من المتوقع أن تستمر مرونة الاقتصاد الأمريكي في عام 2025 عندما يتحول التقويم إلى عام 2026، مع توقع تسارع النمو مع سيطرة التخفيضات الضريبية والظروف المالية الأكثر ملاءمة والرياح المعاكسة الناجمة عن التعريفات الجمركية وتخفيف التضخم، وفقًا لبنك جولدمان ساكس.
جولدمان ساكس كتب الاقتصاديون بقيادة جان هاتزيوس في توقعاتهم لعام 2026 أن النمو الاقتصادي لهذا العام قد تأثر بتأثير التعريفات الجمركية الأكبر من المتوقع، مما دفع متوسط معدل التعريفة الفعلية على السلع المستوردة إلى الولايات المتحدة أعلى بعدة نقاط مئوية من المتوقع.
وكتبوا: “على الرغم من أن الرياح المواتية التي تغذي الاقتصاد الأمريكي تغلبت على التعريفات الجمركية في النهاية، كما توقعنا، إلا أن الأمر لم يبدو دائمًا كما هو متوقع، وانخفض معدل النمو المقدر بنسبة 2.1٪ بمقدار 0.4 نقطة مئوية عن توقعاتنا”. “تفسيرنا لهذا النقص هو أن متوسط معدل الرسوم الجمركية الفعلي ارتفع بمقدار 11 نقطة أساس، أي أكثر بكثير من 4 نقطة أساس التي افترضناها في توقعاتنا الأساسية على الرغم من أنها أقل إلى حد ما من 14 نقطة مئوية التي افترضناها في السيناريو الهبوطي لدينا.”
يرى الاقتصاديون في جولدمان الاقتصاد الأمريكي ينمو بمعدل أسرع في عام 2026 مع توقع الشركة نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.6%، أعلى من إجماع بلومبرج البالغ 2%. ويواصل هذا اتجاه التفاؤل في مرحلة ما بعد الوباء حول الاقتصاد الأمريكي مقارنة بالتوقعات المتفق عليها.
نمو الاقتصاد الأمريكي بشكل أسرع بكثير مما كان متوقعا في الربع الثالث، حسبما يظهر تقرير متأخر
ويتوقع جولدمان أن النمو الاقتصادي الأمريكي سوف يتسارع في عام 2026 بسبب ثلاثة عوامل. أحد هذه العوامل هو انخفاض السحب الجمركي، حيث يشير التقرير إلى أن الزيادة بمقدار 11 نقطة في متوسط معدل التعريفة الفعلي خفضت 0.6 من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في النصف الثاني من عام 2025، ولكن إذا ظلت معدلات الرسوم الجمركية “دون تغيير على نطاق واسع من هنا، فمن المرجح أن يتلاشى هذا التأثير في عام 2026”.
ال التخفيضات الضريبية والإصلاحات المدرجة في قانون مشروع القانون الكبير الجميل (OBBBA) هي القوة الثانية التي من المتوقع أن تدفع النمو الاقتصادي بشكل أسرع في عام 2026.
ويقدر الاقتصاديون في جولدمان ساكس أن المستهلكين سيحصلون على 100 مليار دولار إضافية استرداد الضرائب في النصف الأول من العام المقبل، وهو ما يعادل نحو 0.4% من الدخل السنوي المتاح. بالإضافة إلى ذلك، لاحظوا أن أحكام ضريبة الأعمال الخاصة بـ OBBBA التي تسمح بالنفقات الكاملة للإنفاق على المصانع والمعدات “بدأت بالفعل في تعزيز مؤشرات النفقات الرأسمالية التطلعية”.
أضافت الولايات المتحدة 64 ألف وظيفة في نوفمبر بعد خسارة 105 ألف وظيفة في أكتوبر، حسبما يظهر التقرير المتأخر
العامل الثالث الذي يؤثر على توقعات النمو الاقتصادي الأسرع في عام 2026 هو الظروف المالية الأكثر ملاءمة بسبب تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فضلاً عن إلغاء القيود التنظيمية والنهوض بالاقتصاد. الذكاء الاصطناعي (AI).
في حين أن توقعات جولدمان ساكس للعام المقبل ترى نموًا اقتصاديًا أسرع، إلا أنها لا ترى أن ذلك يترجم إلى تحسن كبير في سوق العمل، الذي تباطأ على مدار عام 2025 وسط عدم اليقين الاقتصادي الناجم عن التعريفات الجمركية وتغييرات الهجرة وتقليص حجم الحكومة الفيدرالية.
ارتفع معدل البطالة من 4.1% في يونيو إلى 4.6% في نوفمبر، وبينما قد يكون بعض ذلك بسبب إغلاق الحكومة، أشار التحليل إلى أن سوق العمل بدأ يبرد في منتصف العام السابق للإغلاق، وعلى هذا النحو، لا يمكن تجاهل هذا الاتجاه.
ظل التضخم مرتفعًا في نوفمبر/تشرين الثاني، حيث يدرس بنك الاحتياطي الفيدرالي إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتًا
وقالت توقعات بنك جولدمان ساكس إنها لا تزال ترى أن أكبر فوائد الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي ستأتي بعد بضع سنوات، وأنه بينما تتوقع استقرار معدل البطالة في الولايات المتحدة عند حوالي 4.5% في عام 2026، أضاف الاقتصاديون “لا نرى انخفاضًا ملموسًا في أي وقت قريب”.
وكتب الاقتصاديون في جولدمان: “في الواقع، يمكننا بسهولة أن نتخيل زيادات أخرى في معدل البطالة على المدى القريب إذا وصلت تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي تمكن الإنتاجية بسرعة أكبر من المتوقع أو زادت فرق إدارة الشركة تركيزها على خفض تكاليف العمالة في عام 2026”.
وتشهد توقعات العام المقبل أيضًا تقدمًا خفض التضخم بعد أن انتعشت إلى ما يقرب من 3٪ على مدار عام 2025. وأشار الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس إلى أن “السبب الرئيسي وراء بقاء التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي عند مستوى مرتفع يبلغ 2.8٪ في عام 2025 هو تمرير التعريفات الجمركية”، وأنه بدون التعريفات الجمركية، كان التضخم سينخفض إلى حوالي 2.3٪.
احصل على FOX Business أثناء التنقل بالنقر هنا
وقال الاقتصاديون في جولدمان أنه في حين مرور التعريفة وقد يرتفع بشكل متواضع من نحو 0.5 نقطة مئوية الآن إلى 0.8 نقطة أساس بحلول منتصف عام 2026 ــ بافتراض أن التعريفات تظل عند مستوياتها الحالية تقريبا ــ وسوف يتضاءل التأثير على التضخم في النصف الثاني من العام المقبل، مما يسمح لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بالانخفاض إلى ما يزيد قليلا عن 2% بحلول نهاية عام 2026.
