افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في الثمانينيات، كانت أطروحة أندريا أورسيل الجامعية تدور حول عمليات الاستحواذ العدائية. بعد ما يقرب من أربعة عقود، يجد رئيس بنك يونيكريديت الطموح نفسه في قلب أكبر دراما مصرفية أوروبية منذ سنوات – حيث يتحدى الحكومة الألمانية فيما يمكن أن يكون أول صفقة مصرفية كبيرة عبر الحدود في أوروبا منذ الأزمة المالية.
وفي هذا الأسبوع، رفع بنك ميلانو حصته في كومرتس بنك المنافس إلى 21 في المائة، بانتظار موافقة البنك المركزي الأوروبي. وهذا من شأنه أن يجعل يونيكريديت أكبر مساهم، متجاوزاً الحكومة الألمانية. ووصف المستشار الألماني أولاف شولتز عملية بناء الحصص بأنها “غير ودية” و”عدائية”، لكن أورسيل قال إنه ليس لديه خطة للدخول في معركة بالأيدي مع برلين.
“أندريا ليس ساذجًا، إنه خبير تكتيكي وأعتقد أنه يدرك جيدًا ما يفعله. . . إنه يعرف بالضبط كيف يخطط للوصول إلى هدفه النهائي. . . يقول أليساندرو بروفومو، الرئيس التنفيذي السابق لشركة UniCredit: “قد لا نعرف بالضبط، لكنه يعرف”.
ويقال إن رفض برلين للتفاوض قد أحبط أورسيل، الذي لا يقبل عادةً بالرفض كإجابة. يستيقظ قبل الفجر لحضور جلسته الرياضية اليومية، ويعمل دون توقف مع المصرفيين في باركليز وبنك أوف أميركا لإيجاد طريقة للخروج من الأزمة.
إن تفانيه في العمل، إلى جانب قدرته على تقديم المشورة للمديرين التنفيذيين بشأن الصفقات شبه المستحيلة، بنى لأورسيل، البالغ من العمر 61 عامًا، سمعة طيبة باعتباره ذكيًا وقاسيًا. “أندريا عملية وواضحة. . . لأنه متطلب للغاية، يمكن للناس أن يشعروا أنه متطلب للغاية. . . يقول أندرو غازيتوا، الرئيس التنفيذي السابق للعمليات المصرفية الاستثمارية في ميريل لينش، حيث بدأ أورسيل في العمل، “لكن ما يطلبه من الآخرين يطلبه من نفسه”. ويمكنه أيضًا أن يكون متواضعًا – فهو يستخدم اسمه الأول في بلد يطالب فيه العديد من الرؤساء التنفيذيين بمزيد من الشكليات.
نشأ أورسيل في روما حيث عملت والدته في الأمم المتحدة وكان والده الصقلي يدير شركة تأجير صغيرة، ثم التحق أورسيل بمدرسة Lycée Français Chateaubriand المرموقة، موطن أبناء الأرستقراطيين والدبلوماسيين. وأثناء إجازته في جامعة لا سابينزا في روما، قرر أن يصبح مصرفيًا بدلاً من ذلك.
بعد أن قضى فترات في جولدمان ساكس ومجموعة بوسطن الاستشارية، انضم أورسيل إلى ميريل لينش في عام 1992، حيث – بعد 20 عامًا من صفقات الاندماج والاستحواذ الناجحة بما في ذلك اندماج Credito Italiano الإيطالي مع UniCredito بقيمة 21 مليار يورو لإنشاء UniCredit – أطلق عليه لقب “كريستيانو”. رونالدو المصرفيين”.
يقول بروفومو الذي أدار Credito Italiano في ذلك الوقت: “لقد كان واسع المعرفة ومتاحًا دائمًا، بالإضافة إلى أنه بنى شبكة من العلاقات الشخصية التي سهلت الوصول إلى صناع القرار”.
على طول الطريق، أقام أورسيل، الذي كان رئيسا لبنك يو بي إس من عام 2014 إلى عام 2018، صداقات مع أمثال رئيس بنك سانتاندر الراحل إميليو بوتين – الذي قدم له المشورة بشأن عمليات الاستحواذ التي حولت المقرض إلى مجموعة مصرفية عالمية. لكنه أثار أيضا الأعداء.
