سيحتاج مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى اتخاذ إجراءات أكثر صرامة مما كان متوقعًا لاستئصال التضخم ، وفقًا لغالبية الاقتصاديين الأكاديميين البارزين الذين استطلعت صحيفة فاينانشيال تايمز ، الذين توقعوا زيادتين إضافيتين على الأقل في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا العام.
الاستطلاع الأخير ، الذي تم إجراؤه بالشراكة مع مركز Kent A Clark للأسواق العالمية في كلية إدارة الأعمال بجامعة شيكاغو ، يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي معدله القياسي إلى 5.5 في المائة على الأقل هذا العام. تشير أسواق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المتداولين يفضلون ارتفاعًا واحدًا آخر في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في يوليو.
أشار كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى تفضيلهم للتخلي عن رفع سعر الفائدة في اجتماعهم المقبل الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء ، مع إبقاء الباب مفتوحًا لمزيد من التضييق. بعد 10 زيادات متتالية منذ آذار (مارس) 2022 ، يتراوح معدل الأموال الفيدرالية الآن بين 5 في المائة و 5.25 في المائة ، وهو أعلى مستوى منذ منتصف عام 2007.
من بين 42 اقتصاديًا شملهم الاستطلاع بين 5 يونيو و 7 يونيو ، توقع 67 في المائة أن يصل معدل الأموال الفيدرالية إلى ذروته بين 5.5 في المائة و 6 في المائة هذا العام. ويمثل ذلك ارتفاعا من 49 في المائة في الاستطلاع السابق ، الذي استمر بعد أيام فقط من سلسلة إخفاقات البنوك في آذار (مارس).
قال أكثر من نصف المستجيبين إن معدل الذروة سيتحقق في الربع الثالث أو قبله ، بينما يتوقع أكثر من الثلث بقليل الوصول إليه في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام. من غير المتوقع حدوث تخفيضات حتى عام 2024 ، مع توقع الأغلبية الأولى في الربع الثاني أو بعد ذلك.
قال دين كروشور ، الذي عمل كخبير اقتصادي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا لمدة 14 عامًا: “لم يفعلوا ما يكفي لفترة كافية حتى الآن لخفض التضخم”. “إنهم يسيرون على الطريق الصحيح ، لكن الطريق سيكون أطول وأكثر تعقيدًا مما كانوا يعتقدون.”
على الرغم من التوقعات المتزايدة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم ينته بعد من حملته المشددة ، اعتقد معظم الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتخطى خطوة يونيو. علاوة على ذلك ، قال ما يقرب من 70 في المائة إن القيام بذلك سيكون الخيار الصحيح لأنه لم يتضح بعد ما إذا كان معدل السياسة مرتفعًا بما يكفي لخفض التضخم وأنه يمكن للمسؤولين أيضًا استئناف الزيادات إذا لزم الأمر.
“تبين أن الاقتصاد أكثر مرونة بكثير مما كنا نظن في الأصل والسؤال هو: هل هذه المرونة مؤقتة والزيادات في خط الأنابيب كافية أم أن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من التنزه؟ قال جوناثان باركر من كلية سلون للإدارة في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا: “مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتوقف مؤقتًا ليرى ما إذا كان بإمكانه الحصول على قراءة أفضل بشأن أيهما صحيح”. ومع ذلك ، فإنه يرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقوم برفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة على الأقل.
التعقيد الإضافي هو التراجع من قبل المقرضين الإقليميين في أعقاب انهيار بنك سيليكون فالي ، فيرست ريبابليك وعدد قليل من المؤسسات الأخرى. قال آرفيند كريشنامورثي من كلية الدراسات العليا في إدارة الأعمال في ستانفورد إن الآثار الاقتصادية غير مؤكدة إلى حد كبير ولكن من الواضح أن أزمة ائتمانية جارية ، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يحتاج إلى فعل الكثير فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة للحصول على نفس نتيجة التضخم.
لكن بين المستجيبين ، بدا أن المخاوف بشأن التضخم تفوق مخاوف القطاع المصرفي. مقارنة بشهر آذار (مارس) ، ارتفع متوسط التقدير لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بمجرد إزالة تكاليف الغذاء والطاقة – مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي – بمقدار 0.2 نقطة مئوية أعلى إلى 4 في المائة بحلول نهاية العام. اعتبارًا من أبريل ، سجلت وتيرة سنوية قدرها 4.7 في المائة ، أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.
بحلول نهاية عام 2024 ، قال ما يقرب من ثلث المستجيبين أنه من المحتمل “إلى حد ما” أو “جدًا” أن يتجاوز نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية 3 في المائة. وقال أكثر من 40 في المائة إن الأمر “محتمل وليس كذلك”.
قال جيسون فورمان ، الذي عمل سابقًا كمستشار اقتصادي لأوباما إدارة. ويعتقد أن البنك المركزي سيحتاج إلى رفع معدل الأموال الفيدرالية إلى 6 في المائة على الأقل ، وهي وجهة نظر 12 في المائة ممن شملهم الاستطلاع.
قال 48 في المائة من الاقتصاديين إن أكبر العوامل التي تؤدي إلى انخفاض معدل التضخم ستكون زيادة البطالة وانخفاض مكاسب الأجور ، تليها الرياح المعاكسة العالمية الناجمة عن ضعف الاقتصاد الصيني والدولار الأمريكي القوي. ومع ذلك ، لا يتوقع معظم الاقتصاديين ارتفاعًا ملموسًا وشيكًا في معدل البطالة. وبلغ متوسط التقديرات في نهاية العام 4.1 في المائة ، وهو أعلى قليلاً من مستواه الحالي البالغ 3.7 في المائة.
كما تم تأجيل دعوات الركود إلى الوراء أيضًا. لا يرى معظم الاقتصاديين أن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية يعلن عن ذلك حتى عام 2024 ، مقارنةً بالمسوحات التي أجريت العام الماضي والتي توقع فيها 80 في المائة تقريبًا حدوث ركود في عام 2023.
قال حوالي 70 في المائة إن ذروة معدل البطالة في فترة الركود المقبلة لن يتم الوصول إليها حتى الربع الثالث من عام 2024 أو بعد ذلك. قال غابرييل تشودورو رايش من جامعة هارفارد إنه يستعد لركود معتدل ترتفع فيه البطالة إلى حوالي 6 في المائة.
