افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
فازت شركتا “كارلايل” و”كيه كيه آر” بمزاد لشراء كتاب قروض طلابية بقيمة 10 مليارات دولار من شركة “ديسكفر فاينانشيال”، وحصلتا على واحدة من أكبر مبيعات محفظة القروض لهذا العام، وفقا لأربعة أشخاص مطلعين على الأمر.
وأضاف شخصان أن العرض المشترك من المجموعتين الاستثماريتين الخاصتين طغى على عرض منافس من Sixth Street وBlackRock ومجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكندية، مع بيع دفتر القروض أعلى من المعدل.
اجتذب المزاد بعضًا من أكبر الأسماء في مجال الائتمان الخاص، بما في ذلك آريس وبلاكستون وأوكتري، حيث أصبحت شركات الاستثمار الخاصة ممولة أكبر للمستهلكين والشركات في مين ستريت.
وأعلنت “ديسكفر” عن خطتها لبيع المحفظة في أواخر العام الماضي، بعد أن وافقت على بيع نفسها للبنك المنافس ومصدر بطاقات الائتمان “كابيتال وان” مقابل 35.5 مليار دولار. أتاح المزاد فرصة نادرة للمستثمرين لشراء كتاب كبير خاص بقروض الطلاب.
البنوك، بما في ذلك بنك أوف أمريكا، وسيتي جروب، وجيه بي مورجان تشيس، أوقفت بالفعل عروضها لقروض الطلاب، في حين باعت ويلز فارجو ما يقرب من 10 مليارات دولار من قروض الطلاب إلى أبولو وبلاكستون في عام 2020.
قال أحد الأشخاص المطلعين على عملية بيع قروض Discover إن استثمار كارلايل في Monogram، وهي منصة لإنشاء القروض الطلابية، قد عزز عرضها. وقال آخرون مشاركون في عملية البيع إنه تم المزايدة على Sixth Street وBlackRock وCPPIB.
ومن المتوقع أن تقوم كارلايل وKKR بتقسيم دفتر القروض بالتساوي.
وامتنعت شركات كارلايل، وكيه كيه آر، وسيكسث ستريت، وبلاك روك، وCPPIB عن التعليق. اكتشف لم يستجب لطلب التعليق.
كانت البنوك في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا تدرس مبيعات القروض خلال معظم العام الماضي، حيث يتطلع بعض المقرضين إلى دعم السيولة ويحاول آخرون تحرير رأس المال التنظيمي أثناء قيامهم بفرض متطلبات أكثر صرامة.
وقد فتح ذلك الباب أمام مستثمري الائتمان من القطاع الخاص، الذين اندفعوا لشراء مجموعات من القروض التي لم تعد البنوك تجدها جذابة.
“التمويل القائم على الأصول هو . . . قال سكوت نوتال، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة KKR، في مؤتمر أرباح الشركة الشهر الماضي: “ربما سوق بقيمة 5 تريليونات دولار في طريقها إلى 7 إلى 8 تريليونات دولار”. “ستظل فرصة النشر قوية، وتحاول البنوك تحرير رأس المال، سواء كان ذلك من أجل عمليات الاندماج والاستحواذ أو إعادة الانتشار في مجالات أخرى تجدها مثيرة للاهتمام. لذلك لدينا الكثير من الفرص هنا.”
وقد اشترى بعض مستثمري الائتمان كتب القروض بشكل مباشر، وهو ما تخطط كارلايل وكيه كيه آر للقيام به مع ديسكوفر، في حين أقام آخرون شراكات مع البنوك.
وفي تلك الحالات، وافق مستثمرو الائتمان الخاص على الاستثمار في القروض المستقبلية التي يقدمها البنك، بينما يحافظ البنك على علاقته مع عملائه. كان هذا هو الحال في وقت سابق من هذا العام عندما وافقت شركة بلاكستون على شراء عقود إيجار المعدات التي تضمنها شركة KeyCorp، وأبرمت صفقة للاستثمار في قروض المعدات الجديدة التي تقدمها KeyCorp للعملاء.
