افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
رفعت هيئة تنظيم أسواق رأس المال في الهند الحواجز أمام تداول المشتقات للحد من الهيجان بين الملايين من مستثمري التجزئة الشباب الذين تكدسوا في الخيارات عالية المخاطر والرهانات قصيرة الأجل في سوق الأسهم المزدهرة في البلاد.
فرض مجلس الأوراق المالية والبورصة الهندي يوم الثلاثاء إجراءات صارمة بما في ذلك رفع الحد الأدنى لحجم العقود على مشتقات المؤشرات بنحو ثلاثة أضعاف إلى ما لا يقل عن 1.5 مليون روبية (18000 دولار). كما خفضت كمية عقود الخيارات الأسبوعية القابلة للتداول إلى عقد واحد لكل بورصة اعتبارًا من نوفمبر.
وتأتي هذه الحملة بعد أن أصدرت هيئة الرقابة ووزارة المالية الهندية تحذيرات متكررة بشأن المخاطر التي تنطوي عليها أسواق المشتقات المالية. يمكن للمستثمرين استخدام الخيارات للاستفادة من رهاناتهم، عن طريق اقتراض عدة أضعاف المبلغ المودع لديهم، ولكن يمكنهم تضخيم الخسائر وكذلك المكاسب.
ارتفعت سوق الأسهم الهندية في السنوات الأخيرة حيث أصبحت البلاد أسرع اقتصاد كبير نمواً في العالم. وفي حين أن العدد المتزايد من أسر الطبقة المتوسطة يستثمر بشكل متزايد مدخراته في الأسهم المحلية، فقد شبه المحللون الاهتمام المحموم بتداول المشتقات المالية بالمقامرة في دولة حيث المراهنة غير قانونية.
قال كرانثي باثيني، مدير استراتيجية الأسهم في شركة ويلث ميلز للأوراق المالية في مومباي: “إن عبادة الأسهم آخذة في الصعود في الهند”.
وأضاف أن المشكلة تكمن في أن “المستثمرين غير المطلعين وغير المتعلمين أصبحوا فريسة لجنون المضاربة في قطاع التجزئة، وهذا هو ما يهم الجهات التنظيمية ووزارة المالية”.
كما تم تحفيز العديد من الهنود من خلال انتشار شركات الوساطة الرخيصة عبر الإنترنت و”المؤثرين” المشهورين، وإن كانوا غير منظمين إلى حد كبير، الذين يقدمون نصائح التداول على وسائل التواصل الاجتماعي.
وفي دراسة حديثة، قال سيبي إن أقل من واحد من كل 10 تجار مستقبليين وخيارات حققوا أرباحا. وأشار أمرها الأخير إلى اتجاه “زيادة مشاركة التجزئة” بالإضافة إلى “ارتفاع أعمدة التداول المضاربة في مشتقات المؤشرات في يوم انتهاء الصلاحية”.
وجدت الأبحاث التي أجراها صندوق أكسيس المتبادل ومقره مومباي أن عدد تجار المشتقات المالية النشطين في الهند ارتفع إلى أربعة ملايين في العام الماضي مقارنة بأقل من 500 ألف قبل جائحة فيروس كورونا. ويقيم معظمهم في المدن الصغيرة في البلاد، وكانت أعمارهم أقل من 40 عامًا.
وقد اجتذب هذا الاتجاه اهتماما عالميا أوسع بعد أن تجاوزت القيمة الاسمية للخيارات في مؤشر Nifty 50 القياسي في الهند تلك الموجودة في مؤشر S&P 500، وأفادت التقارير أن شركة التداول الكمي Jane Street حققت مليار دولار من التداولات في سوق الخيارات في البلاد العام الماضي.
إن الإجراء الذي اتخذه سيبي ما هو إلا أحدث محاولة لتهدئة هوس تجارة التجزئة في الهند. في حين تم نشر أمرها الأخير بعد ساعات السوق المحلية، في تموز (يوليو) الماضي، انخفضت أسهم شركات الوساطة المالية الهندية المدرجة، التي استفادت من طفرة المشتقات، بعد أن فرضت القواعد الجديدة رسوما موحدة لا يتم خصمها لأحجام كبيرة.
وقال بثيني إن القيود الجديدة التي فرضتها الهيئة التنظيمية “سيكون لها بعض التأثير”.
