الاحتياطي الفيدرالي ومن المتوقع أن يخفض صناع السياسة أسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع على الرغم من بقاء التضخم فوق هدفهم وسط مخاوف بشأن تباطؤ سوق العمل.
ستعلن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهي لجنة وضع السياسة النقدية بالبنك المركزي، قرارها بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء. وتتوقع الأسواق على نطاق واسع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما سيكون بمثابة الاجتماع الثالث على التوالي مع خفض سعر الفائدة – على الرغم من تغير التوقعات بمرور الوقت.
أظهر محضر الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة انقسامات عميقة بين صناع السياسات حول ما إذا كان خفض أسعار الفائدة سيكون مناسبًا في ديسمبر، حيث يتطلعون إلى رفع أسعار الفائدة تدريجيًا إلى مستوى محايد، مع تعبير البعض عن مخاوفهم بشأن التأثير الذي يمكن أن يحدثه خفض أسعار الفائدة في هذا الوقت على التضخم.
تحولت توقعات السوق لخفض سعر الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع بشكل كبير وسط تلك المخاوف والاضطرابات في إصدار البيانات الاقتصادية. أظهرت أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 30% لخفض سعر الفائدة في 19 نوفمبر، بانخفاض من 98% في الشهر السابق، مع سيطرة الشكوك. وقد انتعشت هذه الاحتمالات إلى 87٪ اعتبارًا من 5 ديسمبر وسط ضعف بيانات سوق العمل.
يُظهر مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن أسعار المستهلكين ظلت مرتفعة في سبتمبر
وجد تقرير صادر عن شركة التشالنجر العالمية للتشغيل الخارجي أن عمليات تسريح العمال المعلن عنها في عام 2025 حتى شهر نوفمبر بلغت 1,170,821 تخفيضًا – وهو أعلى مستوى لفترة مماثلة منذ عام 2020، عندما تم الإعلان عن 2,227,725 تخفيضًا وسط جائحة كوفيد-19.
تقرير وظائف ADP أظهر التقرير أن القطاع الخاص فقد بشكل غير متوقع 32 ألف وظيفة في نوفمبر، مع فقدان 120 ألف وظيفة بين الشركات الصغيرة وهو ما يفوق المكاسب المتواضعة التي حققتها الشركات الكبرى.
وتأتي بيانات سوق العمل الضعيفة كمقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ظل المؤشر مرتفعًا عند 2.8% لنفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية و2.9% لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في سبتمبر، وهو أحدث إصدار للبيانات للمقياس بسبب تأثيرات إغلاق الحكومة على جمع البيانات.
تسريح العمال في الولايات المتحدة يرتفع إلى أكثر من 1.1 مليون في عام 2025، وهو أعلى مستوى منذ الوباء
وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، في مذكرة، إن صناع السياسات يواجهون ثلاثة أسئلة تدخل هذا الاجتماع: ما مدى استمرار التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية، وما مدى ضعف سوق العمل، وما مدى اقتراب السياسة النقدية من الحياد.
قال داكو ذلك التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية “لا تزال قضية شائكة في نموذج اقتصادي جديد يتسم بصدمات العرض المتداخلة من السياسة التجارية والتعريفات الجمركية إلى التحولات الديموغرافية، وتقلبات الهجرة، والثورة التكنولوجية الناشئة في الذكاء الاصطناعي”.
وأشار إلى أن الشركة تتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى حوالي 3.2٪ في أوائل عام 2026 قبل أن ينخفض إلى حوالي 2.3٪ بحلول نهاية العام المقبل. وأضاف داكو أن تقييم سوق العمل أمر صعب انخفاض حاد في الهجرة وشيخوخة السكان، رغم أنه أشار إلى علامات الضعف.
“تشير معظم المؤشرات الآن إلى سوق عمل معتدل بعد عامين من التدهور الذي يتضح من ارتفاع البطالة، ومعدل التوظيف عند أدنى مستوى له منذ عقد من الزمن، وزيادة المطالبات المستمرة، وارتفاع إعلانات تسريح العمال، وخفض الوظائف بين الشركات الصغيرة“، كتب داكو.
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي يوضح التصويت ضد خفض أسعار الفائدة
وقال مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك جيه بي مورجان، في مذكرة، إنه قبل اجتماع السياسة هناك “أسباب مقنعة بشكل متساو تقريبًا للخفض والاحتفاظ به” وأن القرار النهائي سيعتمد على فرز الأصوات.
وكتب فيرولي: “يبدو أن معظم المحافظين يفضلون التخفيض، ويبدو أن معظم رؤساء البنوك الاحتياطية يفضلون الاحتفاظ. وكانت الأخبار الأكثر حسما لترجيح كفة الميزان هي تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز قبل أسبوعين بأن هناك مجالا لخفض آخر “على المدى القريب”.
وأضاف أنه قد تكون هناك نبرة “متشددة” تصاحب إعلان التخفيض من خلال التلميح إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يفعل ذلك وقفة لخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في يناير.
احصل على FOX Business أثناء التنقل بالنقر هنا
وأشار فيرولي إلى أن الشركة تتوقع وجود معارضين على الأقل لصالح عدم خفض أسعار الفائدة بالإضافة إلى معارضة واحدة لصالح خفض أكبر لأسعار الفائدة.
