شيء واحد أن يبدو من المؤكد بشأن الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX أنه سيجعل الكثير من الأشخاص أثرياء جدًا. والسبب الآخر هو أنك ربما لن تكون واحدًا منهم. على الأقل ليس في أي وقت قريب.
هناك اهتمام غير عادي بالظهور العلني لشركة Elon Musk للصواريخ والذكاء الاصطناعي، وذلك لسبب وجيه. كانت SpaceX بالفعل شركة الفضاء الخاصة الرائدة في العالم، حيث تنقل صواريخها رواد الفضاء إلى محطة الفضاء الدولية، وتوفر أقمارها الصناعية Starlink الاتصال بالإنترنت لملايين الأشخاص حول العالم. استحواذها الأخير على xAI يعني أنها أيضًا الأولى من بين الشركات الثلاث الكبرى الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة التي يتم طرحها للاكتتاب العام، تليها Anthropic وOpenAI. جمعت الشركة 75 مليار دولار، وقيمتها بـ 1.75 تريليون دولار، مما يجعلها أكبر طرح عام أولي على الإطلاق بهامش كبير.
ومع ذلك، مثل جميع الاكتتابات العامة الأولية، من المرجح أن تكون الثروة الستراتوسفيرية مخصصة لأولئك الذين يمتلكون بالفعل أسهمًا في SpaceX، وهو ما يعني الموظفين ومديري الأصول المؤسسية الكبرى وإيلون ماسك. على الرغم من أن ما يسمى بمستثمري التجزئة – الأفراد الذين لا يشترون الأسهم بشكل احترافي – سيكون لديهم إمكانية الوصول إلى أسهم SpaceX بشكل أكبر مما هو معتاد في الاكتتاب العام الأولي، فإن معظم الناس لن يكونوا في وضع يسمح لهم برؤية مكاسب جدية.
لكي نكون واضحين تمامًا، هذه ليست نصيحة استثمارية، أو تنبؤًا بشأن الوضع المالي طويل المدى لشركة SpaceX أو سعر سهمها. إنها ميكانيكا بسيطة.
يقول كامبل هارفي، أستاذ المالية في كلية فوكوا لإدارة الأعمال بجامعة ديوك: “النظام غير عادل”. وإليك كيف يعمل – ومن يعمل لصالحه.
المسار الداخلي
عادةً، لن تتمكن الغالبية العظمى من مستثمري التجزئة من المشاركة في الاكتتاب العام على الإطلاق. تميل هذه العروض إلى أن تكون أندية حصرية، مع قوائم ضيوف منسقة بإحكام وتتكون من مستثمرين مؤسسيين مثل صناديق الاستثمار المشتركة ومديري الأصول.
ومع ذلك، فإن الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX مختلف في بعض النواحي الرئيسية. أشارت SpaceX إلى أنها تريد تخصيص 30% من “تعويمها” (عدد الأسهم المتاحة للتداول العام) لصالح شركة Average Joe، والتي تبلغ قيمتها حوالي 22.5 مليار دولار. (عادةً ما تخصص الشركة جانبًا أقل بكثير للمستثمرين الأفراد في الاكتتاب العام الأولي، وتربطها شركة فيديليتي بنسبة 5 إلى 10 بالمائة).
اعتمادًا على الوسيط الخاص بك، قد تحتاج أيضًا إلى أموال أقل بكثير للمشاركة. لنأخذ على سبيل المثال شركة فيديليتي، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول في العالم. بالنسبة للاكتتاب العام النموذجي، تتطلب شركة فيديليتي أن يكون لديك ما لا يقل عن 100000 دولار (أو في بعض الأحيان 500000 دولار) من الأصول المنزلية للمشاركة؛ بالنسبة لشركة SpaceX، تم تخفيض هذا الحد الأدنى إلى ألفين.
لذا، نعم، من الأسهل أن يتم إدراجك في قائمة الضيوف للنادي. ولكن لا يزال هناك عدد كبير جدًا من الطاولات بالداخل. هل تتذكر أن شركة SpaceX جمعت ما قيمته 75 مليار دولار من الأسهم؟ ذكرت بلومبرج يوم الخميس أن SpaceX تلقت طلبات بقيمة 100 مليار دولار من مستثمري التجزئة المتفائلين. وذلك قبل أن تصل حتى إلى مديري الأصول الذين يحاولون التدخل؛ وبحسب ما ورد قدمت شركة BlackRock وحدها طلبًا بقيمة 5 مليارات دولار.
يقرر المصرفيون في SpaceX في نهاية المطاف من الذي سيحصل على الحق في شراء الأسهم بسعر الاكتتاب العام البالغ 135 دولارًا للسهم، وكم منه. إن احتمالات اجتيازك للحبل المخملي – حتى مع المعايير المخففة – ضئيلة للغاية. وحتى إذا قمت بذلك، فمن المرجح أن يكون عدد الأسهم التي تحصل عليها مبلغًا زهيدًا. أخبر شركة الوساطة التي تتعامل معها أنك تريد 10، وقد تكون محظوظًا بالحصول على واحد أو اثنين. هذا لا يؤهلك بالضبط لثروة الأجيال.
يقول هارفي: “المستثمر العادي يحصل على بقايا الطعام”. ويجادل بأنه حتى رقم 30 في المائة مضلل، لأن سبيس إكس تبيع فقط 4 في المائة من أسهمها المتاحة، مما يعني أن المستثمرين الأفراد سينتهي بهم الأمر بامتلاك ما يزيد قليلاً عن 1 في المائة من الشركة بعد الاكتتاب العام. “إنها بضع فتات.”
