ستضرب الجولة الأخيرة من التعريفة الجمركية الجديدة التي أطلقها دونالد ترامب كل صناعة في جميع أنحاء العالم تقريبًا ، مما يضع تحديًا غير مسبوق للشركات التي تتصارع بالفعل مع ضعف الطلب والضغوط التضخمية.
يحذر المسؤولون التنفيذيون في الصناعة من أن أكبر ضحية هي المستهلكين الأمريكيين الذين سيدفعون المزيد لشراء كل شيء من مدربي Adidas إلى Modelo ، البيرة الأكثر مبيعًا في البلاد.
كشفت الولايات المتحدة النقاب عن ضريبة أساسية تبلغ 10 في المائة مع تعريفة إضافية تصل إلى 50 في المائة على شركاء تجاريين متعددين ، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي واليابان وفيتنام وكمبوديا.
التجزئة والسلع الاستهلاكية
ستضرب نظام الأحذية والملابس الرائدة من قبل نظام التعريفة الجديد لدول جنوب شرق آسيا.
انتقل العديد من تجار التجزئة عن المصادر بعيدًا عن الصين إلى مراكز التصنيع في فيتنام وكمبوديا وإندونيسيا ، والتي تخضع الآن لتعريفات عقابية تصل إلى 49 في المائة.
انخفضت الأسهم في شركة صانع المجوهرات الدنماركية باندورا بنسبة 12 في المائة يوم الخميس ، حيث شعر المستثمرون بالقلق من تأثير التعريفات على مرافق التصنيع في تايلاند الصعبة. قدرت المجموعة أن تكلفة التعريفات هي DKR1.2 مليار في السنة ، مع تأثير ما تبقى من 2025 ، بما في ذلك تدابير التخفيف ، والتي بلغ مجموعها حوالي 700 متر.
أكدت الولايات المتحدة أيضًا نهاية الشحنات المعفاة من الرسوم الجمركية لحزم القيمة الصغيرة من الصين من البر الرئيسي وهونغ كونغ في ضربة لشركات التجارة الإلكترونية مثل Shein و Temu. ستنتهي إعفاء “DE MIMINERIS” على الحزم التي تقل قيمتها عن 800 دولار في 2 مايو.
انخفضت الأسهم في تجار التجزئة مع سلاسل التوريد في جنوب شرق آسيا ، مع مجموعات الملابس الرياضية مثل Nike و Adidas و Puma بنسبة 10 في المائة. انخفضت الأسهم في مجموعة التجزئة السويدية H&M ، التي تصوت إلى حد كبير منتجاتها من الصين وبنغلاديش ، بنسبة 4.5 في المائة.
لورا أونيتا في لندن ، فلوريان مولر في فرانكفورت ، وريتشارد ميلن في أوسلو
النبيذ والأرواح
ستكون المجموعات الأوروبية التي تعتمد بشكل كبير على الصادرات إلى الولايات المتحدة هي الخاسرين الأكبر. تتمتع Rémy Cointreau بأعلى تعرض ، حيث تم تصنيع 38 في المائة من مبيعاتها في أمريكا الشمالية في عام 2024 ، والتي كانت جميعها تقريبًا من الاتحاد الأوروبي.
تحرك ترامب لتمديد التعريفة الجمركية على الألومنيوم لتشمل جميع البيرة المعلبة المستوردة والعلب الفارغة البذرة بشكل سيء بالنسبة للبيرة المكسيكية. تستورد شركة Constellation Brands البيرة ذات الشهيرة الشهيرة ، Corona و Pacifico إلى سوق أمريكا الشمالية.
تشكل البيرة المكسيكية حوالي 85 في المائة من صافي مبيعات المجموعة ، والتي تصل إلى 25 في المائة من الدخل التشغيلي ، وفقًا لتقديرات المحللين.
شركات مثل Diageo و Campari ، التي تبيع تيكيلا والويسكي الكندي ، تنفس الصعداء بعد أن تعاني البيت الأبيض من المنتجات التي تتوافق مع صفقة USMCA. ارتفعت الأسهم في Diageo ، التي تنحرف أعمالها الأمريكية بشكل كبير نحو تيكيلا والويسكي الكندي ، يوم الخميس.
