افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أضافت روسيا ما لا يقل عن 3.4 تريليون روبية (37 مليار دولار) إلى ميزانيتها لهذا العام، مما أدى إلى تفاقم المخاطر التضخمية في الاقتصاد المحموم وتسليط الضوء على التكلفة المتضخمة لحرب فلاديمير بوتين في أوكرانيا.
وتتوقع وزارة المالية أن يصل الإنفاق إلى 32.5 تريليون روبية في عام 2024، بزيادة قدرها 12 في المائة تقريبًا عن المبلغ المخطط له في الأصل وهو 29.06 تريليون روبية، وفقًا لأحدث البيانات الرسمية.
ويشير الإنفاق الإضافي دون ارتفاع متزامن في الإيرادات المتوقعة إلى كيف تستهلك آلة حرب بوتين المزيد من الأموال، مما يؤدي إلى توسيع دوامة التضخم التي يعترف المسؤولون بأنها تخلق مخاطر على الاقتصاد الكلي للبلاد.
وتأتي زيادة الإنفاق على الرغم من وعود الرئيس الروسي ومسؤولين آخرين بأن العجز الضخم الذي سجله الكرملين في كانون الثاني (يناير) الماضي، والذي بلغ 1.76 تريليون روبية، كان مؤقتا.
وبدلا من ذلك، زادت نفقات الميزانية الروسية لشهر تشرين الأول (أكتوبر) بنسبة 29 في المائة على أساس سنوي، وفقا لتقديرات أولغا بيلينكايا، رئيسة قسم تحليل الاقتصاد الكلي في شركة فينام للوساطة المالية ومقرها موسكو.
وأضاف بيلينكايا أنه مع الأخذ في الاعتبار المبلغ الذي أنفقته روسيا بالفعل، فإن نفقات نوفمبر وديسمبر يمكن أن تصل إلى 7.3 مليار روبية – 8.2 تريليون روبية، أو حوالي 23-25 في المائة من النفقات السنوية.
ومن دون ارتفاع متزامن في الإيرادات، فمن المتوقع أن يرتفع العجز الروسي إلى 3 مليارات روبية، أو 1.8 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بالعجز الذي توقعه وزير المالية أنطون سيلوانوف الشهر الماضي بنسبة “واحد وقليل في المائة”.
ولا تزال الأرقام الجديدة أقل من العجز البالغ 2 في المائة الذي خطط له المسؤولون في الأصل هذا العام. ويشير ذلك إلى كيفية تعافي الإيرادات في الآونة الأخيرة بسبب تضييق خصم الأورال-برنت، وضعف الروبل والتغيرات في الضرائب على صادرات النفط.
ولكن زيادة الميزانية ربما تعني أن الكرملين قد أضاف إنفاقاً جديداً غير معلن قبل العام المقبل، في حين تخطط روسيا بالفعل لزيادات هائلة في ميزانية الدفاع لتمويل الحرب.
وقالت ألكسندرا بروكوبينكو، الزميلة غير المقيمة في مركز كارنيجي روسيا أوراسيا: “إن تحويل النفقات إلى نهاية العام هو لعنة قياسية لنظام الميزانية الروسي”، مضيفة أن وزارة المالية سعت هذا العام إلى حل هذه المشكلة عن طريق نقل معظم من الإنفاق حتى الربع الأول من عام 2023. ولكن هناك حاجة إلى المزيد من عمليات إعادة التعبئة.
وقال بروكوبينكو إن بعض التمويل الإضافي قد يُستخدم فيما يتعلق بالإعلان المتوقع في مارس/آذار بأن بوتين سيترشح لولاية سادسة كرئيس، وربما يمدد حكمه الذي يستمر 23 عامًا حتى عام 2030 على الأقل. وأضافت: “يجب أن يحصل الناس على أجورهم حتى لا يدخلوا العام الجديد بجيوب فارغة”.
فقد أدت الزيادات الضخمة في الإنفاق إلى تعميق اعتماد روسيا على الواردات، وتسببت في التضخم وساعدت في إضعاف الروبل. كما كشفوا عن خلافات بين وزارة المالية الروسية والبنك المركزي.
قالت محافظ البنك المركزي إلفيرا نابيولينا إن النمو المستمر في إنفاق الميزانية يعد أحد العقبات الرئيسية أمام مكافحة التضخم.
في أحدث تقرير له عن السياسة النقدية صدر يوم الثلاثاء، أشار البنك المركزي الروسي مراراً وتكراراً إلى “السياسة المالية الأكثر مرونة من المتوقع” باعتبارها واحدة من العقبات الرئيسية أمام تحقيق هدف 4 إلى 4.05 في المائة، بانخفاض من 7 إلى 7.05 في المائة هذا العام.
وفي الشهر الماضي، أعرب بوتين عن قلقه بشأن تأثير الروبل الضعيف على معدل التضخم في البلاد. وقال: “من الواضح أن إحدى المشاكل الرئيسية في الوقت الحالي هي تسارع التضخم”. وشدد الرئيس على أنه يجب على البنك المركزي الروسي والحكومة “تنسيق جهودهما للحد من التضخم” الذي “يؤثر بشكل مباشر على رفاهية الأسر الروسية”.
لكن المحللين يقولون إنه لا يزال من غير الواضح كيف يخطط الكرملين للتنسيق بين البنك المركزي ووزارة المالية.
وقال بروكوبينكو من كارنيجي: “هناك نقص رهيب في التنسيق”. “اليد اليمنى تمنع التضخم، في حين أن اليد اليسرى تزيد الإنفاق باستمرار وبالتالي تغذي التضخم”.
