فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أثارت “يوم التحرير” في دونالد ترامب “يوم التحرير” في سوق السندات في الولايات المتحدة منذ عام 2020 ، مما يشير إلى أن النمو المتزايد بين المستثمرين أن التباطؤ الاقتصادي سيضرب الشركات الأمريكية.
يطالب المستثمرون الممتازون بالحجز ديون الشركات المصنفة من خلال تلك التي تقدمها السندات الحكومية الأمريكية-وهي وكيل للمخاطر الافتراضية-بمقدار 1 نقطة مئوية إلى 4.45 نقطة مئوية منذ الأربعاء ، حسبما تظهر بيانات ICE BOFA. هذا هو أكبر ارتفاع منذ أن أثار فيروس كورونافيروس قفلات واسعة النطاق في عام 2020.
قال المحللون إن عملية البيع في سندات الشركات منذ يوم الأربعاء ، عندما وصلنا ترامب إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من قرن ، يسلط الضوء على مخاوف المستثمرين من أن هذه الخطوة ستصل إلى الناتج الاقتصادي وزيادة البطالة ، مما يترك الشركات الأضعف تكافح من أجل سداد ديونهم.
وقال براين ليفيت ، خبير استراتيجي السوق العالمي في Invesco: “من الواضح أن الائتمان هو كناري في منجم الفحم”. “يميل الائتمان إلى الذهاب أولاً … إذا كان الاقتصاد سوف يتدحرج ، فإن احتمالات الركود تلتقط ثم سترى الانتشار تنفجر”.
في يوم الجمعة ، خفضت JPMorgan توقعاتها الاقتصادية الأمريكية ، متوقعًا انكماشًا قدره 0.3 في المائة في عام 2025 – بانخفاض عن تقدير نمو سابق قدره 1.3 في المائة. كما قال إن معدل البطالة سيرتفع إلى 5.3 في المائة ، من 4.2 في المائة في مارس.
الشركات في قطاعات السلع المنزلية وتجارة التجزئة وقطع غيار السيارات هي من بين أصعب تلك التي تضرر من خلال الديون ذات التصنيف المنخفض.
كان الألم أكثر حدة في أضعف جيوب السوق عالية الغلة ؛ بلغ متوسط انتشار الديون Triple-C وأقل من 10 نقاط مئوية للمرة الأولى في حوالي ثمانية أشهر.
وقال إريك وينوجراد ، كبير الاقتصاديين في AllianceBernstein: “إن أكثر الأشياء غير المرغوب فيها (IS) غير الأداء”.
وقال تورستن سلاوك ، كبير الاقتصاديين في أبولو ، إن الشركات ذات التصنيف الأدنى “لديها أساسيات الائتمان الأضعف”.
قال سلاوك: “إنهم ببساطة ليس لديهم المخزن المؤقت للصدمة القادمة”. “إذا كان الاقتصاد يتباطأ ، فسيكون (هم) بالطبع أكثر عرضة للخطر.”
وقال المحللون ، الذين أبرزوا أيضًا شركات الطاقة ، إن تجار التجزئة وشركات السيارات الذين لديهم سلاسل التوريد في الخارج كانوا من بين القطاعات التي تواجه معظم الضغط.
أشار برنت أولسون وتيم وينستون ، مديري المحافظ في يانوس هندرسون ، إلى سند عالي العائد الذي صدره شهر الماضي من متاجر التجزئة عبر الإنترنت ، والذي يعتمد اعتمادًا كبيرًا على الصين وفيتنام لتزويد المنتجات. قفز عائد السند ، الذي ينضج في عام 2030 ، من حوالي 8 في المائة إلى حوالي 10 في المائة في الأيام الأخيرة. ورفض Wayfair التعليق.
أبرز مستثمر آخر تسليط الضوء على Staples Michael's and Office Supplies Staples. تعرضت الديون المنخفضة تصنيفًا الصادر عن كلا الاسمين لضغوط منذ يوم الأربعاء. لاحظ محللو JPMorgan أن ما يقدر بنحو 60 في المائة من سلع مايكل نشأت من الصين أو دول أخرى في جنوب شرق آسيا التي تواجه الآن تعريفة كبيرة.
وصف مدير محفظة ساكس 2029 بأنه “رابطة كبيرة وسائلة ومجهدة” و “وكيل جيد” لنقاط الألم في السوق. انتقل عائد السندات لمجموعة المتاجر من أقل من 17 في المائة إلى أكثر من 19 في المائة بين الأربعاء والجمعة.
وقال جون ماكلين ، مدير محفظة الائتمان في برانديوين العالمية لإدارة الاستثمار: “حصلنا على أكثر من سيناريو أسوأ” من البيت الأبيض هذا الأسبوع. “لديك عدم اليقين ولديك تصعيد ويستمر في أن يؤدي إلى إعادة تجميع المخاطر بالجملة.”