سرعة مادلين في لندن السيارات
يواجه مصنعو السيارات الأجنبية تعريفة بنسبة 25 في المائة على جميع المركبات التي تم تجميعها خارج الولايات المتحدة. ستظل المركبات وقطع غيار السيارات من المكسيك وكندا متوافقة مع اتفاقية الولايات المتحدة المكسيكية والكانادا لعام 2020 (USMCA) المعفاة من التعريفات.
سيخضع مجموعة واسعة من قطع غيار السيارات أيضًا لتعريفة 25 في المائة من 3 مايو. إن كريستوف بيريلات ، الرئيس التنفيذي لمورد السيارات الفرنسي فاليو ، قال إن نصف عملاء الشركة وافقوا بالفعل على زيادة السعر الكاملة لاستيعاب تكلفة التعريفة الجمركية.
في حين أن صانعي السيارات لم يسبق له مثيل التعريفات “المتبادلة” الإضافية على شركاء التجارة الأمريكيين ، حذر UBS من أن الرسوم لا يزال من المرجح أن ترفع سعر المواد الخام وقطع الالكترونيات ، مما يزيد من تكاليف المركبات.
تتوقع Consultancy Anderson Economic Group أن تضيف التعريفة الجمركية ما يصل إلى 5000 دولار للسيارات الأمريكية التي تواجه أدنى تعريفة وما تصل إلى 20.000 دولار لبعض النماذج المستوردة ، مما يؤدي إلى تأثير بقيمة 30 مليار دولار على المستهلكين الأمريكيين في السنة الأولى من تنفيذ التعريفة الجمركية.
إن صانعي السيارات الأمريكيين في وضع أفضل ، ولكن حتى جنرال موتورز وفورد سيتأثران لأنها مصدر مكونات من خارج الولايات المتحدة. يقدر بيرنشتاين أن يكون ما يقرب من 10 في المائة إلى إيرادات جنرال موتورز بسبب التعريفات.
وقال صاحب Jeep Stellantis أيضًا إنه سيوقف الإنتاج مؤقتًا في مصانعها في كندا والمكسيك.
ومن بين الخاسرين الأكبر صانعي السيارات الألمان BMW و Mercedes-Benz لأن العديد من الأجزاء المستخدمة في سياراتهم التي تم بيعها في الولايات المتحدة تأتي من أوروبا. سوبارو ، في هذه الأثناء ، تستورد جميع قطارات الطاقة لسياراتها التي تم بيعها في الولايات المتحدة من اليابان.
Kana Inagaki في لندن ، كلير بوشي في شيكاغو ، باتريشيا نيلسون في فرانكفورت وإيان جونستون في باريس
رفاهية
يجب أن يتوقع المتسوقون في الولايات المتحدة ، أكبر سوق في Luxury ، تكلفة حقائب اليد الخاصة بهم والأزياء الجاهزة للارتداء مع قيام الشركات برفع الأسعار لتعويض تعريفة ترامب على الاتحاد الأوروبي وسويسرا ، حيث يتم صنع البضائع.
في المتوسط ، ستحتاج العلامات التجارية الفاخرة إلى رفع الأسعار بنسبة 6 في المائة في الولايات المتحدة لتعويض تأثير التعريفة الجمركية ، أو تواجه انخفاضًا بنسبة 7 في المائة في أرباحها قبل الفوائد والضرائب.
ومع ذلك ، فإن الصناعة لديها قوة التسعير ، والتي يجب أن تحميها من أسوأ التأثير. من المحتمل أيضًا أن يضاعف الأميركيين الأثرياء أحد التسلية المفضلة لديهم: التسوق في الخارج.
سيكون القلق الأكبر هو النجاح في ثقة المستهلك العالمية في وقت تبطئ فيه صناعة الفاخرة بالفعل بعد جنون الطفرة الوبائية Covid-19. بعض الشركات ، مثل Ferragamo و LVMH ومالك Cartier Richemont ، تتعرض أكثر للأمريكتين أكثر من غيرها ، وفقًا لـ Barclays.
وقالت لوكا سولكا في بيرنشتاين: “ما يجب أن نشعر بالقلق.
