في جديدة لها كتاب، شركة سيئة: الأسهم الخاصة ووفاة الحلم الأمريكي، يسرد الصحفيون والألوم السلكي ميغان غرينويل الآثار المدمرة لواحدة من أقوى القوى غير المفهومة في الرأسمالية الأمريكية الحديثة. تدفق النقود ، غير منظمة إلى حد كبير ، وتركز بلا هوادة على الربح ، أعادت شركات الأسهم الخاصة أن تعيد تشكيل الاقتصاد الأمريكي بهدوء ، وتولى قطعًا كبيرة من الصناعات التي تتراوح من الرعاية الصحية إلى التجزئة – غالبًا ما تترك الخراب المالي في أعقابها.
يكتب غرينويل ، أن اثني عشر مليون شخص في الولايات المتحدة يعملون الآن لصالح الشركات المملوكة للأسهم الخاصة ، أو حوالي 8 في المائة من إجمالي السكان العاملين. يركز كتابها على قصص أربعة من هؤلاء الأفراد ، بما في ذلك مديرة ألعاب “R” الأمريكية التي تفقد أفضل وظيفة كانت لديها على الإطلاق وطبيب وايومنغ الذي يشاهد مستشفىه الريفي الذي قطع الخدمات الأساسية. تجاربهم الجماعية هي سرد ملعون لكيفية استبدال الابتكار بالهندسة المالية والطرق التي يدفعها الجميع من قبل الجميع باستثناء أولئك الموجودين في القمة.
في مراجعة شركة سيئة بالنسبة إلى Bloomberg ، اتهم مسؤول تنفيذي للأسهم الخاصة منذ فترة طويلة غرينويل بالبحث عن قصص حزينة مع “نهايات حزينة” حتما. لكن الشخصيات التي اختارها Greenwell لا تجلس وتشاهد فقط لأن الأسهم الخاصة تدمر مجتمعاتها. الكتاب هو صورة ليس فقط كيف يتآكل الحلم الأمريكي ولكن أيضًا التكتيكات الإبداعية التي يستخدمها الناس للرد.
تحدث غرينويل إلى Wired في أواخر الشهر الماضي حول ماهية الأسهم الخاصة وما هي ، وكيف حولت صناعات مختلفة ، وما يفعله العمال لاستعادة قوتهم.
تم تحرير هذه المقابلة من أجل الوضوح والطول.
سلكية: ما هي الأسهم الخاصة؟ كيف يختلف نموذج العمل عن رأس المال الاستثماري؟
ميغان غرينويل: يخلط الناس في الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري طوال الوقت ، لكن من المعقول تمامًا أن الأشخاص العاديين لا يفهمون الفرق. في الأساس ، أسهل طريقة لشرح الفرق هي أن شركات رأس المال الاستثمارية تستثمر الأموال ، عادة في الشركات الناشئة. إنهم يأخذون حصة في الشركة ويتوقعون نوعًا من العوائد مع مرور الوقت. كما أنها تلعب بشكل عام لعبة أطول بكثير من الأسهم الخاصة.
لكن الطريقة التي تعمل بها الأسهم الخاصة ، خاصة مع عمليات الاستحواذ على الاستفادة منها ، وهو ما أركز عليه في الكتاب ، هي أنها تشتري الشركات مباشرة. في رأس المال الاستثماري ، تضع أموالك ، فأنت تعهد بها إلى الرئيس التنفيذي ، وربما يكون لديك مقعد في مجلس الإدارة. ولكن في نموذج الاستحواذ المربح ، فإن شركة الأسهم الخاصة هي حقًا المالك والتحكم في شركة المحفظة.
كيف تحدد شركات الأسهم الخاصة النجاح؟ ما أنواع الشركات أو الشركات جذابة لهم؟
في رأس المال الاستثماري ، تقوم VCs بتقييم ما إذا كان سيتم إبرام صفقة استنادًا فقط إلى ما إذا كانوا يعتقدون أن الشركة ستصبح ناجحة. إنهم يبحثون عن حيدات. هل ستكون هذه الشركة هي Uber التالية؟ تتطلع الأسهم الخاصة إلى كسب المال من الشركات بطرق لا تتطلب من الشركة نفسها في الواقع كسب المال. هذا مثل أكبر شيء.
لذلك فهي أقل من المقامرة.
من الصعب جدًا على شركات الأسهم الخاصة أن تخسر المال على الصفقات. يحصلون على رسوم إدارة 2 في المئة ، حتى لو كانوا يديرون الشركة في الأرض. إنهم أيضًا قادرون على سحب كل هذه الحيل ، مثل بيع العقارات للشركة ثم فرض رسوم على الشركة على نفس الأرض التي استخدمتها في امتلاكها. عندما تحصل شركات الأسهم الخاصة على قروض لشراء الشركات ، يتم تعيين الديون من تلك القروض ليس لشركة الأسهم الخاصة ولكن لشركة المحفظة.