توترت علاقته مع عائلة بوتين في عام 2018 عندما سحب بنك سانتاندر عرضه لتعيينه رئيسًا تنفيذيًا بسبب زيادة أجره. عندما رفع أورسيل دعوى قضائية بملايين اليورو، اعتقد عالم التمويل العالي أنه مجنون. لكن المحاكم حكمت عليه في النهاية بمبلغ 43.5 مليون يورو. “إنه يفعل ما يعتقد أنه صحيح حتى لو جعله يبدو وكأنه حمار، لكنه سيكون دائمًا مسؤولاً عن أفعاله. . . يقول أحد كبار المصرفيين في لندن: “أنا أكره أن أقول ذلك، لكنه في أغلب الأحيان على حق”.
وربما كان مخطئا في إحدى المرات عندما قدم المشورة بشأن عملية الاستحواذ الكارثية على بنك إيه بي إن أمرو من قبل بنك إسكتلندا الملكي في عام 2007. وقد قال لصحيفة فايننشال تايمز ذات مرة: “مع الاستفادة من الإدراك المتأخر، كان ينبغي لنا أن نفعل الأشياء بشكل مختلف. لا يسعني إلا أن أشعر بالمسؤولية تجاه دوري”.
تحوله في بنك يوني كريديت، مع ارتفاع سعر السهم بنحو 400 في المائة منذ انضمامه في عام 2021، هو الأكثر أهمية بالنسبة له حتى الآن. إن تأمين صفقة كوميرتس بنك من شأنه أن يكسبه مكاناً دائماً في السماء المالية في أوروبا. مع ذلك، قال وزير المالية الألماني كريستيان ليندنر للمشرعين هذا الأسبوع: “من حيث أسلوبهم واتصالاتهم، فإن تصرفات بنك يونيكريديت لم تساهم في تعزيز ثقة الحكومة”.
وهذه ليست المرة الأولى التي يخوض فيها أورسيل، الذي لا يملك الوقت الكافي للدبلوماسية، خلافاً مع المؤسسات العامة. في عام 2021، كانت حكومة ماريو دراجي في إيطاليا تأمل في بيع مونتي دي باشي دي سيينا إلى بنك يونيكريديت. فشل الطرفان في التوصل إلى اتفاق وانسحب أورسيل. منذ غزو فلاديمير بوتين لأوكرانيا في عام 2022، كان Orcel أيضًا على خلاف مع البنك المركزي الأوروبي حول كيفية التعامل مع الوجود الروسي المستمر لـ UniCredit. يقول دافيد سيرا، مؤسس شركة إدارة الأصول Algebris، وهو صديق ومستثمر قديم في UniCredit: “أندريا ليس سياسيا، إنه رجل ليس هراء”. “الإقناع الأخلاقي لا يعمل معه. . . ولهذا السبب يقول أولئك الذين لا يحبونه إنه يتمتع بشخصية سيئة.
ربما يستحق Commerzbank المعركة الأخيرة. يقول المطلعون إن الخيار المفضل لشركة Orcel هو دمجها مع شركة HVB الألمانية التابعة لشركة UniCredit. وسيكون من الصعب على الألمان أن يرفضوا السعر المناسب. وهذه المرة، تدعم الحكومة الإيطالية ظهرها أيضًا.
قد يكون أورسيل مثيرا للانقسام – “إنه يشبه إلى حد ما مارميت: إما أن تكرهه أو تحبه”، كما يقول أمير هويدا، الذي عمل معه في ميريل لينش ويو بي إس. ولكنه نجح مرة أخرى في ترك نقاط الضعف لدى نظيره مكشوفاً. ولأنه أستاذ في نظرية اللعبة، فإن خطوته الأخيرة ستفرض حسابا بين الهيئات التنظيمية التي دفعت من أجل المزيد من التكامل المصرفي في الاتحاد الأوروبي لسنوات. أما بالنسبة لأولئك المنافسين الذين تساءلوا منذ فترة طويلة عما إذا كان البنك الإيطالي – حتى لو كان بنكا موسعا – سيكون كافيا في نهاية المطاف لمثل هذا المدير التنفيذي الطموح بشكل غير عادي، فقد لا يتوقفون عن مراقبة أكتافهم بعد.
