افتح النشرة الإخبارية للبيت الأبيض مجانًا
دليلك إلى ما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
عندما فاز دونالد ترامب في الانتخابات الأمريكية العام الماضي ، ابتكرت شركة استشارية تسمى بنتا “غرفة حرب” لتتبع السياسات المهمة حقًا. وقال كيفن مادن ، وهو خبير استراتيجي بنتا في فورت: “حيث توجد ثروة من المعلومات ، فغالبًا ما يكون هناك فقر من الاهتمام”. “التحدي الذي يواجه قادة الشركات هو إعطاء الأولوية.”
صحيح جدا. قدم هذا الأسبوع دوامة برية من الإعلانات: تعريفة مفترضة بنسبة 25 في المائة في أوروبا ؛ صفقة معدنية استغلالية بشكل شنيع مع أوكرانيا ؛ إطلاق النار على العمال الفيدراليين. وهلم جرا.
يعكس هذا الاستراتيجية المتعمدة لفريق ترامب المتمثل في “إغراق المنطقة” بأخبار لافتة للنظر ، لزعزعة استقرار المعارضين. وبالتالي فإن ما يجب أن يسأله المستثمرون هو ما يتم تجاهله في هذه الدوامة المشتتة – لأنه يبدو مملًا جدًا أو معقدًا لا يمكن الحصول على عناوين الصحف.
خذ قضية القوس مرة واحدة من “الحجز”. يصف هذا المصطلح ما يحدث عندما يرفض الرئيس إنفاق أموال معتمدة من قبل الكونغرس للحصول على خطط مختلفة ، وبدلاً من ذلك يحتفظ به أو “يضعه”.
حتى وقت قريب ، كان عدد قليل من السياسيين أو المستثمرين أو الناخبين يشعرون بالقلق من ذلك. لا عجب. كما يلاحظ جوليان زيليزر ، مؤرخ برينستون ، أن هذه الممارسة قد استخدمت بشكل متقطع من قبل ، حيث يتراوح الرؤساء من توماس جيفرسون إلى هاري ترومان إلى جون كينيدي الذي يزجخ كتل صغيرة من الإنفاق العسكري. ولكن عندما استقال ريتشارد نيكسون ، صدر قانون لحظر الحظر. منذ ذلك الحين ، استخدم الكونغرس القوة المالية النهائية.
ومع ذلك ، قال ترامب العام الماضي إنه لم يقبل قانون عام 1974. لذلك ، عندما بدأ فريقه لخفض التكاليف في دويج ، فإن مراجعة الإنفاق في يناير ، اختبر البيت الأبيض “الحجز” من خلال تجميد بعض تدفقات التمويل.
وقد انقلبت ذلك جزئيا من قبل المحاكم. لكن هذه المسيرة يمكن أن تعود على نطاق أكبر بكثير ، مما قد يثير معركة دستورية أو هزة في السوق. يقول لي أحد الباحثين القانونيين: “إنها أزمة في صنعها”. والسبب هو عملية الميزانية المالية 2025 و 2026. هذا الأسبوع ، أصدر مايك جونسون ، رئيس مجلس النواب الجمهوري ، قرارًا في الميزانية يعرض تخفيضات هائلة في الإنفاق والتخفيضات الضريبية.
على الورق ، بدا هذا وكأنه معجزة شبه سياسية. بعد كل شيء ، يتمتع جونسون بأغلبية رفيعة ، ويرفض الديمقراطيون في الكونغرس (تقريبًا) أي شيء يريده ترامب-ويتم تقسيم الجمهوريين بين التكنولوجيا الليبرالية (مثل إيلون موسك) ، وشعباء ماجا (مثل ستيف بانون) والمحافظين على الطراز القديم.
ولكن في الواقع ، كان “Triumph” لجونسون أكثر عن الأسلوب من المادة ، حيث يجب الآن وضع تفاصيل الميزانية الحبيبية قبل الموعد النهائي في 14 مارس. سيكون هذا صعبًا للغاية ، إن لم يكن مستحيلًا.
على الرغم من الغريبة التي تجذب انتباه دوج ، لم يجد الفريق حتى الآن سوى مليارات دولار من “النفايات” التي يجب قطعها ، على ما يبدو. وفي الوقت نفسه ، فإن الدين هو بالفعل 36 مليون دولار – وارتفاع – والعجز السنوي حوالي دولار واحد.
وبالتالي ، إذا أراد الكونغرس تلبية مطالب MAGA بتخفيضات الديون ، فيجب أن تخفض الخطة المزايا و/أو الميزانية العسكرية و/أو فرض ضرائب أعلى على الأثرياء. الشعبويون ، مثل بانون ، يفضلون الأخير ؛ التقنية الليبرالية الأولى. وبينما يصر سكوت بيسينت ، وزير الخزانة ، على أن النمو العالي يصر على أن النمو العالي سوف يربط هذه الدائرة شبه الممكنة ، والتي يبدو من غير المرجح أن تنحى على ثقة المستهلك.
حتى 14 مارس يلوح. يطرح موقع الرهان السياسي Kalshi فرصة بنسبة 56 في المائة لإغلاق الحكومة – الصعاب التي ارتفعت منذ أن أقر جونسون فاتورته. نعم حقا.
بالطبع حدثت هذه الإغلاق من قبل. وقد انتهوا دائمًا عندما وجد الكونغرس حل وسط. ولكن قد تكون هذه المرة مختلفة: إذا حدث الجمود ، فإن فريق ترامب يفكر في “الحجز” ، ليس فقط حول هذا القانون ولكن خطط الميزانية المستقبلية.
من شأنه أن يثير تحديات قانونية والدستورية. لكن إريك تيتسل ، مستشار ماجا ، يصر على أن ترامب سيفوز. وقال لبرنامج بانون الإذاعي هذا الأسبوع: “نحن نعيش في لحظة غير مسبوقة إلى حد ما”. “لم يكن التمسك المركزي للحجز أمام المحكمة العليا ونعتقد أنه سيسود”.
إذا كان الأمر كذلك ، فهناك ثلاثة آثار. أحدهما هو أن ترامب سيصبح أكثر من الاستبداد ، ويسيطر على سلاسل محفظة أمريكا. والثاني هو أنه سيكون هناك المزيد من الحرب بين شعبويين ماجا ، والطويلين التقنيين والجمهوريين المحبين للدستور على الطراز القديم. والثالث هو أن مستثمري السندات سيحتاجون إلى إعادة التفكير في السياسة المالية. لأنه أثناء استخدامهم لتحليل المخاطر المالية حول عمليات الكونغرس ، فإنهم لا يعرفون كيفية تسعير الاستبداد المالي.
ربما يفاجأ المستثمرون بسرور. إذا أصبح الكونغرس عاجزًا ، فمن المحتمل أن يكون الرئيس الاستبدادي قادرًا أخيرًا على إنتاج خطة مناسبة للحد من الديون من قبل فيات ، بعد سنوات من التأخير. هذا ما يعتقده فريق ترامب.
لكن عالم من الاستبداد المالي يمكن أن يكون متقلبة بشكل خطير. مع ترامب ، لا شيء يمكن استبعاده. في كلتا الحالتين ، يحتاج مستثمرو الخزانة إلى التعرف على “الحجز”. قد تجعل الدراما “دوج” تبدو مجرد إلهاء عن الحرب السياسية الحقيقية.
gillian.tett@ft.com
