ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
عزز المتعاملون رهاناتهم على أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة يوم الخميس، مع استعداد الأسواق لتحركات عدوانية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لخفض تكاليف الاقتراض.
والآن يضع المستثمرون في الحسبان احتمالات تبلغ نحو 40% بأن يخفض البنك المركزي البريطاني أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية. وهذا يقارن باحتمالات تبلغ نحو 20% كانت السوق تنسبها إلى خفض أسعار الفائدة في أواخر الأسبوع الماضي.
في حين أن إبقاء أسعار الفائدة عند 5 في المائة لا يزال يُنظر إليه على أنه النتيجة الأكثر ترجيحًا لبنك إنجلترا، فقد زادت الرهانات على خفض أسعار الفائدة حيث يتوقع المتداولون بشكل متزايد خفضًا كبيرًا من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 0.5 نقطة مئوية يوم الأربعاء.
وقد تجعل القوة الأخيرة للجنيه الإسترليني – الذي يتداول بالقرب من أعلى مستوى له مقابل الدولار منذ عام 2022 – من الصعب على بنك إنجلترا تجنب خفض أسعار الفائدة يوم الخميس إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار نصف نقطة، لأن الجنيه الأقوى قد يعمل كفرامل إضافية للنمو.
وقال روس يارو، العضو المنتدب في بنك الاستثمار بيرد: “على الرغم من أن هذا ليس جزءا من تفويض البنك، فإن عدم قيام بنك إنجلترا باتباع (البنوك المركزية الأخرى) بخفض أسعار الفائدة قد يتسبب في ارتفاع غير مرغوب فيه في قيمة الجنيه الإسترليني”.
وأضاف أن هذا “من شأنه أن يضر بالقدرة التنافسية الدولية للمملكة المتحدة باعتبارها دولة مصدرة”.
قال خبراء اقتصاديون في سيتي جروب إنهم يعتقدون أن صناع السياسات في المملكة المتحدة يجب أن يخفضوا أسعار الفائدة هذا الأسبوع بسبب “بيانات النشاط الصيفي الضعيفة، إلى جانب استمرار التباطؤ في كميات العمالة، ونمو الأجور، وتضخم الخدمات”.
خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات الشهر الماضي من أعلى مستوى لها في 16 عاما عند 5.25 في المائة. ونفذ البنك المركزي الأوروبي بالفعل خفضين بواقع ربع نقطة مئوية هذا العام لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يخفض أسعار الفائدة بعد في هذه الدورة.
ويقول المستثمرون إن بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر أغسطس/آب، والتي ستُنشر يوم الأربعاء، ستلعب أيضًا دورًا كبيرًا في تحديد ما إذا كان بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. ويتوقع خبراء الاقتصاد الذين استطلعت آراؤهم من قبل مجموعة لندن للأوراق المالية أن يظل التضخم السنوي عند 2.2%.
وقال رانجيف مان، مدير محفظة الدخل الثابت لدى أليانز جي آي: “إذا فاجأ مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة الجميع بالهبوط غداً وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فإن المخاطر ترتفع بأن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع”.
كما تراجعت ضغوط الأجور في الأشهر الأخيرة. وأظهرت البيانات الأسبوع الماضي أن الاقتصاد البريطاني ظل راكدا للشهر الثاني على التوالي في يوليو/تموز، في حين توقع خبراء الاقتصاد نموا بنسبة 0.2%.
وقال ستيف إليس، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي للدخل الثابت في فيديليتي: “تعاني المملكة المتحدة من مشكلة إنتاجية خطيرة للغاية… نحن في وضع حيث تحتاج المملكة المتحدة إلى أسعار فائدة أقل هيكليًا”.
لكن أغلب المتعاملين يتوقعون أن يؤدي استمرار التضخم في قطاع الخدمات في المملكة المتحدة، والذي يتابعه صناع السياسات عن كثب، إلى الحد من وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يرتفع التضخم في قطاع الخدمات من 5.2% في يوليو/تموز إلى 5.5% في أغسطس/آب.
وتتوقع الأسواق تخفيضات بنسبة تزيد قليلا عن نقطة مئوية واحدة في المملكة المتحدة بحلول مارس/آذار من العام المقبل، مقارنة بنحو نقطتين مئويتين من التخفيضات التي سيطبقها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ولم يصوت بنك إنجلترا إلا بفارق ضئيل على خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي، في قرار بأغلبية خمسة مقابل أربعة، ولم يقم صناع السياسات الرئيسيون بإعداد الأرضية لخطوة أخرى هذا الشهر.
في الاجتماع الأخير، شارك محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي وجهة النظر السائدة بأن الانخفاضات المستدامة في التضخم “أصبحت أمرا حتميا تقريبا” مع تراجع صدمات الأسعار العالمية.
ومع ذلك، واصل أربعة من أعضاء لجنة السياسة النقدية الحكم بأن التضخم في قطاع الخدمات ونمو الأجور يظلان قويين للغاية. ونتيجة لهذا، فإن الأمر يتطلب تحولاً كبيراً حتى تصوت الأغلبية لصالح خفض أسعار الفائدة.
وقال بيتر شافريك، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي الأوروبي لدى آر بي سي كابيتال ماركتس: “لم تكن هناك أي إرشادات تشير إلى استعدادهم لخفض الإنفاق”.
