افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حتى الآن، وبغض النظر عن مدى سوء الأمور، كان بوسع شركات تطوير العقارات الصينية الاعتماد على المقرضين المملوكين للدولة لدعمهم. لم يعد من الممكن اعتبار ذلك أمرا مفروغا منه مع قيام بنك التعمير الصيني المملوك للدولة باتخاذ إجراءات قانونية نادرة ضد مجموعة شيماو للتطوير المتعثرة في البر الرئيسي. ومع ذلك، فهي أخبار جيدة لمستثمري البنوك.
قالت شركة Shimao ومقرها شنغهاي، والتي لديها ديون خارجية تبلغ حوالي 11.7 مليار دولار، يوم الاثنين إن بنك التعمير الصينى قدم التماسًا للتصفية ضده في هونج كونج بسبب فشله في سداد قروض بقيمة 200 مليون دولار. إن ديون Shimao الخارجية التي تبلغ قيمتها 11.7 مليار دولار هي بالفعل في حالة تخلف عن السداد بعد فقدان الفوائد والدفع الأصلي لسندات خارجية بقيمة مليار دولار في عام 2022.
وانخفضت أسهم شركة شيماو المدرجة في هونج كونج بنسبة 19 في المائة إلى مستوى قياسي منخفض يوم الاثنين على الرغم من تعهداتها بمعارضة الدعوى القضائية، مما يشير إلى المفاجأة بشأن الخطوة غير العادية للمقرض. تريد Shimao الاستمرار في خطة إعادة الهيكلة المقترحة.
ولكن الآن هو الوقت المناسب للمقرضين لاتخاذ موقف أقوى. مع دخول أزمة العقارات في الصين عامها الرابع، فإن معظم عبء تقديم قروض إضافية للمطورين المتعثرين وذوي المخاطر العالية تحملته أكبر أربعة بنوك محلية: بنك التعمير الصينى، وبنك الصين، والبنك الزراعي الصيني، والبنك الصناعي والتجاري الصيني. الصين (البنك الصناعي والتجاري الصيني). وقد تضررت هوامش المقرضين عندما خفضوا أسعار الفائدة على الإقراض، بما في ذلك التخفيضات على معدلات الرهن العقاري المستحقة. وبحسب ما ورد بحث المنظمون في السماح للبنوك بتقديم قروض قصيرة الأجل غير مضمونة للمطورين لأول مرة.
تاريخياً، تمت دعوة هذه البنوك الكبيرة لإنقاذ الشركات المتعثرة في أوقات الشدة، مثل شراء حصص في البنوك المحلية المتعثرة وتقديم المزيد من قروض الإنقاذ للمطورين حتى يتمكنوا من إكمال مشاريع الإسكان غير المكتملة.
ولكن مع استمرار الأزمة لفترة أطول من المتوقع، بدأت عائدات القروض في الانخفاض وتباطأ نمو الأرباح، حتى مع زيادة إجمالي الأصول لدى المقرضين المحليين بمقدار العُشر في العام الماضي.
وارتفعت أسهم البنك الصناعي والتجاري الصيني، وهو أكبر بنك مملوك للدولة، بنسبة الخمس في العام الماضي. ومع ذلك، فإنها لا تزال تتداول عند 0.4 مرة فقط من قيمتها الدفترية الملموسة، وهو جزء صغير من نظيراتها الإقليمية. ويعكس هذا الخصم المخاوف بشأن احتمال زيادة القروض المعدومة. وارتفعت بالفعل قروضها المعدومة من الرهن العقاري السكني بنسبة 9.6 في المائة لتصل إلى 27.8 مليار رنمينبي (3.8 مليار دولار).
تجاوزت حالات التخلف عن السداد من قبل المطورين الصينيين 110 مليارات دولار على مدى السنوات الثلاث الماضية. وهناك حد للمقدار الذي يمكن أن تستوعبه البنوك المحلية.
