افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أنهم يتوقعون خفض أسعار الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام، متخذين موقفاً متشدداً بشأن التضخم حيث أبقوا تكاليف الاقتراض عند أعلى مستوى لها منذ 23 عاماً.
أظهرت التوقعات المحدثة يوم الأربعاء أن متوسط سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع إجراء خفض بمقدار ربع نقطة هذا العام، مما فاجأ المتداولين الذين كانوا يحسبون تخفيضين قبل التقرير. وأبقى البنك المركزي أسعار الفائدة عند 5.25 إلى 5.5 في المائة.
وتمثل التوقعات الجديدة تغيراً كبيراً عن آخر “مخطط تفصيلي” للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في آذار (مارس)، عندما أشار المسؤولون إلى ثلاثة تخفيضات هذا العام – وأظهرت مخاوف مستمرة من أن التضخم لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.
وسيكون احتمال إجراء خفض واحد فقط قبل نهاية العام بمثابة ضربة للرئيس جو بايدن، الذي وضع الاقتصاد والجهود المبذولة للتغلب على التضخم في قلب حملة إعادة انتخابه.
جاءت الإشارة المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو – قبل ساعات قليلة من الاجتماع – والتي كانت أقل من المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع حاد في سوق الأسهم ودفع عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض حيث راهن المتداولون على تخفيضين لأسعار الفائدة. هذا العام.
ووصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول رقم مؤشر أسعار المستهلكين بأنه “مشجع” وقلل من أهمية توقعات اللجنة لارتفاع التضخم باعتبارها تحتوي على عنصر “محافظة” بالنسبة لهم.
وأضاف باول أنه مع تأييد 15 من أصل 19 عضوًا لتخفيض واحد أو اثنين، فإن أيًا من الخيارين كان “معقولًا”.
تم عكس هذه الخطوة جزئيًا بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث قلصت الأسهم مكاسبها، وارتفعت عوائد سندات الخزانة من أدنى مستويات الجلسة، وتراجع المتداولون عن توقعات التخفيض في سبتمبر.
وانخفضت توقعات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر – الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر – إلى حوالي 64 في المائة، من أكثر من 80 في المائة قبل إعلان البنك المركزي يوم الأربعاء.
وبعد موجة من التداول المتقلب عقب بيان باول، أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اليوم مرتفعا بنسبة 0.9 في المائة، في حين ارتفع مؤشر ناسداك المركب الذي تغلب عليه أسهم التكنولوجيا بنسبة 1.5 في المائة. وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين، والذي يتحرك مع توقعات أسعار الفائدة، بمقدار 0.07 نقطة مئوية ليصل إلى 4.76 في المائة.
أقر أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء بوجود “تقدم إضافي متواضع” نحو هدف التضخم البالغ 2 في المائة – وهو تأكيد أكثر ثقة مما كان عليه في تصويتهم الأخير على السياسة في أيار (مايو).
لكن أربعة من أعضاء اللجنة قالوا إنهم يتوقعون عدم إجراء أي تخفيضات، في حين قال سبعة إنهم يعتقدون أنهم سيجريون خفضًا بمقدار ربع نقطة فقط. وأيد ثمانية من الأعضاء التسعة عشر تخفيضين.
وكان متوسط التوقعات لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية القياسي هو 5.1 في المائة، وهو ما يعني ضمناً خفضاً يزيد قليلاً عن ربع نقطة مئوية.
وقالت جارجي تشودري، رئيسة استراتيجية الاستثمار في iShares Americas في BlackRock، إن إشارة النقطة المتمثلة في خفض سعر الفائدة لمرة واحدة فقط لم تغير توقعاتها لاستراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
وقال تشودوري: “أعتقد أنهم تركوا الطريق مفتوحًا لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر إذا استمروا في تحقيق تحسن في التضخم”. “لديك بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي سيستمر في عدم المبالغة في رد فعله تجاه أي نقطة بيانات واحدة، بما في ذلك بيانات التضخم الأضعف هذا الصباح.”
وجاءت أحدث إشارة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة أيضًا جنبًا إلى جنب مع توقعات البنك المركزي الجديدة للنمو، والتي تظهر أن الاقتصاد الأمريكي يتوسع بنسبة 2.1 في المائة في عام 2024، دون تغيير عن توقعاته السابقة.
ويتوقع واضعو الأسعار الآن أن يصل معدل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.6 في المائة هذا العام، مقارنة بتقديرات بلغت 2.4 في المائة في آذار (مارس). إنهم يستهدفون عنوانًا رئيسيًا لنفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2 في المائة.
وارتفعت تقديراتهم لعام 2024 لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، وهو المقياس المفضل لديهم للتضخم الأساسي، من 2.6 في المائة إلى 2.8 في المائة. ارتفعت توقعات نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية والأساسية في عام 2025 بشكل طفيف، من 2.2 في المائة في مارس إلى 2.3 في المائة.
وتوقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن تظل نسبة البطالة عند 4 في المائة بحلول نهاية العام.
كان قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء أسعار الفائدة متوقعًا على نطاق واسع في السوق، ولكنه يأتي بعد أن قام نظراؤه في منطقة اليورو وكندا بتخفيض تكاليف الاقتراض في الأسابيع الأخيرة.
