فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
كانت شركة إيلون موسك الذكاء الاصطناعي XAI تغلق في حزمة تمويل ديون بقيمة 5 مليارات دولار لتمويل مراكز بيانات جديدة وشرائح لتشغيل أعمالها. ثم في يوم الخميس ، قام الرجل الأكثر ثراءً في العالم بتفجير علاقته مع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
يجب على مصرفي Musk في Morgan Stanley الآن أن يتعاملوا مع هذه المضاعفات الجديدة ، حيث يحاول المستثمرون المحتملون تقييم التداعيات من الكشف الدراماتيكي لعلاقات Musk إلى الرئيس ، وفقًا للأشخاص الذين تم إطلاعهم على الأمر. وأضافوا أن الدين قد يكون أكثر تكلفة أيضًا.
قبل أن يطلق الرجلان في حرب من الكلمات – والتي شملت تهديد ترامب بتمزيق عقود حكومة موسك – وضع المستثمرون أكثر من 4 مليارات دولار من أوامر الصفقة.
إن إقراض المال لمشروع الذكاء الاصطناعى ينتمي إلى “الأصدقاء الأول” للرئيس ، كما أشار موسك إلى نفسه ، كما بدا وكأنه رهان قوي.
كان هذا الحماس يجذب مورغان ستانلي بالقرب من خط النهاية على تربية الديون ، مع استثمارات كبيرة من الأسماء مثل TPG في السحب.
كان الاهتمام مرتفعًا لدرجة أن مورغان ستانلي قد تطفو على احتمال أن يكون Xai تمويلًا أرخص مما كان في البداية.
لكن هذا التسعير قد ارتفع الآن في الهواء ، حيث قد يتعين على بعض المستثمرين الذين يهتزون XAI دفعه لالتقاط التمويل.
لا يزال من المتوقع أن يتم تقسيم حزمة الاقتراض بملايين الدولارات بين قروض أسعار الفائدة الثابتة والعائمة بالإضافة إلى سند للشركات ، وقال شخص أُروم في الأمر إن زيادة رأس المال بقيمة 5 مليارات دولار كان لا يزال على الطريق الصحيح.
ناقش المصرفيون في وقت سابق من الأسبوع تقليل القسيمة على السندات والقروض ذات المعدلات الثابتة من 12 في المائة إلى 11.5 في المائة ، في حين كان من المتوقع أن يتم تسعير قرض معدل العائمة بسعر الفائدة 7 نقاط مئوية أعلى من سعر الفائدة العائم.
“هذا يجعل الأمر أكثر صعوبة” ، قال شخص واحد يجري العناية الواجبة على الصفقة عن تداعيات Musk مع ترامب. “أنت بحاجة إلى دعم حكومي لهذا النظام الإيكولوجي كله ، وليس فقط لهذا. يجب أن يكون له بعض التأثير … مستوى راحة الناس مع دعمه.”
التقى Xai Management بمستثمرين يوم الخميس حيث قام الرجلان بإغلاق رؤساء وسائل التواصل الاجتماعي ، حيث كانا يتقاسمان التوقعات لأعمال الشركة وآفاق نموها.
وقال العديد من الأشخاص الذين وافقوا على شراء قروض من شركة شقيقة Xai ، موقع التواصل الاجتماعي ، في وقت سابق من هذا العام ، إن مورغان ستانلي قد وضع الديون إلى متاجر الائتمان الكبيرة التي يمكن أن تضع أوامر لا يقل عن 100 مليون دولار واستهدف العديد من المستثمرين الذين وافقوا على شراء قروض من شركة شقيقة Xai ، موقع التواصل الاجتماعي X ، في وقت سابق من هذا العام.
في علامة على التأثير ، كان لدى Kerfuffle على أعمال Musk ، انخفضت الأسعار على ديون X إلى حوالي 96 سنتًا على الدولار من أكثر من 99 سنتًا في اليوم السابق.
حتى قبل الخلاف ، واجه مورغان ستانلي بعض استرداد المستثمرين. أثار المقرضون مخاوف من المستندات التي تدعم الصفقة ، مما يطلب من Xai Bustress عددًا من الضمانات التقليدية التي يتم تقديمها للمستثمرين. وتشمل تلك مبلغ الديون الإضافية التي يمكن أن تأخذها XAI أيضًا مقدار النقود التي يمكن أن تدفعها لمستثمريها.
أثار آخرون أسئلة حول الملكية الفكرية التي تؤمن حزمة القروض وقيمة الضمان. يتم تأمين الديون أيضًا من قبل مراكز البيانات التي يقوم بها XAI.
لقد أشار بعض المستثمرين إلى أنهم سوف يبتعدون عن الصفقة إذا لم يتم الوفاء بمخاوفهم ، مما قد يقلل من مقدار الأموال التي يمكن لـ XAI رفعها أو زيادة عبء الفائدة. يعمل Morgan Stanley من أجل موعد نهائي في 17 يونيو لتوضيح هذه الشروط.
لم ترد XAI على الفور على طلب للتعليق. ورفض مورغان ستانلي و TPG التعليق.
قال المستثمرون الذين كانوا يجريون العناية الواجبة على الديون إن XAI كان صنع الخسائر وأن الإيرادات كانت صغيرة. لكن أطروحتهم الاستثمارية تدعمها جزئياً تقييم أسهم الشركة ، وسيبدأ اعتقادهم XAI في بيع عقود الشركات المربحة لاستخدام تقنيتها.
وقال أحد المقرضين: “إنه منتج من المحتمل أن يكون أحد الفائزين في الذكاء الاصطناعي التجاري”. “على جانب المستهلك ، يحظى Openai بتقدم كبير ، لكن على الجانب التجاري ، يمكن أن يكونوا لاعبًا ماديًا وسيبلغ ذلك أكثر من 15 مليار دولار إلى 20 مليار دولار.”
ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز يوم الاثنين أن XAI كانت تطلق عملية بيع 300 مليون دولار من شأنها أن تقدر المجموعة بمبلغ 113 مليار دولار.
ومع ذلك ، اشتكى بعض الدائنين من البيانات المحدودة التي تمت مشاركتها حتى الآن.
قال الأشخاص المطلعون على الصفقة إن مورغان ستانلي كان يحتفظ بنير ضيق عند الوصول إلى غرفة البيانات وعلى المكالمات مع الإدارة. وأضاف شخص واحد أن سطح السفينة XAI المقدم قبل عرض إداري للمستثمرين يوم الخميس كان لديه حوالي 10 شرائح أو أقل.
قال الشخص ، باستخدام مصطلح عامية لـ Phoney: “لقد كان فوجازي جميلًا حقًا وأقول أنه كمحبي لغرفة بيانات Xai”.
قال شخص آخر عن العرض التقديمي: “كل شيء خيالي ، إنها فكرة”. “إنهم ينفقون المال ، وليس كسب المال بعد.”
تقارير إضافية من روبرت سميث في لندن
