ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في السندات السيادية Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تقوم شركة Bond Giant Pimco بشراء ديون حكومية يابانية طويلة الأجل للاستفادة مما يسمى رئيس دخله العالمي الثابت أندرو بولز “خلع” في السوق.
تعرضت السندات الحكومية اليابانية للضرب بجد في الأشهر الأخيرة حيث كان الانتعاش في التضخم وتراجع الطلب من المشترين المحليين التقليديين يحول السوق. وقد اتخذ ذلك عائدات على الديون طويلة الأوسمة إلى مستويات قياسية ودفع السلطات إلى النظر في تدابير لدعم أسعار السندات.
“عندما تنظر إلى المنحنى الياباني ، يبدو الأمر مضغوطًا” ، قال كرات ، مديري خدمات المعلومات في بيمكو للدخل الثابت العالمي ، لصحيفة فاينانشال تايمز. “في بعض محافظنا ، اشترينا الطرف الطويل من المنحنى الياباني لأنه يمكنك رؤية الإمكانات ، هناك فرصة تداول.”
رهان المدير ، وهو ذراع أليانز في ألمانيا ، على ديون ذات سيادة يابانية مدتها 30 عامًا ، والتي ارتفع عائدها فوق 3 في المائة في مايو. هذا يعني انخفاضًا كبيرًا في سعر الدين الذي أمضى معظم العقد الماضي مع عائد أقل من 1 في المائة خلال عصر سعر الفائدة السلبي في اليابان.
دفعت بيع السندات اليابانية ، والتي كانت أكثر وضوحًا من انخفاض الأسواق الكبيرة الأخرى ، إلى بنك اليابان أن يقول هذا الأسبوع أنه سيتحرك ببطء أكثر لخفض مشتريات السندات ، في حين أن وزارة المالية في اليابان كانت تشير إلى بنوك تداول السندات حول ما إذا كان ينبغي أن تتوسع في إصدار ديون على المدى الطويل.
في يوم الجمعة ، ناقشت وزارة المالية اليابانية خطة لخفض إصدار السندات الطويلة الفائقة بمقدار 3.2 ترين (22 مليار دولار) خلال السنة المالية الحالية إلى مارس.
من غير المعتاد للغاية على الحكومة تغيير خطط إصدارها في منتصف العام خلال السنة المالية ، دون تغيير في الميزانية. وقال الاستراتيجيون في طوكيو إن الخطوة المحتملة تعكس القلق المرتفع داخل الحكومة بسبب سوق السندات.
كان التخفيض المقترح للإصدار أكثر حدة مما أظهره المسؤولون سابقًا ، وسيتم تطبيقه على سندات حكومية يابانية من 20 و 30 و 40 عامًا ، تقابلها دفعة لإصدار الديون قصيرة الأجل.
في حديثه قبل الاجتماع ، قالت Balls إن هناك “قضية قوية” للسلطات اليابانية “لإصدار المزيد في أجزاء المنحنى حيث يكون الطلب” ، بالنظر إلى انخفاض الطلب على الديون طويلة الأجل من شركات التأمين على الحياة في اليابان. وقال إن نظرته حول الإصدار قد تعززها تداعيات السوق من إعلان تعريفة “يوم التحرير” في دونالد ترامب ، والذي أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء العالم.
يشارك التحدي الياباني من قبل اقتصادات كبيرة أخرى مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة حيث تواجه انتشار متزايد من السوق بشروط اقتراضها على المدى الطويل. تقصر المملكة المتحدة بالفعل النضج إصدار ديونها ، بالنظر إلى انخفاض الطلب على السندات التي تم التاريخ على وجه الخصوص. على الرغم من ارتفاعها الحاد ، لا تزال تكاليف الاقتراض في اليابان أقل بكثير من تلك الموجودة في الاقتصادات الكبيرة الأخرى ، مع عائد السندات في الولايات المتحدة لمدة 30 عامًا بنحو 4.9 في المائة.
قالت كرات Pimco إن هناك حدًا لمدى ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية على المدى الطويل قبل أن تبدأ في “التغذية” في تقلبات سوق الأسهم والائتمان. وأضاف ذلك ، قد يؤدي ذلك إلى “الاضطرار إلى الرد” على البنوك المركزية ، وسحب أسعار السياسة وتدعم أسعار السندات.
لقد كان تأجيج البيع في الديون اليابانية منذ فترة طويلة بمثابة مجموعة من مزادات السندات التي تم استلامها بشكل سيء حيث يشير المحللون إلى ما يسمى “إضراب المشترين” من قبل شركات التأمين على الحياة وغيرهم من المستثمرين المحليين الذين أجبروا على تغيير الظروف الاقتصادية لتغيير استراتيجيات الشراء الخاصة بهم.
كما أن المخاوف ترتفع إلى حد كبير أن انتخابات مجلس البيت العليا الصعبة للغاية المقرر للشهر المقبل يمكن أن تؤدي إلى تعهد جميع الأطراف التي من شأنها أن ترتفع الإنفاق المالي.
وقال كويتشي سوجيساكي ، وهو خبير استراتيجي في Morgan Stanley MUFG ، إن انخفاض الطلب من المستثمرين اليابانيين المحليين التقليديين قد يترك دورًا أكبر من قبل المستثمرين في الخارج.
“(هذا) لا يمكن اعتباره جيدًا لاستقرار السوق ، بالنظر إلى أن هؤلاء المستثمرين معروفون بأنهم سريعون نسبيًا في تحقيق الأرباح أو تخفيض الخسائر عندما تتحرك أسعار الفائدة” ، كتب Sugisaki في مذكرة للمستثمرين.
