ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قام المستثمرون بضخ مبالغ قياسية من المال في صندوق يوزع أصوله بالتساوي عبر مؤشر S&P 500، مع تزايد المخاوف من أن عوائد وول ستريت أصبحت تعتمد بشكل مفرط على حفنة من عمالقة التكنولوجيا.
حصل صندوق Invesco S&P 500 Equal Weight المتداول في البورصة على نحو 14.4 مليار دولار في النصف الثاني من عام 2024، وفقا لبيانات من Morningstar، حيث قام المستثمرون بالتحوط ضد هيمنة أسهم التكنولوجيا الكبيرة.
أدت هذه الزيادة إلى ارتفاع إجمالي التدفقات الداخلة للصندوق إلى 17 مليار دولار لهذا العام، وتأتي بعد سنوات متتالية من أداء الصندوق دون أداء مؤشر ستاندرد آند بورز. وقال المحللون إن ذلك يسلط الضوء على مدى قلق المستثمرين من الظل الذي تلقيه أسهم شركات التكنولوجيا Magnificent Seven – Alphabet وAmazon وApple وMeta وMicrosoft وNvidia وTesla.
وفي العام الماضي ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 24 في المائة، وكانت الأسهم السبعة مسؤولة عن نحو نصف مكاسب المؤشر، وفقاً لمؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز. وارتفع مؤشر الوزن المتساوي بنسبة 11 في المائة فقط، إذ كانت عملية إعادة التوازن ربع السنوية لصالح الأسهم ذات النمو المنخفض.
قال مانيش كابرا، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في بنك سوسيتيه جنرال: “كان التركيز الأكبر للمستثمرين في الآونة الأخيرة منصباً على مخاطر التركيز، والمخاوف من أن السوق مثقلة للغاية”. ويتوقع أن يشهد نموًا في الأرباح برقم مزدوج يتجاوز أكبر شركات التكنولوجيا هذا العام.
وقال: “إذا حدث ذلك، فلن تحتاج إلى أن تكون في وضع دفاعي للغاية”، مضيفاً أن “الكثير من الأشخاص الذين أقابلهم يشيرون إلى ارتفاع المؤشر المتساوي الوزن بنسبة 11 في المائة العام الماضي، ويقولون إنه من المنطقي الاستثمار هناك”. من توقع عوائد تزيد عن 20 (من القيمة السوقية المرجحة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500) كل عام.
يبيع صندوق إنفيسكو قادة مؤشر ستاندرد آند بورز ويشتري المتأخرين كل ثلاثة أشهر عندما يعيد التوازن، لمنح كل من ممتلكاته حصة متساوية من أصول الصندوق. كان هذا النهج مفيدًا في عام 2022، حيث تحملت أكبر الأسهم في المؤشر وطأة عمليات البيع في ذلك العام.
على الرغم من ضعف أدائه، جمع الصندوق أكثر من 72 مليار دولار وجعله واحدًا من أكبر 25 صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة من حيث إجمالي الأصول، وفقًا لـ Morningstar. وتجاوز هذا العرض أفضل مستوى سابق لصندوق الاستثمار الأوروبي للتدفقات بنحو 12.8 مليار دولار في عام 2023، وفقًا لـ Morningstar.
يتجه المستثمرون أيضًا إلى المشتقات، مثل العقود الآجلة ذات الوزن المتساوي لمؤشر S&P 500 لمجموعة CME، للمراهنة على مؤشر S&P مع التحوط ضد الانخفاض الحاد في أسهم التكنولوجيا. العقد، الذي تم إطلاقه في فبراير، بلغ متوسط الفائدة المفتوحة فيه 16500 عقد هذا الشهر، تبلغ قيمتها حوالي 2.4 مليار دولار.
وقال بول وولمان، الرئيس العالمي لمنتجات الأسهم في بورصة شيكاغو التجارية، إن الانخفاض الحاد في أسهم شركة Magnificent Seven في شهري يوليو وأغسطس أدى إلى قفزة في الاهتمام بالعقد. “أعتقد أن هذا أيقظ المزيد من العملاء فيما يتعلق بكيفية إدارة تلك المخاطر ونوع الاستراتيجيات التي ينبغي عليهم تنفيذها.”
وقال أليسيو دي لونجيس، رئيس الاستثمارات في شركة إنفيسكو سولوشنز، وهي ذراع متعددة الأصول لمدير الصندوق الذي تبلغ قيمته 1.8 تريليون دولار: “إنه انعكاس لرغبة المشاركين في السوق في التنويع إلى أصول أرخص وليس مجرد مطاردة الأداء”. مصلحة في الوزن المتساوي.
مع ذلك، قال بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في مورنينج ستار، إن استخدام صندوق تم تعديله لمنح كل شركة وزنا متساويا من غير المرجح أن يكون الطريقة السابقة لتجنب المخاوف من تركيز السوق.
وقال آرمور: “إن دمج الأساسيات في تقييم كل شركة من شأنه أن يخدم المستثمرين بشكل أفضل من جعلهم جميعاً متساويين في الوزن بشكل تعسفي”. “على الأقل، هذا من شأنه أن يعكس هوية السوق بشكل أفضل.”
وقال ريك دي لوس رييس، مدير محفظة T Rowe Price، إن التحول في المعنويات يمكن أن يساعد قطاعات مثل الطاقة والمعادن والتعدين والأسهم الصناعية الأخرى. وقال: “هناك بعض الإثارة حول أجزاء السوق التي تم تركها وراءنا، ووجهة النظر القائلة بأنك قد تبدأ أخيرًا في رؤية بعض القوة”.
