كان المؤتمر الصحفي الأول الذي عقده كيفن وارش كرئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي بمثابة أداء بارع. وكان واسع العلم، مقتضبا، جماعيا، متواضعا. وبالمناسبة، كان الأمر كذلك بالنسبة للبيان الصحفي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي. قصيرة وحلوة. وكانت أهم خلاصتين توصلت إليهما هي الأولى: تركيز البنك المركزي الآن على استقرار الأسعار. وشدد بيانهم على الإنتاجية القوية واستثمار رأس المال التجاري، إلى جانب مكاسب الوظائف وانخفاض البطالة.
وبالمناسبة، فإن الإنتاجية والاستثمار التجاري على جانب العرض سيكونان السمة المميزة لتفكير السيد وارش. ومع ذلك فإن التضخم هو الهدف الرئيسي في الوقت الحالي. وكما قال السيد وارش: “نحن ندرك أن التضخم كان يتقدم بفارق كبير عن هدف التضخم الذي أعلنه بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ فترة طويلة وهو 2 في المائة. وهذا مستمر منذ أكثر من خمس سنوات. والأسعار المرتفعة بشكل مستمر تشكل عبئاً على الشعب الأمريكي”. واختتم السيد ورش: “هذه اللجنة ستحقق استقرار الأسعار”
وبطبيعة الحال، إذا كان هناك اتفاق مع إيران وتم إعادة فتح مضيق هرمز، فإن ذلك سيؤدي إلى انخفاض التضخم بشكل كبير. وقد انخفض بالفعل سعر غرب تكساس الوسيط بنسبة تزيد عن 30 في المائة ليصل إلى حوالي 76 دولارًا للبرميل. وسوف تتبع أسعار البنزين قريبا.
ليس من المستبعد أن تكون مؤشرات أسعار المستهلك لشهر يوليو وأغسطس وسبتمبر سلبية، وهو ما يغير بالطبع صورة التضخم بأكملها إلى الانكماش، والذي بدوره يمكن أن يغير صورة سعر الفائدة بأكملها من أسعار الفائدة المرتفعة إلى أسعار الفائدة المنخفضة. ومع ذلك، لم يستبعد السيد وارش أو يستبعد أي رفع لسعر الفائدة.
والنقطة المهمة الثانية التي تعلمتها هي أن رئيس مجلس الإدارة الجديد لا يؤمن بوجهة نظر منحنى فيليبس التي ترى أن النمو يسبب التضخم. هذا مهم للغاية، لأنه من بين الأسباب الأخرى هناك ازدهار الأعمال الذي يحدث جنبًا إلى جنب مع سوق الأوراق المالية، والإنتاجية، وثورة الذكاء الاصطناعي، كل ذلك استجابة للضرائب المنخفضة، والتنظيم الخفيف، والحفر، يا عزيزي، الحفر.
إليكم السيد وارش يتحدث عن التعايش بين التضخم المنخفض والبطالة المنخفضة في نفس الوقت: “أنا لا أشارك وجهة النظر التي تم التعبير عنها قبل بضعة أجيال، وهي أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي ظهر على منصة كهذه وقال، عليك أن تختار، وسيتعين عليك أن تقرر ما إذا كنت على استعداد لتحمل التضخم المرتفع لتوظيف المزيد من الناس. أنا لا أؤمن بذلك”. وأضاف السيد وارش: “ما أعتقده هو أنه إذا قمنا بعملنا، يمكننا أن نجعل النمو القوي والأسعار المنخفضة والتوظيف القوي متوافقين بشكل متبادل”.
وفيما يتعلق بالإصلاحات الإضافية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، يقوم السيد وارش بتشكيل خمس فرق عمل مع أشخاص داخل وخارج بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الاتصالات، والميزانية العمومية، ومصادر البيانات، والإنتاجية والوظائف، وإطار التضخم. وهذه خطوة ذكية، إنها خطوة جماعية، ولكنها تشير أيضًا إلى أن الإصلاحات قادمة. إحدى النقاط الرئيسية التي أعجبتني بشكل خاص هي التصريحات البسيطة التي ألقاها السيد وارش حول الكيفية التي ينبغي أن تكون بها الأسواق قادرة على التفاعل بشكل مباشر مع البيانات الواردة، وليس آراء التوجيهات المستقبلية الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي الواقع، فإن السيد وارش لم يضع حتى نقطة خاصة به في توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي. رائع جدا. ومع ذلك، فقد تحدث أيضًا عن مدى حاجتك إلى تحسين جمع البيانات في اقتصاد التكنولوجيا الفائقة المتقدم سريع التغير. ربما كان يشير ضمنًا إلى أن الأخبار الجيدة بشأن الاقتصاد يجب أن تكون مجرد أخبار جيدة، وليست أخبارًا سيئة، لأن اثنين من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين لديهما رأي خاطئ مفاده أن أمريكا المزدهرة هي شيء فظيع إلى حد ما، خاصة، انتظر … في عهد الرئيس ترامب.
وبالحديث عن الأخبار الجيدة، كان تقرير مبيعات التجزئة اليوم بمثابة مفاجأة كبيرة، حيث تجاوز كل التوقعات. فماذا حدث؟ بدأ الناس في بيع الأسهم لأنهم قلقون بشأن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. دعونا نأمل أن ينهي السيد وارش كل هذا التفكير غير المنطقي.
