افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
دافع محافظ البنك المركزي الهندي عن مرونة البلاد الاقتصادية، قائلا إنها “في وضع جيد” للتعامل مع التداعيات الناجمة عن الصدمات العالمية الناشئة مع ظهور شبح الحمائية والحروب التجارية خلال فترة الولاية الثانية لدونالد ترامب كرئيس للولايات المتحدة.
وأشار محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس إلى “الحمائية والتعريفات الجمركية”، فضلاً عن “التجزئة الجغرافية الاقتصادية”، واختناقات سلسلة التوريد وارتفاع أسعار السلع الأساسية بسبب الصراع باعتبارها أكبر التحديات المحتملة لأكبر دولة في العالم من حيث عدد السكان.
وقال داس لصحيفة فايننشال تايمز في مقابلة أجريت معه في مقر بنك الاحتياطي الهندي في مومباي: “هذه قضايا ليس لدينا أي سيطرة عليها”.
لكنه قال إن الهند “في وضع جيد للتعامل مع أي نوع من التداعيات غير المباشرة التي قد تنبع من أي مصادر خارجية”، مشيراً إلى احتياطياتها “القوية” من النقد الأجنبي البالغة 676 مليار دولار، وأسرع معدل نمو في أي اقتصاد رئيسي.
وقال: “مهما كان ما يحدث داخل الهند، يمكننا التأثير عليه إلى حد كبير، لكن ما يحدث في الخارج، علينا أن ندافع عنه”.
وبينما رفض داس التعليق على الإدارة الأمريكية المقبلة، تمتع رئيس الوزراء ناريندرا مودي بعلاقة شخصية جيدة مع ترامب خلال فترة الولاية الأولى للأخير في منصبه، وأقامت نيودلهي شراكة استراتيجية أكثر إحكاما مع واشنطن. لكن الحواجز التجارية المتوقعة من قبل ترامب يمكن أن تضرب قطاعات التصدير الهندية المهمة، من الأدوية إلى خدمات تكنولوجيا المعلومات.
وقال داس، عندما سُئل عن تعهد حملة ترامب بفرض تعريفات جمركية شاملة: “الأمر مختلف عندما تتولى منصبك”. “كل حكومة في جميع أنحاء العالم، عندما تفرض تعريفات جمركية، فإنها تدرك تمامًا تأثير ذلك على التضخم المحلي”.
ويواجه داس، الذي تنتهي ولايته الثانية قبل نهاية العام، صراعاً داخلياً مع التضخم المتسارع، الذي تجاوز الحد الأعلى المستهدف لبنك الاحتياطي الهندي بنسبة 6 في المائة في تشرين الأول (أكتوبر) على خلفية ارتفاع أسعار المواد الغذائية.
وبالنظر إلى هذه الضغوط، يتوقع العديد من الاقتصاديين أن لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الهندي ستبقي سعر الفائدة الرئيسي في اجتماعها الشهر المقبل عند 6.5 في المائة، الأمر الذي سيجعله أحد البنوك المركزية الكبيرة القليلة التي لم تبدأ بعد في التيسير النقدي.
وفي هذا الشهر، زعم وزير التجارة الهندي أن بنك الاحتياطي الهندي لابد أن يخفض أسعار الفائدة لإعطاء الأولوية للنمو.
وقال داس إن بنك الاحتياطي الهندي يتوقع أن تبدأ الأسعار في الاعتدال الشهر المقبل. وأضاف أنه من “المخاطرة الكبيرة” تقديم توجيهات مسبقة بشأن أسعار الفائدة “مع وجود الكثير من الشكوك في كل مكان”، لكنه أشار إلى أن “التضخم الرئيسي هو هدفنا وهو محق في ذلك”.
كما يظهر الاقتصاد الهندي وأسواق الأسهم علامات التباطؤ. وقد ساعدت مجموعة من الأرباح الفصلية الضعيفة للشركات، وتباطؤ الاستهلاك في المناطق الحضرية، على تغذية عمليات بيع أسهم المستثمرين الأجانب التي دفعت المؤشرات القياسية إلى منطقة التصحيح من ذروتها في سبتمبر.
وتوقع بنك جولدمان ساكس الأسبوع الماضي أن يتباطأ النمو الاقتصادي في الهند إلى 6.3 في المائة في عام 2025 من 6.7 في المائة هذا العام. وسلط محللو البنك الضوء على انخفاض بمقدار نقطتين مئويتين في نمو الائتمان المصرفي في الربع الثالث إلى 14.4 في المائة، بعد أن قام بنك الاحتياطي الهندي بكبح جماح ما أسماه داس “الوفرة” في الإقراض غير المضمون.
وقال المحافظ إن الاقتصاد الهندي كان “صورة مختلطة”، لكنه أضاف أنه “لا يوجد دليل” على أن التدابير التي اتخذها بنك الاحتياطي الهندي خلال العام الماضي لكبح جماح ائتمان التجزئة، الذي تضخم بمعدل يتجاوز 25 في المائة في وقت سابق من هذا العام، كانت السبب في ذلك. – ضعف الاستهلاك الحضري.
وقد حظي داس، الذي تم تعيينه لرئاسة بنك الاحتياطي الهندي في عام 2018، بالإشادة على نطاق واسع لقيادته للاقتصاد الهندي وإدارته للروبية، التي ظلت مستقرة إلى حد كبير بفضل تدخلات البنك المركزي المنتظمة في السوق.
أشارت وسائل الإعلام الهندية إلى أن ولاية داس من المرجح أن يتم تمديدها، الأمر الذي سيجعله محافظ بنك الاحتياطي الهندي الأطول خدمة منذ الستينيات.
قال شيلان شاه، نائب كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، إن إعادة تعيين داس تعني أن “تخفيف السياسة ليس أمراً مطروحاً في الوقت الحالي”، واصفاً محافظ بنك الاحتياطي الهندي بأنه “أحد أعضاء اللجنة الأكثر تشدداً في الأشهر الأخيرة”.
وأضاف شاه: “ومع ذلك، هناك أدلة متزايدة على أن الاقتصاد يتباطأ وما زلنا نعتقد أن التضخم سينخفض خلال الأشهر المقبلة”. “سيفتح ذلك الباب أمام بدء تخفيف السياسة في أبريل، بغض النظر عن الموظفين”.
ورفض داس التعليق على التمديد المحتمل لولايته. وقال: “لدي (اجتماع) مقبل بشأن السياسة النقدية، أعتقد أن ذهني مشغول”.
