق نجاح كبير. وتقول إن رقائقها بحجم الفريسبي تتميز بالسرعة التي يمكنها بها التعامل مع نماذج الذكاء الاصطناعي فائقة التعقيد. وبهذا المعنى، قد يكون الحجم في جانب سيريبراس. وفي مكان آخر العكس هو الصحيح.
تأمل شركة Cerebras أن تتمكن رقائقها الضخمة من التغلب على بطل الصناعة Nvidia. والفكرة هي أنه من خلال ضخ المزيد من الذاكرة وقوة المعالجة على مساحة أكبر، يمكن نقل البيانات وتخزينها ومعالجتها بشكل أسرع وباستهلاك أقل للطاقة. تشير اختبارات الشركة إلى أنها تمكن نموذج Llama 3.1 الخاص بـ Meta Platforms من تقديم الإجابات بشكل أسرع بحوالي 20 مرة من المنافسين.
ليست سرعته فقط هي ما هو غير عادي. تحصل الشركة الخاسرة على جميع إيراداتها تقريبًا من عميل واحد، وهو G42 في أبو ظبي. وتشكل المدفوعات المسبقة الكبيرة من ذلك العملاء ومن عملاء آخرين نصيب الأسد من أموالها النقدية. إذا قدمت G42 طلبًا كبيرًا بما فيه الكفاية في المستقبل، فإنها تحصل على المزيد من الأسهم بسعر مخفض، مما يضعف مستثمري الاكتتاب العام.
يمكن أن يأتي خطر آخر من تهيج العملاق. إن Nvidia هي الوجهة الأمثل للذكاء الاصطناعي، وقد اعتاد المهندسون على استخدام لغة البرمجة الخاصة بها. تحذر شركة Cerebras في ملفها من أن المنافسين الكبار قد يضغطون على عملائهم لتجاهلها. ربما لا يحتاجون إلى ذلك: أي شخص ينفق مبالغ كبيرة على بناء الروبوتات قد يفضل موردًا تم اختباره بشكل سليم في هذا المجال. التبديل ليس أمرًا بسيطًا: فاستخدام شرائح Cerebras يعني أيضًا استخدام أجهزتها وأنظمة التبريد الأخرى.
إن Nvidia ليس العملاق الوحيد الذي له تأثير على مستقبل Cerebras. يتم تصنيع رقائق الشركتين من قبل شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية المنتشرة في كل مكان. ولكن في حين أن Nvidia هي عميل مؤثر كبير لشركة TSMC، فإن Cerebras هي عميل صغير. سلاسل توريد أشباه الموصلات طويلة وهشة. لقد ظلت الشركة عالقة في المخزون غير المباع من قبل، وتحذر من احتمال حدوث ذلك مرة أخرى.
إن كونك برغوثًا على كاحل عملاق يمكن أن يؤتي ثماره: فالمزيد من العمل سيقطع شوطًا طويلًا. لنفترض أن شركة Cerebras يمكنها الاستمرار في عادتها الأخيرة المتمثلة في مضاعفة الإيرادات كل ستة أشهر، وستكون في انتظار 400 مليون دولار أو نحو ذلك هذا العام. وإذا وضعنا ذلك على مضاعف Nvidia الذي يبلغ 25 ضعفًا، فسنجد أنه يساوي 10 مليارات دولار.
ونظرًا لندرة الاكتتابات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا والحماس المحيط بأي شيء يتعلق بالذكاء الاصطناعي، هناك فرصة كبيرة لأن يستمتع المستثمرون بهذا النوع من التقييم. ولكن نظرا للمخاطر غير العادية، فمن الأفضل لشركة سيريبراس أن تبقي طموحاتها السعرية أصغر من رقائقها الضخمة.
john.foley@ft.com
