افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يعد الشراء في مجموعات منتجات التجميل اليابانية طريقة ناجحة للتغلب على السوق – أو على الأقل كان ذلك قبل عقد من الزمن. في السنوات الست حتى عام 2018، كان من الممكن أن يحقق المستثمرون في شركة شيسيدو الرائدة في الصناعة عائدًا يبلغ تسعة أضعاف على استثماراتهم. وجاء هذا القطاع مع راحة إضافية لكونه منخفض المخاطر، والمعروف بمعدلات نموه المستقرة وهوامش الربح العالية.
واليوم، يعاني القطاع من أداء ضعيف في فترة يتم فيها تداول السوق الأوسع بالقرب من مستويات قياسية. لم تتعافى هوامش التشغيل بعد إلى مستويات ما قبل الوباء. إن اهتمام الناشطين يجبر الشركات على البحث عن مصادر جديدة للنمو.
وانخفضت أسهم شيسيدو بنسبة 30 في المائة في العام الماضي، وهو أداء أقل من أداء مؤشر نيكاي 225 القياسي الذي ارتفع بنسبة 30 في المائة خلال نفس الفترة. وبالكاد يضاهي النظير الأصغر كاو مكاسب مؤشر نيكاي.
ويعكس ذلك ضعف الأرباح في الصين، وهي سوق رئيسية لمجموعات التجميل اليابانية، ونظرة مستقبلية أكثر قتامة. وانخفض صافي أرباح كاو للسنة الخامسة على التوالي للعام المنتهي في ديسمبر. بالنسبة لشركة شيسيدو، التي أعلنت عن انخفاض بنسبة 40 في المائة في أرباحها السنوية الأخيرة، فإن الصين هي أكبر سوق لها، حيث تمثل 24 في المائة من إجمالي المبيعات.
وكان التعافي الاقتصادي بعد الوباء بطيئا. وأدى معدل البطالة بين الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 16 إلى 24 عاما، والذي لا يزال عند أكثر من 15 في المائة بعد أن سجل رقما قياسيا بلغ 21.3 في المائة في يونيو الماضي، إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي. كان المكياج سريعًا في إسقاط قوائم التسوق. وقد تفاقم هذا الانخفاض بسبب المقاطعة الصينية احتجاجًا على قرار طوكيو بإطلاق المياه المعالجة من مفاعل نووي متضرر.
على المدى الطويل، تكمن المشكلة في أنه حتى بمجرد انتعاش التعافي الاقتصادي في الصين، فإن حصة العلامات التجارية اليابانية من الإنفاق المحلي قبل الوباء قد لا تعود. ويتحول المتسوقون الصينيون بشكل متزايد إلى العلامات التجارية المحلية لمنتجات التجميل، مع نمو المبيعات بسرعة لتشكل حوالي نصف سوق التجميل والعناية الشخصية المحلي الذي تبلغ قيمته 80 مليار دولار. وبدأت صادرات مستحضرات التجميل ومنتجات العناية الشخصية الصينية في النمو أيضًا في العام الماضي.
وقد اجتذب انخفاض الأرباح وأسعار الأسهم اهتمام النشطاء، بما في ذلك من شركة الاستثمار في هونج كونج أويسيس مانجمنت، التي تمتلك حاليا أكثر من 3 في المائة من أسهم كاو. وتدرس شركة Oasis تقديم مقترحات المساهمين إلى Kao العام المقبل لتعزيز عوائد المساهمين، وهو ما يفسر انتعاش السهم في الشهر الماضي.
وسيتطلب التعافي على المدى الطويل التنويع خارج السوق الصينية الرئيسية، وتوسيع حصتها في السوق في مناطق مثل الأمريكتين، والتي تبلغ حاليًا ما يزيد قليلاً عن عُشر مبيعات المجموعة. ومع ذلك، فإن الحصول على مظهر عالمي جديد ليس بالأمر السهل في عالم الجمال.
