فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
انخفضت حيازات الصين المسجلة عن سندات الخزانة تحت تلك الموجودة في المملكة المتحدة لأول مرة منذ بداية القرن ، مما يؤكد على تحول مستمر في إدارة بكين في احتياطياتها الأجنبية.
انخفضت قيمة حيازات الخزانة في الصين كما سجلت من قبل البنوك الأمريكية والأوصياء إلى 765 مليار دولار في نهاية شهر مارس ، بانخفاض من 784 مليار دولار في الشهر السابق ، في حين ارتفعت تلك الموجودة في المملكة المتحدة بحوالي 30 مليار دولار إلى 779 مليار دولار ، وفقًا للبيانات المنشورة في وقت متأخر يوم الجمعة.
يجعل Crossover المملكة المتحدة ثاني أكبر حامل أجنبي لخزانة الولايات المتحدة بعد اليابان. هذه هي المرة الأولى التي تكون فيها مقتنيات المملكة المتحدة أعلى من الصينيين منذ أكتوبر 2000 وهي أحدث علامة على أن الصين تسعى إلى التنويع تدريجياً عن الأصول الأمريكية.
وقالت أليسيا جارسيا هيررو ، كبيرة الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في ناتسيسيس: “كانت الصين تبيع ببطء ولكن بثبات ؛ هذا تحذير للولايات المتحدة”. “لقد كان التحذير موجودًا لسنوات ، إنه ليس مفاجئًا – كان ينبغي أن تصرفت الولايات المتحدة على هذا الأمر قبل ذلك جيدًا”.
ستأتي البيانات كعلامة تحذيرية للإدارة الأمريكية بعد أن أخبار تفيد بأن Moody's تابعت Fitch و S&P في تجريد أكبر اقتصاد في العالم في تصنيف الائتمان الثلاثي A ، مشيرة إلى ديونها المتزايدة وعجزها.
تقلل بكين تدريجياً من مقتنيات الخزانة الأمريكية من ذروة تزيد عن 1.3 تريليون في عام 2011 ، وتنويع إلى أصول أخرى بما في ذلك سندات الوكالة الأمريكية والذهب. بعض من الانخفاض في قيمة مقتنيات الصين يمكن أن يعكس أيضًا تحركات السوق.
يعتقد المحللون أيضًا أن الصين لديها أيضًا نسبة متزايدة من أصولها الأمريكية من خلال حائين الأطراف الثالثة ، بما في ذلك Euroclear في بلجيكا و Clearstream في لوكسمبورغ ، مما يحجب المستوى الحقيقي من مقتنياتها. كانت مقتنيات الخزانة في لوكسمبورغ من حيث القيمة مسطحة في شهر مارس بينما زادت بلجيكا بمقدار 7.4 مليار دولار من فبراير.
كومة الخزانة الهائلة في الصين هي نتيجة لفائض تجاري متعدد العقد مع الولايات المتحدة التي يسعى الرئيس دونالد ترامب الآن إلى الحد. لكن المسؤولين في الإدارة الأمريكية أعربوا أيضًا عن قلقهم من بيع الخزانة الأجنبي ، مما يدفع العائد ويجعل إعادة تمويل الديون أكثر تكلفة.
نسبة حيازات الخزانة في الصين التي كانت في فواتير قصيرة الأجل ، وأكثر الأوراق المالية السائلة التي يمكن بيعها بسهولة في أزمة ، في مارس وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2009.
وقال براد سيدر ، وهو زميل أقدم في مجلس العلاقات الخارجية ومسؤول الخزانة الأمريكي السابق: “بناءً على البيانات المرئية ، لا شك أن الصين قد اختصرت نضج محفظتها الأمريكية”.
لا يعكس صعود المقتنيات المسجلة في المملكة المتحدة احتياطياتها. بدلاً من ذلك ، يقول المحللون إنه يعكس دور لندن باعتباره موطنًا لرأس المال الدولي.
يشمل حاملي أوروبا شركات التأمين والبنوك والوصياء. تحتوي بعض صناديق التحوط على الأوراق المالية والمراجل من الخزانة من خلال بيع العقود المستقبلية أو المقايضات – وظائف معروفة بالعامية باسم “صفقات الأساس”.
وقالت Setser إن عدد المملكة المتحدة “من المحتمل (يعكس) زيادة في الخزانة التي تحتفظ بها Global Banks ، وتوافر خدمات الحراسة في لندن وربما بعض نشاط صناديق التحوط”.
قال المحللون إن البيانات ، التي تظهر فقط تحركات حتى نهاية شهر مارس ، لم تعكس أي إجراء اتخذته الصين بعد تصعيد ترامب “يوم التحرير” في حربه التجارية.
وقال سيسر: “من المحتمل أن تكون الصين قد أجرت تغييرات كبيرة في إدارة الاحتياطي في الأسابيع الستة الماضية والتي لن تصبح واضحة إلا مع مزيد من الوقت”.
