افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال الرئيس التنفيذي لشركة بريتيش لاند إن أصحاب العقارات المدرجين يحققون مكاسب على الأسهم الخاصة في بيئة أسعار فائدة أعلى، بعد أن جمعت شركته 300 مليون جنيه استرليني من المساهمين لتمويل صفقة تجزئة، وهي أول زيادة في الأسهم منذ أكثر من عقد من الزمن.
وقال سايمون كارتر إن ارتفاع تكاليف الديون “ساهم في تكافؤ الفرص بين الأسواق العامة ورأس المال الخاص، وربما حتى مالها لصالح السوق العامة”.
وقال: “كانت لديك فترة من أسعار الفائدة المنخفضة للغاية بعد (الأزمة المالية العالمية)، وكانت الديون شبه مجانية”. وهذا يعني أن مجموعات رأس المال الخاص، التي تستخدم عادة المزيد من الديون للحصول على العقارات، يمكن أن تكون “تنافسية للغاية في الصفقات”.
وقد حلت شركات الاستثمار الخاصة مثل بلاكستون وبروكفيلد محل الشركات المدرجة مثل بريتيش لاند ولاند سيكيوريتيز باعتبارها أبرز المستثمرين في العقارات في المملكة المتحدة، ويرجع الفضل في ذلك جزئيا إلى فترة طويلة من انخفاض تكاليف الديون.
ورغم أن بنك إنجلترا خفض سعر الفائدة هذا الصيف من أعلى مستوى له منذ 16 عاما، فإن الأسواق لا تتوقع العودة إلى أسعار الفائدة القريبة من الصفر.
وقال كارتر إن التحول في تكاليف الاقتراض ساعد على إعادة الشركات العامة “إلى المقدمة”، بفضل قدرتها على جمع الأموال بسرعة من المساهمين لعمليات الاستحواذ، مقارنة بعمليات جمع الأموال الخاصة التي استغرقت أشهرا حتى تكتمل.
أعلنت شركة بريتيش لاند يوم الخميس أنها جمعت حوالي 300 مليون جنيه إسترليني من الأسهم الجديدة من المساهمين بعد ظهر الأربعاء لتمويل شراء 441 مليون جنيه إسترليني لسبع مجمعات للبيع بالتجزئة من بروكفيلد. وقالت شركة بريتيش لاند إن المجموعة قامت بجمع الأسهم آخر مرة في عام 2013.
وقال بيتر باباداكوس، رئيس الأبحاث الأوروبية في جرين ستريت، إن القدرة على جمع عدة مئات من ملايين الجنيهات الاسترلينية في ساعات قليلة كانت ميزة كبيرة للمستثمرين المدرجين. وقال إن عملية جمع هذا القدر من رأس المال لصندوق خاص في السوق اليوم “ستستغرق ثلاثة أشهر – ولن تستغرق ثلاث ساعات”.
باعت شركة إدارة الأصول الكندية شركة بريتيش لاند ما مجموعه تسعة متنزهات منذ سبتمبر/أيلول، والتي اشترتها من هامرسون ونوفين في صفقتين في عام 2021 مقابل إجمالي 405 ملايين جنيه إسترليني، فيما أسمته “ذروة حالة عدم اليقين الوبائي”.
من المعروف أن كارتر يفضل وجهات التسوق الخارجية هذه على أطراف المدينة على مراكز التسوق الداخلية، التي تفضلها شركة Land Securities المنافسة المدرجة في المملكة المتحدة، بسبب انخفاض تكاليف تشغيلها ودورها كمراكز للعائدات والتسليم.
وقال كارتر: “هذا هو التنسيق الأفضل لدعم (التسوق) عبر الإنترنت”.
ومع ذلك، لا يزال أصحاب العقارات مثل شركة بريتيش لاند يواجهون تحديات كبيرة. الزيادة البالغة 5 في المائة في قيمة مجمعات التجزئة التابعة لها في الأشهر الستة حتى أيلول (سبتمبر) تم تعويضها من خلال حرم مكاتبها في لندن والخدمات اللوجستية – التي انخفضت 1.6 و 2.6 في المائة – مما ترك قيم محفظتها الإجمالية ثابتة على نطاق واسع.
المتنزهات الجديدة، التي تقع في جميع أنحاء البلاد من واترلوفيل في هامبشاير إلى فالكيرك في اسكتلندا، مشغولة بنسبة 99 في المائة وجميعها تابعة لشركة M&S أو Sainsbury's.
استثمرت شركة بريتيش لاند 711 مليون جنيه إسترليني في مجمعات البيع بالتجزئة منذ أبريل. وارتفعت أسهم المالك بنسبة 14 في المائة تقريبا خلال الأشهر الستة الماضية، واستعادت مؤخرا مكانها في مؤشر فاينانشيال تايمز 100.
قال محللو جرين ستريت إن طرح الأسهم بخصم على سعر السهم وقيمة أصول شركة بريتيش لاند كان “مبررًا” بسبب عوائد العقارات الجديدة، والكفاءات الناتجة عن تنمية محفظة مجمعات البيع بالتجزئة ومزايا وجود المزيد من الأصول الدائمة لموازنة مخاطر التطورات الجديدة.