أدريان كلاسا في باريس
فارما
يتم إعفاء المستحضرات الصيدلانية من التعريفة الجمركية في الوقت الحالي ، على الرغم من أن ترامب قد أشار إلى أنه يمكن أن يتخذ إجراءً يركز على القطاع في وقت لاحق. وقال يوم الأربعاء أو يواجه “ضريبة كبيرة”.
تعني الرسائل المختلطة بعض الأسهم ، بما في ذلك Astrazeneca و GSK و Novartis ، يوم الخميس ، في حين سقط آخرون ، مثل Novo Nordisk و Roche.
كان صانعو الأدوية يأملون في أن تحمي صفقة منظمة التجارة العالمية عام 1994 باستثناء الأدوية الناتجة عن التعريفة الجمركية وغيرها من المهام. ولكن في الأسابيع الأخيرة ، أعلن البعض ، بمن فيهم إيلي ليلي وجونسون آند جونسون ، استثمارات كبيرة في الولايات المتحدة بسبب مخاوف التعريفة.
يمكن أن تكون صناعة الأدوية الأكثر ضربًا من خلال التعريفات المحتملة بسبب هوامشها المنخفضة. يعتقد المحللون في Jefferies أن القطاع يمكن أن يدخر لأنه “مساهم كبير في خفض تكاليف الأدوية في الولايات المتحدة” ، ويبدو أن ترامب يركز على صانعي الأدوية ذات العلامات التجارية ، التي نقلت التصنيع إلى أيرلندا بسبب انخفاض معدل ضريبة الشركات.
هانا كوشلر في لندن
الطيران
من المتوقع أن تجعل تعريفة ترامب الطيران أكثر تكلفة للمسافرين مع مرور شركات الطيران على ارتفاع تكاليف التصنيع.
قال المحللون في شركاء الأبحاث العموديين إن حوالي 20 في المائة من المواد المستخدمة في إنشاء طائرات بوينغ يتم استيرادها ، و “ستقوم الرسوم الجمركية بزيادة تكلفة صنع الطائرات”.
قامت الشركة المصنعة للبطائر الأوروبية Airbus ببناء خط تجميع في الولايات المتحدة ، لكنها ستواجه تكاليف استيراد أعلى هناك. من المحتمل أن يتم نقل الزيادات في الأسعار إلى شركات الطيران ، وفي النهاية إلى العملاء.
على الرغم من أن شركة إيرباص ستكون قادرة على تحويل التكاليف إلى عملائها ، إلا أن الشركة كانت “ضعيفة” بسبب حجم وتعقيد سلسلة التوريد الخاصة بها ، كما قال المحللون في باركليز.
فيليب جورجياديس في لندن
الخدمات اللوجستية
وتأمل مجموعات الشحن والخدمات اللوجستية ، التي حققت الكثير منها أرباحًا كبيرة خلال تعطيل التجارة في الوباء المتجول ، أن توفر تداعيات التعريفات فرصة.
قال المسؤولون التنفيذيون في الخدمات اللوجستية إن العملاء يدفعون علاوة على نقل البضائع إلى منتجات الولايات المتحدة ومنتجات المخزون في مستودعات الولايات المتحدة. توفر العديد من الشركات اللوجستية أيضًا الاستشارات والخدمات الجمركية ، والتي تتطلب الطلب المرتفع حيث يندفع العملاء إلى فهم أي تكاليف جديدة وعمليات حدودية سيواجهونها.
وقالت ميرسك ، وهي مجموعة شحن حاويات رائدة ، إنها تتوقع “بعض أوامر الجوية المتساقطة” قبل أن تدخل آخر تعريفة ترامب في الأيام المقبلة.
علاوة على هذا الاندفاع ، من المتوقع أن يصل قرار ترامب بإزالة الإعفاء الضريبي للواردات المنخفضة التكلفة إلى سوق الشحن الجوي ، والذي تم تعزيزه من خلال تزايد الطلب من تجار التجزئة الصينيين الذين استفادوا من هذا الإعفاء.
ضربت المخاوف من الركود في التجارة أسعار الأسهم للمجموعة الدنماركية AP Møller-Maersk و Hapag-Lloyd في ألمانيا ، وهما من أكبر مالكي الحاويات. أسهم في بعض من أكبر شركات التعامل مع الشحن الدولية ، بما في ذلك مالك DHL Deutsche Post و Kuehne+Nagel و DSV.
أوليفر رواية في لندن
