افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر فيليب لين، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو، من أن التضخم في منطقة اليورو قد ينخفض إلى ما دون المستوى الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة إذا لم يستمر صناع السياسات في خفض أسعار الفائدة.
وفي مقابلة مع صحيفة دير ستاندرد النمساوية اليومية نشرت يوم الاثنين، قال لين إن التضخم المنخفض للغاية وليس التضخم الكبير أصبح الآن خطرًا يجب على واضعي أسعار الفائدة أن يأخذوه في الاعتبار.
وقال لين إن تكاليف الاقتراض لا ينبغي أن تظل “مرتفعة للغاية لفترة طويلة للغاية” لأن النمو قد يكون ضعيفًا للغاية لدرجة أن “التضخم قد ينخفض بشكل ملموس عن الهدف”. وشدد على أنه، مثل معدلات التضخم المرتفعة، “فهذا أمر غير مرغوب فيه أيضًا”.
تسلط تعليقات لين الضوء على الفجوة المتزايدة بين ضفتي الأطلسي في السياسة النقدية حيث تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى لهجة أكثر تشددًا بعد ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة وتجاوز نمو الوظائف القوي التوقعات.
ويتوقع المستثمرون أن يستمر البنك المركزي الأوروبي في إجراء تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية حتى تصل تكاليف الاقتراض إلى نحو 2 في المائة، بعد أن خفض صناع السياسات سعر الفائدة القياسي على الودائع في أربع خطوات من 4 إلى 3 في المائة منذ يونيو/حزيران.
ارتفعت عائدات سندات منطقة اليورو يوم الاثنين إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر بعد بيانات الوظائف القوية في الولايات المتحدة يوم الجمعة، مما يعكس توقعات ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية. وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس إلى 2.6 في المائة، وهو أعلى مستوى منذ يوليو.
وقال أولي رين، محافظ البنك المركزي الفنلندي وعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، لتلفزيون بلومبرج إن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في منطقة اليورو ضرورية بغض النظر عن تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
“(البنك المركزي الأوروبي) ليس المنطقة الفيدرالية الثالثة عشرة لنظام الاحتياطي الفيدرالي. وقال في مقابلة في هونج كونج: “نحن نتخذ القرارات على أساس تفويضنا، وهو استقرار الأسعار في منطقة اليورو”.
وقال لين إن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى التوصل إلى “مسار وسط يتمثل في عدم الإفراط في العدوانية أو الحذر الشديد” في عام 2025، حيث يستمر التضخم المرتفع في قطاع الخدمات، والذي استمر عند 4 في المائة في ديسمبر، في خلق مخاطر على استقرار الأسعار. .
وقال لين لصحيفة دير ستاندرد: “إذا انخفضت أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، فسيكون من الصعب السيطرة على تضخم الخدمات”.
لكن كبير الاقتصاديين حذر بشكل أكثر وضوحا مما كان عليه في تصريحاته العامة السابقة من أن النمو الضعيف يشكل تهديدا لاستقرار الأسعار.
وقال: “نحن بحاجة أيضًا إلى التأكد من أن الاقتصاد لا ينمو ببطء شديد، لأننا بعد ذلك سنواجه مشكلة جديدة، وهي أن التضخم قد يستقر دون المستوى المستهدف”.
وردا على سؤال حول استطلاع أجرته صحيفة فايننشال تايمز مؤخرا والذي ذكر فيه العديد من الاقتصاديين أن البنك المركزي الأوروبي كان بطيئا للغاية في خفض أسعار الفائدة، قال لين إن “التركيز الأساسي” للبنك المركزي كان على التضخم بدلا من النمو. لكنه أضاف أن “النمو هو المحرك الأساسي لديناميات التضخم”.
لكنه شدد على أن صناع السياسات “لا يرون ذلك النوع من مخاطر الركود التي قد تدعو إلى تسارع كبير في التيسير النقدي”، في إشارة إلى أن التخفيضات الأكبر في أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية التي كان بعض الاقتصاديين يأملون فيها غير مرجحة.
