ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
انخفضت عوائد السندات السيادية الصينية قصيرة الأجل يوم الجمعة إلى مستويات شوهدت آخر مرة خلال الأزمة المالية العالمية، حيث عززت المخاوف بشأن ضعف الطلب المحلي الرهانات على أن البنك المركزي سيزيد من تخفيف السياسة النقدية.
وانخفض العائد على السندات لأجل عام واحد إلى 0.98 في المائة، مسجلاً أدنى مستوى له منذ عام 2009، في حين انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات 0.03 نقطة مئوية إلى 1.74 في المائة بعد أن تجاوز 2 في المائة في بداية الشهر. وتتحرك عوائد السندات عكسيا مع الأسعار.
ويأتي الانخفاض في العائدات بعد أن أعلن بنك الشعب الصيني أن أسعار الفائدة الرئيسية على القروض لمدة عام وخمس سنوات ستبقى دون تغيير، مما يعزز توقعات السوق لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025.
ويبلغ سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام، والذي يعتبره بنك الشعب الصيني أداة سياسته الرئيسية، حاليا 1.5 في المائة.
ويأتي جنون شراء السندات أيضًا في أعقاب بيانات نوفمبر حول مبيعات التجزئة التي جاءت أقل من التوقعات، في حين انخفضت الواردات الشهر الماضي أكثر من المتوقع، مما زاد المخاوف بشأن ضعف الطلب المحلي.
لكن وي لي، مدير المحفظة في بنك بي إن بي باريبا لإدارة الأصول، قال إنه في حين أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن الاستهلاك المحلي لا يزال بحاجة إلى تعزيز، فإن “إجراءات التحفيز الأخيرة بدأت تدخل حيز التنفيذ”.
وأضاف أن “زيادة الطلب على سندات الخزانة من البنوك وشركات التأمين في نهاية العام ساهم أيضًا في انخفاض العائدات”.
وفي الأسبوع الماضي، خففت الصين موقف سياستها النقدية للمرة الأولى منذ 14 عاما. وواصلت الإشارة إلى التزامها بتعزيز الاقتصاد والاستهلاك المحلي في العام المقبل، وتعهدت بخفض نسبة متطلبات الاحتياطي لدى البنوك وأسعار الفائدة لضمان حصول السوق على سيولة كافية.
وينظر العديد من المحللين إلى سوق السندات الصينية على أنها ساحة معركة للتوقعات بشأن النمو الاقتصادي الصيني، حيث ينظر صناع السياسات إلى انخفاض العائدات كإشارة سلبية لتوقعات السوق للاقتصاد.
وفي محاولته الأخيرة لثني المؤسسات المالية المحلية عن تكديس السندات الحكومية كملاذ آمن، وهو ما يساهم في خفض العائدات، استدعى بنك الشعب الصيني يوم الأربعاء بعض البنوك التي رأى أنها شاركت في تداول “عدواني” للسندات السيادية.
وحذرهم البنك المركزي من الاهتمام بمخاطر أسعار الفائدة واعتماد سلوك استثماري “حكيم” في السندات. كما كرر البنك أيضًا “عدم التسامح مطلقًا” تجاه الأنشطة غير القانونية في سوق السندات، وفقًا لما ذكرته صحيفة Financial News، التابعة لبنك الشعب الصيني.
ولكن وفقا لإحدى المؤسسات التي تلقت التعليمات، أوضح بنك الشعب الصيني أنه لن يتدخل في الأنشطة الاستثمارية “المشروعة”، وهي لهجة أكثر اعتدالا مما كانت عليه في تحذيره السابق هذا العام من مخاطر أشبه بانهيار بنك وادي السليكون.
انخفضت العائدات على الديون السيادية الصينية عبر جميع الفترات منذ بداية العام، مع تكدس البنوك الصينية الصغيرة ذات خيارات الاستثمار المحلية المحدودة في الأصول الآمنة نسبيًا.
وبلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات 2.56 في المائة في بداية العام، في حين حقق العائد على السندات لأجل 30 عاما 2.84 في المائة.
