ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التنظيم المالي الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
أصدرت محكمة استئناف أمريكية قواعد جديدة بعيدة المدى كان من شأنها أن تجبر صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التحوط على أن تكون أكثر شفافية وأن تغير الطريقة التي تعامل بها عملائها.
وقالت محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة إن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية تجاوزت الحدود عندما سعت إلى إجبار مديري الصناديق الخاصة على تزويد المستثمرين بتقارير ربع سنوية مفصلة عن الأداء والنفقات والحد من الصفقات الجانبية السرية التي أعطت شروطًا أفضل لبعض المستثمرين.
يمثل القرار بالإجماع هزيمة كبيرة لرئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، لأنه يخلي أحد أبرز جهوده الإصلاحية ويثير تساؤلات حول سلطة اللجنة في فرض العديد من القواعد الأخرى التي تعمل عليها.
ولم ترفض الدائرة الخامسة ادعاءات لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن إصلاحات ما بعد أزمة عام 2008 منحتها صلاحيات واسعة لتنظيم الأموال الخاصة فحسب، بل قالت أيضاً إن اللجنة فشلت في ربط القاعدة الجديدة على وجه التحديد بسلطاتها التقليدية في مجال منع الاحتيال.
“لقد تجاوزت اللجنة سلطتها القانونية. . . كتب القاضي كورت إنجلهارت للجنة المكونة من ثلاثة قضاة: “لا يمكن لأي جزء منها أن يصمد”.
وأشادت مجموعات صناعة الصناديق الخاصة، التي تحارب هيئة الأوراق المالية والبورصة على عدد من الجبهات، بالقرار باعتباره تأكيدًا لمخاوفها بشأن هذه القاعدة وجهود الإصلاح الأوسع التي يبذلها جينسلر.
وقال بريان كوربيت، رئيس جمعية الصناديق المدارة: “يعد حكم اليوم انتصارًا كبيرًا للأسواق ومديري الصناديق والمستثمرين”. “لسوء الحظ، هذا مجرد مثال واحد على تجاوز هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) حيث تتطلع إلى المضي قدمًا في الأجندة الأكثر عدوانية منذ عقود.”
وقال درو مالوني، رئيس مجلس الاستثمار الأمريكي: “لقد أرسلت المحكمة إلى المنظمين في واشنطن رسالة قوية مفادها أنهم لا يستطيعون تجاوز الكونجرس عندما يدفعون بأجندتهم المتطرفة”.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصة إنها تراجع القرار وتحدد خطواته التالية. وبوسعها أن تستأنف أمام المحكمة العليا في الولايات المتحدة، ولكنها قد تواجه هناك أغلبية محافظة كانت تعمل بشكل مطرد على تقليص سلطة الهيئات الإدارية، بما في ذلك لجنة الأوراق المالية والبورصات.
وقاومت صناعة الصناديق الخاصة الإصلاحات بمجرد اقتراحها في أوائل عام 2022، بحجة أنها فرضت قيودا غير ضرورية على صناعة بقيمة 27 تريليون دولار تخدم صناديق التقاعد والجامعات، وبشكل متزايد، الأفراد الأثرياء. ومنذ عام 2012، تضاعف عدد الصناديق الخاصة أكثر من ثلاثة أضعاف ليصل إلى أكثر من 100 ألف صندوق. وقدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن الامتثال سيكلف الصناعة المليارات سنويًا.
ورغم أن الحزمة النهائية كانت مخففة إلى حد ما عن الاقتراح الأصلي، فقد استجابت مجموعات الصناعة بغضب وتكاتفت لعرض القضية في الدائرة الخامسة المحافظة الشهيرة في نيو أورليانز، وليس في واشنطن، حيث كانت قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات موضع تحدي تقليديا.
إنها أحدث انتكاسة قانونية للوكالة حيث واجهت أجندة جينسلر لوضع القواعد سلسلة من الدعاوى القضائية. أجبرت المحاكم اللجنة على الموافقة على الصناديق المتداولة في بورصة بيتكوين الفورية، وأوقفت هيئة الأوراق المالية والبورصة في وقت سابق من هذا العام مؤقتًا قاعدة طال انتظارها والتي كانت ستتطلب لأول مرة إفصاحات الشركة عن مخاطر المناخ، بعد أن قامت مجموعة من الولايات الأمريكية، وغرفة التجارة الأمريكية وطعنت مجموعات التجارة والمناخ في هذا الإجراء أمام المحكمة.
وقال ديفيد بلاس، شريك سيمبسون ثاشر، إن رأي الدائرة الخامسة الذي يتطلب روابط محددة لمنع الاحتيال أثار تساؤلات حول قدرة هيئة الأوراق المالية والبورصات على دفع قواعد جديدة لصناديق الاستثمار بشأن حماية الأصول والاستعانة بمصادر خارجية واستخدام التحليلات التنبؤية. وقال “إن شرط التحديد سيشكل تحديا لهذه المقترحات الأخرى”.
