فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
دفعت رحلة إلى الجودة العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أقل من 4 في المائة لأول مرة منذ فوز دونالد ترامب انتخابات العام الماضي ، حيث يبحث المستثمرون عن الملاذات من اضطرابات السوق الناتجة عن زيادة تعريفة الرئيس الأمريكي.
انخفضت عائدات وزارة الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات بأكثر من 0.36 نقطة مئوية إلى 3.88 في المائة يوم الجمعة مع ارتفاع سعر الدين ، ووضعها على المسار الصحيح لأفضل أسبوعهم منذ أغسطس.
ارتفعت سندات الخزانة وسط عملية بيع في الولايات المتحدة والدولار ، والتي عانى يوم الخميس من أسوأ يوم لها منذ سنوات ، وقد تحطمت مكاسبها في ملاذات السوق الأخرى مثل ديون الحكومة الألمانية والذهب هذا الأسبوع.
لقد قطع المستثمرون الديون الأمريكية في رهان مفادها أن التعريفة الجمركية ستدفع الاقتصاد الأمريكي أقرب إلى الركود – لكن مديري الصناديق قالوا أيضًا إنه يمثل أيضًا عودة إلى نمط أكثر تقليدية ، حيث ترسل شلالات الأسهم الكبيرة المستثمرين الذين يتنقلون إلى ديون حكومية أكثر أمانًا.
وقال نيكولاس تريند ، كبير مديري الحافظة في AXA Arm في AXA Arm في AXA Arm في AXA Arm في AXA Arm في AXA ، “لقد انخفضت غلة وزارة الخزانة الأمريكية بشكل حاد حيث يدور المستثمرون من أصول المخاطرة إلى ملاذات آمنة ، ويتوقعون أن تخفض (الاحتياطي الفيدرالي) الأسعار لتجنب الركود”.
“هذا يختلف تمامًا عن عام 2022 عندما يتم بيع كل من الأصول المخاطرة والسندات السيادية.”
تؤكد هذه التحركات أيضًا على استمرار جاذبية سندات الخزانة كمرفأ آمن للمستثمرين على الرغم من عمليات البيع التي أثارها اعتداء ترامب على أمر التجارة العالمي ولديه أمور في مكان آخر.
قال فريزر لوندي ، رئيس الدخل الثابت في Aviva Investors ، مضيفًا أنه “نادر في السنوات الأخيرة” ، إن “عودة العلاقة السلبية بين (السندات الحكومية) والأصول المخاطرة هي تطور مرحب به” ، مضيفًا أنه كان “نادرًا في السنوات الأخيرة”
وأضاف قائلاً: “(إنها) علامة على أنه حتى وسط الرياح المعاكسة في السوق المستمرة ، فإن بعض العلاقات التقليدية تعيد تأكيدها” ، قائلاً إن عائد الخزانة لمدة 10 سنوات يقل عن 4 في المائة “يؤكد أن هذا التحول”.
كما تم رفع الملاذات التقليدية الأخرى ، حيث انخفضت عائدات الألمانية لمدة 10 سنوات 0.23 نقطة مئوية هذا الأسبوع. ارتفعت السندات اليابانية بشكل حاد ، حيث انخفضت عائدات لمدة 10 سنوات 0.38 نقطة مئوية. حقق الذهب سلسلة من أعلى مستوياتها على الإطلاق في الفترة التي سبقت إعلانات تعريفة ترامب ، لكنها عادت منذ ذلك الحين إلى الوراء.
تتم مراقبة تكاليف الاقتراض على المدى الطويل-التي حددت معدلًا عالميًا خاليًا من المخاطر ولكنها أيضًا من أجل تكلفة الديون في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي-عن كثب من قبل الإدارة الأمريكية ، مع وزير الخزانة سكوت بيسينت قائلاً إنه يركز على العائد لمدة 10 سنوات.
إن ارتفاعه الحاد خلال مطلع العام أغلق أسئلة حول استدامة الديون الأمريكية في وقت كانت فيه عجزًا ماليًا كبيرًا. لقد كان المستثمرون أيضًا حذرين من التكهنات بأن حكومة الولايات المتحدة يمكن أن تتدخل في سوق الخزانة كجزء من ما يسمى اتفاق مار لاجو لإضعاف الدولار ، لكن الإدارة قالت إن هذا الاتفاق ليس في الوقت الحاضر على جدول الأعمال.
بدلاً من ذلك ، كانت النظرة الأكثر فقراً للاقتصاد هي التي جرت عائدات الخزانة والدولار في الأسابيع الأخيرة.
