تأثير ال حرب إيران إن تأثير أسعار النفط العالمية يمكن أن يدفع معدل التضخم الذي يواجه المستهلكين الأمريكيين إلى الارتفاع، الأمر الذي من شأنه أن يترك صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب بينما يدرسون التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة.
تحليل من قبل الاقتصاديين في جولدمان ساكس من المتوقع أن تظل أسعار خام برنت، وهو معيار مشترك لسوق النفط العالمية، مرتفعة، بمتوسط 105 دولارات للبرميل في مارس و115 دولارًا في أبريل قبل أن تنخفض إلى 80 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من عام 2026. ويعتمد ذلك على بقاء شحنات النفط عبر مضيق هرمز منخفضة للغاية لمدة ستة أسابيع.
في سيناريو سلبي حيث تتعطل تدفقات النفط لمدة 10 أسابيع، تقدر الشركة أن سعر خام برنت سيبلغ ذروته عند 140 دولارًا للبرميل ثم ينخفض إلى 100 دولار للبرميل في الربع الرابع من عام 2026. والسيناريو السلبي الشديد الذي يتضمن اضطرابات لمدة 10 أسابيع وتلف البنية التحتية هو الضربة المستمرة لإنتاج النفط من شأنه أن يؤدي إلى ذروة عند 160 دولارًا للبرميل ويضع النفط عند 115 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من عام 2026.
“معظم تأثير الحرب على التضخم في الولايات المتحدة سيأتي من ارتفاع أسعار النفطقال الاقتصاديون في جولدمان، مشيرين إلى أن “القاعدة الأساسية هي أن زيادة بنسبة 10٪ في أسعار النفط ترفع التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بمقدار 0.2 نقطة أساس والتضخم الأساسي بمقدار 0.04 نقطة أساس”، ويأتي معظم الارتفاع من تكاليف النقل.
الحرب الإيرانية تغذي أزمة الطاقة في آسيا حيث تشعر الهند واليابان ودول أخرى بالتوتر
وشمل تحليل جولدمان ساكس أيضًا نظرة على سلع أخرى مثل الأسمدة التي قد تكون تكاليفها أعلى بسبب القيود المفروضة على الصادرات من الخليج. وتشير تقديراته إلى أن ارتفاع أسعار الأسمدة يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية بنحو 1.5% هذا العام، مما يرفع معدل التضخم الإجمالي بمقدار 0.1 نقطة مئوية.
بالإضافة إلى ذلك، آثار الجولة الثانية الناجمة عن ارتفاع التضخم ومن الممكن أن تؤدي التوقعات إلى زيادة التضخم بمقدار 0.1 نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2026 بموجب السيناريو الأساسي، أو 0.4 نقطة مئوية في ظل السيناريو السلبي الشديد.
ويمكن لهذه العوامل أن تدفع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الأعلى. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.8% على أساس رئيسي في يناير/كانون الثاني، في حين ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني المقاييس المتقلبة للأغذية والطاقة، بنسبة 3.1% في يناير/كانون الثاني. كان كلا الرقمين أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل للتضخم بنسبة 2٪، واختار صناع السياسة عدم خفض أسعار الفائدة في اجتماعيهم الأخيرين في ضوء القراءات المرتفعة.
الأسواق معلقة على “كل كلمة” مع اقتراب الصراع الأمريكي الإيراني من شهر واحد، كما يحذر المدير السابق للمفوضية الوطنية للانتخابات
ويخلص تحليل الاقتصاديين في جولدمان ساكس إلى أنه نظرا لارتفاع أسعار النفط، فإن التأثير على أسعار المواد الغذائية والتأثير الأكثر اعتدالًا للسلع الأخرى وتوقعات التضخم، فقد رفعوا تقديراتهم لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر ديسمبر 2026 بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 3.1٪ في السيناريو الأساسي.
في السيناريو المعاكس، سيبلغ معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 3.6% في ديسمبر بعد أن بلغ ذروته عند 4.6% هذا الربيع، في حين أن السيناريو السلبي الشديد سيترك تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي عند 4% في نهاية العام بعد أن بلغ ذروته عند 4.9%.
كما رفعت الشركة جوهرها تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي ومن المتوقع أن يصل إلى 2.5% في نهاية العام في السيناريو الأساسي، في حين أنه سيكون 2.6% في ديسمبر في ظل السيناريوهات السلبية الشديدة.
جولدمان ساكس: الحرب مع إيران من غير المرجح أن تؤدي إلى أزمة سلاسل التوريد العالمية
كما خفض بنك جولدمان ساكس توقعاته لـ النمو الاقتصاديمما أدى إلى خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 2.1% في الربع الرابع مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق أو 2.4% على أساس العام بأكمله بموجب السيناريو الأساسي. وستنخفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.9% من الربع الرابع إلى الربع الرابع في السيناريو السلبي و1.8% في السيناريو السلبي الشديد.
ورفعت الشركة أيضا مدتها 12 شهرا احتمال الركود بنسبة 5 نقاط مئوية إلى 30%.
ولم يغير الاقتصاديون توقعاتهم الأساسية لـ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة، والتي تضمنت تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر. وأوضحوا أنهم يتوقعون أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.6%، أعلى من متوسط توقعات صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 4.4% في اجتماعهم الأخير.
احصل على FOX Business أثناء التنقل بالنقر هنا
ومع ذلك، فقد رفعوا احتمالية بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على حاله هذا العام من 20% إلى 25%، في حين خفضوا احتمالية تخفيضات التأمين من 15% إلى 10%، بسبب قراءات التضخم المرتفعة نسبيًا التي يتوقعونها.
