افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
تتسارع الشركات الأمريكية التي لديها تصنيفات ائتمانية محفوفة بالمخاطر لبيع سندات غير مرغوب فيها قبل الانتعاش المتوقع للتوترات التجارية في يوليو والتي يمكن أن تخبط الطلب على ديون الشركات.
الشركات ذات التصنيفات الائتمانية الأضعف قد استفادت من سوق السندات ذات العائد المرتفع مقابل 32 مليار دولار في مايو ، وهي أكثر من شهر أكتوبر ، وفقًا لبيانات JPMorgan. لقد تجاوزت مبيعات السندات غير المرغوب فيها في الأسبوع الأول من يونيو بالفعل إجمالي 8.6 مليار دولار.
يقول المصرفيون والمستثمرين إنهم يتوقعون تدفقًا ثابتًا لمبيعات الديون الجديدة خلال بقية الشهر وحتى يوليو بينما يظل الطلب مرتفعًا ويظل عدم اليقين في السوق منخفضًا نسبيًا.
لكن انتهاء صلاحية التوقف لمدة 90 يومًا على ما يسمى بالتعريفات “يوم التحرير” في دونالد ترامب في أوائل الشهر المقبل يمكن أن يؤدي إلى زيادة في حالة عدم اليقين ، مرددًا في أوائل أبريل التي تعرض السوق لتوقف صفقات الديون ذات الرافعة الجديدة.
وقال ديفيد فارسش ، مدير محفظة في بيمكو: “يمكنك الدخول إلى هذه الأنماط حيث يدخل السوق في هدوء وتتقدم على نفسه. إنه شعور جيد الآن ، لكنه يثبت بعض التقلبات في يوليو”.
قفزت التكاليف الإضافية التي دفعها المقترضون من الشركات المحفوفة بالمخاطر للمقرضين مقارنة بديون الحكومة الأمريكية ، والمعروفة باسم فروق الأسعار ، من 3.5 نقطة مئوية في 1 أبريل إلى 4.61 نقطة مئوية في 7 أبريل ، وفقًا لبيانات ICE BOFA.
كان هذا هو أعلى مستوى لتكاليف اقتراض الشركات منذ مايو 2023 ، حيث طالب المستثمرون علاوة أعلى للمخاطر الإضافية التي رأوها بعد إعلان ترامب التعريفي في 2 أبريل.
نظرًا لأن التقدم كان يتم إحرازه في المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، فقد تراجعت فروق العمل إلى المستويات التي شهدتها أواخر مارس. ومع ذلك ، لم يعودوا إلى العلامات المنخفضة تاريخياً التي شوهدت في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025 ، عندما انخفضت فروق السندات غير المرغوب فيها إلى أقل من 3 نقاط مئوية.
أشار أحد مصرفي التمويل الذي تم استدعاؤه إلى أن أسواق الديون كانت قادرة على النظر إلى الماضي ليس فقط تعريفة ترامب الجديدة ، ولكن الصراعات المطولة في إسرائيل وفلسطين وبين روسيا وأوكرانيا عند تحديد ما إذا كانت الاستثمار وكم للاستثمار.
وقال المصرفي إن التعريفات الأعلى من المتوقع أو الصراع الجيوسياسي الجديد الذي يتضمن قوة عالمية “يمكن أن يرمي عمرا في الأعمال”.
وقال المصرفي: “لا أعتقد أننا سنعود إلى شهر أبريل حيث يتوقف السوق ، لكن من المؤكد أنه سيؤدي إلى أن يكون فروق الأسعار أوسع”.
هناك أيضا طلب قوي على ائتمان الشركات بدرجة عالية. يقول خبراء الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا إنهم يتوقعون أن تتراوح مبيعات السندات من فئة الاستثمار بين 110 مليار دولار و 120 مليار دولار في يونيو ، وهو ما سيكون أكثر الشهر التقويم منذ عام 2021.
وقال Kyle Stegemeyer ، رئيس أسواق رأس المال للديون الاستثمارية والنقابة في الولايات المتحدة Bancorp ، إنه يتوقع أن تستمر الشركات في الاستفادة من التهدئة في التقلبات قبل الطغاة المحتملة بسبب التعريفة الجمركية ومفاوضات فاتورة الضرائب.
“أعتقد أن معظم المصدرين يقتربون من أنه إذا كانت هناك نافذة مفتوحة وجذابة الخلفية ، فلماذا تنتظرها حتى أقرب إلى النضج؟”
