احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن مهنة المحاسبة تعاني من مشكلة تتعلق بالصورة التي تتمتع بها، وذلك بسبب رفض الباحثين عن عمل لها. ولكن هذه المهنة لم تكن رائجة بهذا القدر بين المستثمرين. ومن المتوقع أن تمتلك صناديق الاستثمار الخاصة ما يصل إلى 10 من أكبر 30 شركة محاسبة في الولايات المتحدة، وقد تقوم قريباً بتمويل توسعها على المستوى الدولي. وتعد شركة جرانت ثورنتون المدعومة بصناديق الاستثمار الخاصة في الولايات المتحدة واحدة من مقدمي العروض المحتملين لشراء الشركات التابعة لها في المملكة المتحدة وأيرلندا.
ليس من الصعب أن ندرك المنطق وراء هذا. ذلك أن شركات المحاسبة توفر تدفقاً من الإيرادات المرنة والمستقرة من عمليات التدقيق، إلى جانب المجال لتوحيد سوق مجزأة. وإذا تمكنت شركات الاستثمار الخاصة من العثور على صفقات عبر الحدود، فقد تتمكن من تسريع النمو من خلال تسهيل خدمة العملاء الدوليين المرتفعي الأجر.
لقد اعتمدت الشركات تقليديا على مجموعة من الشبكات الدولية للوصول إلى العالمية، وهي البنية التي تجعل من الأسهل إبعاد نفسها عن أي شركة عضو تواجه مشاكل.
ولكن أنصار عمليات الاندماج عبر الحدود يؤكدون على مزايا تبسيط عملية اتخاذ القرار، وتقليص البيروقراطية، وتقليص الجدل حول كيفية تخصيص الأرباح في المشاريع الدولية. وبدأت شركة ديلويت في دمج أعمالها الأوروبية في عام 2016.
إن التوصل إلى اتفاق قد يكون صعباً. ففي عام 2006 فشلت محاولة شركة KPMG لدمج شراكاتها الوطنية في أوروبا، على الرغم من أن شركاتها في المملكة المتحدة وسويسرا وافقت مؤخراً على الاندماج مرة أخرى. وأجبرت الخلافات الداخلية شركة EY على التخلي عن محاولتها الطموحة لتفكيك أعمال التدقيق والاستشارات في عام 2023.
وهناك مصدر قلق آخر أشار إليه المنظمون، وهو أن ملكية الأسهم الخاصة قد تلحق الضرر بجودة التدقيق. وتقول ماريا نايكيفوروفيتش، الأستاذة المساعدة في جامعة جورج ماسون، إن الأهداف الاستثمارية القصيرة الأجل لمستثمري الأسهم الخاصة قد تخلق حوافز ضارة. ورغم أن المنظمين يشترطون أن تخضع شركات التدقيق لسيطرة المدققين، فقد يكون هناك مجال لمستثمري الأسهم الخاصة للتأثير على ممارسات التدقيق من خلال مجالس الإدارة المتشابكة أو رسوم خدمات الإدارة.
وهناك أيضا حالة من عدم اليقين بشأن نهاية اللعبة بالنسبة للمستثمرين نظرا لصعوبة الاكتتابات العامة الأولية ومبيعات التداول. ولم تختبر صناديق الاستثمار الخاصة، التي بدأت الاستثمار في الغالب في عام 2021، طرق الخروج إلا بالكاد. وقد تنتهي الملكية إلى صناديق التقاعد أو المكاتب العائلية أو حتى تعود إلى الشركاء.
في الوقت الحالي، يبدو أن النتيجة الأكثر ترجيحًا هي البيع لشركات استثمار خاصة أخرى. فقد نقلت شركة Hg التي تتخذ من لندن مقراً لها نصف حصتها في Azets إلى PAI Partners في يونيو 2023. لكن حجم وتعقيد عمليات التجميع الدولية قد يحد في النهاية من مجموعة المشترين المحتملين.
هناك إمكانية لأن تكون صناديق الاستثمار الخاصة قوة من أجل الخير في مهنة المحاسبة. ويمكنها تمويل الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وغيره من التقنيات أو المساعدة في تجديد هياكل الحوافز لتعزيز جاذبية مهنة المحاسبة.
ولكن هناك أيضا عواقب غير مقصودة. ذلك أن سرعة وحجم الاستثمار في هذا القطاع من شأنهما أن يؤديا إلى تضخيم تأثير أي خطوات خاطئة.
فانيسا هولدر@ft.com
