ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في التضخم الأمريكي Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
انتقل تجار السندات في الولايات المتحدة إلى السعر في انفجار من حرب Donald Trump التعريفية ، وتراكم الضغط على الاحتياطي الفيدرالي حيث يسعى إلى خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الذي يعاقب عليه السياسات التجارية للإدارة.
تراجعت الأسواق العالمية يوم الخميس ، حيث أرسلت المستثمرين الذين يتدفقون إلى الأصول الآمنة ، حيث أن خطط تعريفة ترامب ، بما في ذلك الواجب الأساسي البالغ 10 في المائة ، ولكن مع زيادة عدد الأرقام على الشركاء التجاريين مثل الاتحاد الأوروبي والصين ، جاءت أكثر صرامة مما كان متوقعًا.
كما أضاف الوقود إلى ارتفاع حاد في توقعات السوق للتضخم على المدى القصير في الأيام الأخيرة ، مع مقايضات التضخم لمدة عام واحد-المشتقات التي توفر عرضًا للسوق لتوقعات التضخم-يرتفع ما يقرب من 3.5 في المائة يوم الخميس ، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2022.
تؤكد الزيادة في توقعات التضخم على المفاضلة الصعبة الشديدة التي تواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول حيث يوازن بين احتمال القفز إلى جانب إضعاف نمو الناتج المحلي الإجمالي.
وقال كريشنا جها ، نائب الرئيس في Evercore ISI: “إن المخاطر المتزايدة على كل من التضخم والعمالة تضع الاحتياطي الفيدرالي في حظر أكبر للمضي قدمًا”. “سيخشى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن تعريفة التعريفات كبيرة للغاية وفوضوية لدرجة أنهم سوف يلوثون التضخم الأساسي وتوقعات التضخم”.
من خلال زيادة التضخم التي أعقبت نهاية قفلات Covid-19 ، فإن البنك المركزي حريص على إثبات أنه يأخذ تفويض مكافحة التضخم على محمل الجد ، حتى عندما يستجيب لمستهلك الولايات المتحدة الضعيف.
تراجعت آفاق النمو في الأسابيع الأخيرة حيث أن احتمال ارتفاع أسعار الاستيراد وتخنق معنويات الشركات يثير مخاوف من أن تتباطأ الولايات المتحدة بشكل حاد أو حتى تغازل الركود.
استجابت الأسواق بالتسعير في تخفيضات في الاحتياطي الفيدرالي بشكل أسرع. يقوم المستثمرون الآن بتسعير أربعة تخفيضات في أسعار الربع في نهاية هذا العام ، وفقًا للمستويات التي تنطوي عليها أسواق العقود الآجلة ، من الثلاثة قبل تحرك ترامب التعريفي.
في الوقت نفسه ، دفعت خطط الرئيس للتعريفات المرتفعة على مجموعة من الواردات توقعات تضخم المستهلك إلى أعلى ، مما يعقد مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا أرادت أن تدفع الاقتصاد بتكاليف الاقتراض المنخفضة.
حذر جاي باري الخبير الاستراتيجي JPMorgan من أن إعلان التعريفات “يشير إلى زيادة أكبر على المدى القريب في التضخم والضرب السلبي للنمو مما كانت عليه الأسواق”.
حذر أوستان جولسبي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، الأسبوع الماضي من أن المستثمرين في سوق السندات الأمريكية كانوا يخبزون في التضخم الأعلى سيكون “العلم الأحمر الرئيسي” الذي يمكن أن يزيد من خطط صانعي السياسة لخفض أسعار الفائدة.
كانت توقعات التضخم على المدى الطويل أكثر استقرارًا ، حيث أظهرت متوسط التضخم المتوقع على مدار الفترة خلال الفترة-حوالي 2.5 في المائة ، مما يشير إلى أن أسواق السندات تعتبر التوترات التجارية ، والآثار التضخمية لسياسات ترامب الأخرى ، باعتبارها آثارًا أقصر.
وقال مايك ريدل ، مدير صناديق السندات في Fidelity International ، إن الأسواق قد رأت أن التعريفة الجمركية كانت تضخمة على المدى القصير. ومع ذلك ، كان هناك أيضًا “خطر” مفاده أنه سيكون هناك اضطرابات أعمق لسلسلة التوريد التي استمرت في إطعام التضخم أسفل الخط.
إذا شكل صانعو السياسة الرأي القائل بأن زيادة الأسعار التي يسببها التعريفة الجمركية هي صدمة لمرة واحدة ستتلاشى بعد هذا العام ، فقد يشعرون بأنهم قادرون على التركيز أكثر على التوسع في الأضرار التي لحقت بالطلب والعمالة. لكن ذكريات الصعود التضخمي بعد الولادة جديدة في أذهان المستهلكين ورؤساء الأعمال ، مما يعني أن توقعات الأسعار عرضة للإعاقة مرة أخرى.
وقال جينادي جولدبرغ ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في TD Securities ، إن ثبات تدابير التضخم على المدى الطويل “يشير إلى أن السوق يعتقد أن هذا-يجرؤ على القول-انفجارًا مؤقتًا للتضخم”.
ومع ذلك ، قال أندرو كلير ، الأستاذ في كلية بايز للأعمال ، إن التعريفة الجمركية كانت تمثل مشكلة في أن المصرفيين المركزين “يمكنهم الاستغناء عنها”.
“السؤال الكبير هو: كيف ستقوم البنوك المركزية ، وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بالرد على الارتفاع المحتمل في التضخم؟ إذا قاموا بزيادة الأسعار ، فهذا سيعاقب الشركات والمستهلكين بشكل أكبر. إذا لم يفعلوا شيئًا ، أو حتى خفض الأسعار لتحفيز الطلب ، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة التضخم.”
وقال المستثمرون إن الخطوة في التوقعات قصيرة الأجل كانت أكثر وضوحًا بالنظر إلى أن أسعار النفط-عادةً ما تكون محركًا كبيرًا لتوقعات التضخم على المدى القصير للمستثمرين-قد انخفضت هذا الأسبوع مع نمو المخاوف بشأن النمو العالمي. ويأتي في وقت ترتفع فيه توقعات المستهلك للتضخم.
متحدثًا في حدث في لندن قبل إعلان ترامب ، حذر دان إيفاسكن ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bond Pimco ، من “خطر أنه طالما بقينا في هذه البيئة من التضخم المرتفع ، فإنه يبدأ في الحصول على مزيد من التضمين”.
