فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
من صناديق التحوط والمستثمرين من القطاع الخاص الذين يهددون بإعادة التأمين تهدد بزعزعة السوق منذ قرون لتغطية الكوارث ، حذر مدير في ميونيخ ري ، أكبر شركة لإعادة تأسيس العالم في العالم.
تكثف الوجود المتزايد للمستثمرين من القطاع الخاص مثل صناديق التحوط والمكاتب العائلية في هذا القطاع المنافسة على اللاعبين المهيمنين مثل بيركشاير هاثاواي وميونيخ ري وسويس.
وقال ستيفان جولنج ، عضو مجلس إدارة شركة ميونيخ راي البالغة من العمر 145 عامًا ، لصحيفة فاينانشال تايمز ، إن الشكل المتغير للقطاع قد أدخل مخاطر جديدة وتقلب أكبر في سوق إعادة التأمين.
وقال إنه بعد حدث دفع كبير ، يمكن للمستثمرين من القطاع الخاص أن يفقدوا أعصابهم ، وربما يرفعون سعر التأمين.
وقال جولنج: “في السوق التقليدية ، لن يكون إعصار كبير مفاجأة”. على النقيض من ذلك ، وأضاف أن “رأس المال يتورط لا يتم إبلاغه بنفس الطريقة التي يتمتع بها شركة الاكتتاب”.
دفعت صناديق التحوط مثل مديري الإدارة في إليوت ومديري الصناديق في نيويورك إلى إعادة تأمين العقارات والضوء على مدار العقد الماضي. نمت رأس المال البديل إلى حوالي 115 مليار دولار في نهاية عام 2024 ، ارتفاعًا من 93 مليار دولار في عام 2022 ، وفقًا للوسيط آون.
تتمثل إحدى الطرق في السندات من خلال الكارثة أو “Cat” ، حيث تدفع شركات التأمين المستثمرين علاوة في مقابل تغطية المخاطر التي يواجهونها. آخر هو من خلال ما يسمى Sidecars-في الواقع شركات Shell التي تتحمل المخاطر وإصدار الأوراق المالية على الأموال التي يديرها مديري الأصول.
طعن هؤلاء الوافدون الجدد في ميونيخ ري وموردين تقليديين من رأس المال في شركة تم بناؤها على العلاقات الشخصية التي تم تعزيزها في المؤتمر السنوي للصناعة في موناكو.
قال Golling إنه من الجيد أن المسافرين من القطاع الخاص كانوا يساعدون في تلبية الحاجة المتزايدة في العالم للتأمين ، والتي ازدهرت مع التضخم والنمو السكاني وتغير المناخ يزيد من فاتورة الكوارث الطبيعية.
ومع ذلك ، فقد تساءل عما إذا كان القادمون الجدد يفهمون تمامًا المخاطر التي اتخذوها.
وقال جولنج: “لم نر حدثًا مدته 50 عامًا أو 100 عام استنفدت سوق السندات Cat”. “يجب أن نرى ما إذا كانت رأس المال الذي يدعم روابط القط هذه ستعيد النظر في استراتيجيتها بعد مثل هذا الحدث.”
وأضاف أن السوق قد ألقي نظرة على الآثار المزعزعة للاستقرار للتراجع من قبل عاصمة إعادة التأمين الخاصة بعد أن ضرب إعصار إيان فلوريدا في سبتمبر 2022 – تمامًا كما بدأت شركات التأمين مفاوضات تجديد.
وقال Golling إن عدم اليقين المستثمرون من القطاع الخاص حول الخسائر التي واجهوها ألقوا توافر بعض الطبقات العليا من إعادة التأمين في الشك ، مما دفع البعض إلى سحب السوق و “التأكيد عليها”.
قفزت أسعار إعادة التأمين التي اتبعتها كل من شركات رأس المال التقليدية والخاصة.
انتقد Golling أيضًا رأس المال الخاص للتسجيل فقط لتغطية أكثر المخاطر غير المحتملة إحصائياً ، مثل الضعف الضخم المتوقع كل بضعة عقود ، بدلاً من الأحداث الأكثر شيوعًا مثل البرد.
لقد أثار النقاد منذ فترة طويلة مظالم مماثلة حول ميونيخ ري وأقرانها.
تشكو شركات التأمين والحكومات من أن إعادة التأمين التقليدية تتراجع عن طريق رفع الأسعار بعد الخسائر – في نهاية المطاف مما يؤدي إلى زيادة تكاليف المستهلكين – ويسعون إلى تجنب مخاطر أكثر تواتراً.
اقترح Golling أنه عندما يرفع إعادة التأمين التقليديين الأسعار ، فإن فرض معايير الاكتتاب الصارمة في ميناء الدعوة الأول لحاملي الوثائق-شركات التأمين الأساسية-التي يمكن أن تعرض الربحية على المدى الطويل للقطاع.
قال: “عليك أن تشعر بالألم بنفسك”. “هذا هو السبب في أن شركات إعادة التأمين حاولت زيادة الاحتفاظ (بخصم) شركات التأمين الأساسية.”
