ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وارتفعت تكاليف الاقتراض في فرنسا أعلى من تكاليف الاقتراض في اليونان للمرة الأولى على الإطلاق، مع تزايد المخاوف من احتمال فشل حكومة ميشيل بارنييه في إقرار ميزانية التقشف.
وصل العائد على سندات الحكومة الفرنسية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى 3.02 في المائة في التعاملات المبكرة يوم الخميس، متجاوزاً العائد البالغ 3.01 في المائة الذي طالب به المقرضون لليونان، قبل أن يعود مرة أخرى.
يعكس التقاطع اضطرابًا في المخاطرة المتصورة للمقترضين في منطقة اليورو، ويؤكد القلق بين المستثمرين بشأن الوضع المالي في فرنسا وعدم الاستقرار السياسي.
وقال أندرو بيز، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة راسل للاستثمارات: “يبدو أن السياسة الفرنسية على وشك الاصطدام بسوق السندات”. “أعتقد أننا نعرف من سيفوز.”
ووسط تحركات السوق، سعى وزير المالية الفرنسي أنطوان أرماند إلى استبعاد أي مقارنة بين الاقتصادين الفرنسي واليوناني.
“فرنسا ليست اليونان. فرنسا لديها . . . وقال على قناة BFMTV: “إنها قوة اقتصادية وديموغرافية متفوقة بكثير، مما يعني أنها ليست اليونان”، داعياً أحزاب المعارضة إلى عدم إضعاف البلاد لتحقيق مصالحها السياسية الخاصة.
“لا يزال بإمكاننا أن نكون مسؤولين ونعمل معًا لتحسين الميزانية. . . أو أن هناك طريقا آخر من عدم اليقين و . . . وأضاف: “القفز إلى المجهول المالي والميزاني”.
شهدت سوق السندات الحكومية الفرنسية أسوأ موجة بيع لها منذ عامين خلال أيام التداول الخمسة حتى يوم الثلاثاء، وفقًا لبيانات التدفق من BNY Investments. قال جيف يو، كبير استراتيجيي الأسواق في BNY، إن هذه كانت “جولة البيع الأكثر تركيزًا.. . . منذ ذروة أزمة الطاقة الأوروبية في أواخر عام 2022”.
على الرغم من أن تكاليف الاقتراض الفرنسية لا تزال أقل بكثير من المستويات التي قد تشير إلى أزمة سوق السندات، إلا أن التحول الذي حدث يوم الخميس يسلط الضوء على كيفية قيام المستثمرين بإعادة تصنيف باريس باعتبارها واحدة من المقترضين الأكثر خطورة في منطقة اليورو.
ويعكس هذا أيضاً الانخفاض الكبير في عائدات السندات اليونانية منذ أزمة عام 2012 عندما تلقت خطة الإنقاذ التاريخية، وهو ما يمثل تحسناً قوياً في قوتها الاقتصادية. وفي العام الماضي، تم رفع تصنيفها الائتماني إلى الدرجة الاستثمارية للمرة الأولى.
وتحاول حكومة الأقلية التي يتزعمها بارنييه وضع اللمسات الأخيرة على الميزانية التي ستفرض زيادات ضريبية وخفض الإنفاق بقيمة 60 مليار يورو. ولا تمتلك الحكومة ما يكفي من الأصوات في الجمعية الوطنية، لذا فمن المحتمل أن تضطر إلى استخدام آلية دستورية لتجاوز المشرعين لتمرير الميزانية، الأمر الذي من شأنه أن يسمح للمعارضة بالدعوة إلى التصويت على حجب الثقة.
وسيكون مصير بارنييه إلى حد كبير في أيدي زعيمة اليمين المتطرف مارين لوبان، التي يعد حزبها التجمع الوطني كتلة تصويت رئيسية في الجمعية. وكثفت لوبان تهديداتها بأن حزب الجبهة الوطنية سيتحرك ضد الحكومة إذا لم يتم تلبية مطالب ميزانيتها، مثل عدم زيادة الضرائب على الكهرباء أو خفض سداد تكاليف الأدوية وزيارات الأطباء.
وكان مساعدو بارنييه ولوبان يتفاوضون بشكل خاص في الأيام الأخيرة. وقال أرماند إن الحكومة “مستعدة بشكل واضح لتقديم تنازلات لتجنب العاصفة” في الأسواق المالية، مضيفا أن الافتتاح يشمل قضية ضريبة الكهرباء التي جعلتها لوبان أولوية.
ويتجه العجز في ميزانية فرنسا إلى تجاوز 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، أي أكثر من ضعف هدف الاتحاد الأوروبي البالغ 3 في المائة. ووضعت بروكسل فرنسا في عملية مراقبة “العجز المفرط” لدفعها إلى خفض العجز على مدى خمس سنوات.
وردا على سؤال حول الاستعداد لتقديم تنازلات بشأن تكاليف الرعاية الصحية، قال أرماند “نحن على استعداد لتقديم تنازلات محسوبة في أي مجال”، مضيفا أن هناك حاجة إلى تخفيضات في الميزانية لذا يتعين بذل الجهود في جميع المجالات.
واضطرت حكومة بارنييه إلى تقديم تنازلات بشأن الميزانية المقترحة في الأسابيع الأخيرة، الأمر الذي قد يجعل من المستحيل تحقيق هدفها المتمثل في إعادة العجز إلى 5 في المائة من الناتج الوطني بحلول نهاية عام 2025. وتجاوزت فرنسا هدف العجز لهذا العام وسوف تفعل ذلك. وتنتهي عند مستوى أعلى من 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي – وهو أعلى بكثير من حد الاتحاد الأوروبي البالغ 3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.
