فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حذر مديرو الصناديق من أن وضع الدولار الأمريكي كملاذ لرأس المال العالمي قد يتعرض للتهديد من صنع السياسات غير المنتظمة وارتفاع الحواجز التجارية.
في يوم الجمعة ، انخفضت العملة إلى أدنى مستوى مدتها ثلاث سنوات ضد اليورو ، وتمتد شريحة بدأت الأسبوع الماضي بعد أن أعلن الرئيس دونالد ترامب عن تعريفة “متبادلة” شديدة الانحدار على الشركاء التجاريين الأمريكيين.
أثارت هذه التحركات إنذارًا بين المستثمرين ، الذين حذروا من “تحول تكتوني” للاقتصاد العالمي إذا لم يعد بالإمكان الاعتماد على الدولار لتوفير ملجأ خلال فترات تقلبات السوق.
وقال بوب ميشيل ، كبير مسؤولي الاستثمار في JPMorgan Asset Management ، مع إدارته 3.6 تريليون دولار: “هناك (الآن) قضية جيدة جدًا لنهاية الاستثنائية الأمريكية للدولار”.
على مدى عقود ، سمح الاستقرار النسبي للاقتصاد الأمريكي للدولار بالعمل كعملة احتياطية في العالم – التي تحتفظ بها البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.
وقد سمح ذلك للولايات المتحدة بالاقتراض بتكلفة منخفضة وتمويل “العجز التوأم” في الحساب الجاري للبلاد وميزانية الحكومة.
وقال مديرو الأموال إن عملية البيع المتزامنة في الأسهم والسندات والدولار في الأيام الأخيرة ، التي يدفعها أجندة الرئيس العدوانية للتجارة ، تشير إلى فقدان الأصول الأمريكية بين المستثمرين الدوليين.
وقال بيرت فلوسباخ ، المؤسس المشارك ورئيس الاستثمار في فلوسباخ فون ستورش ، أكبر مدير الأصول المستقلة في ألمانيا: “إن سياسة التعريفة الفوضوية لترامب تقوض موقف الولايات المتحدة كملاذ آمن”.
وقال براد سيدر ، وهو زميل في مجلس العلاقات الخارجية: “هناك بالتأكيد احتمال أن يؤدي زيادة عدم اليقين في السياسة في الولايات المتحدة إلى تحولات في استخدام الدولار في الاقتصاد العالمي”.
إدوارد فيشمان ، مؤلف كتاب ” نقاط chokepoints، قال كتاب عن الحرب الاقتصادية الأمريكية ، إنه بالإضافة إلى تعريفة ترامب ، فإن تهديدات الرئيس لسيادة القانون واستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تدمر جاذبية الدولار.
وتوقع أنه مع مرور الوقت قد يؤدي ذلك إلى تحول إلى نظام “متعدد الأقطاب” تلعب فيه العملات ، بما في ذلك اليورو ، دورًا أكبر.
يعد تراجع الدولار غير عادي بشكل خاص لأن الإجهاد المالي العالمي يعزز عادة العملة ، حيث يندفع المستثمرون إلى الأصول المقدمة من الدولار مثل سندات الخزانة الأمريكية التي يُنظر إليها على أنها ملاذات.
قال الاقتصاديون أيضًا إن عملة أي بلد فرضت واجبات الاستيراد من المتوقع أن تعزز.
وقال مايك ريدل ، مدير محفظة الدخل الثابت في Fidelity International ، إن الخطوة الحادة الأخيرة أعلى في عوائد السندات الحكومية ذات الأطر الطويلة ، إلى جانب الدولار الأمريكي الأضعف ، تبدو وكأنها “رحلة رأسمالية قديمة جيدة”.
ومع ذلك ، أكد المستشارون الاقتصاديون للرئيس الأمريكي في الماضي على التكاليف التي جاءت بدولار قوي.
جادل ستيفن ميران ، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في ترامب ، قبل تنصيب الرئيس بأن وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية قد تضخمت بشكل مصطنع سعر الصرف ، مما يقوض القدرة التنافسية العالمية لتصنيع الولايات المتحدة.
لقد عارض الاقتصاديون حجة ميران وأثاروا مخاوف من أن منطقه يمكن أن يقود إدارة ترامب إلى اتخاذ المزيد من الخطوات لخفض قيمة الدولار.
وقال مايكل كراوتزبرغر ، المدير التنفيذي العالمي للدخل الثابت في أليانز العالمي للمستثمرين: “كلما زاد الصراع ، يعتقد الناس ، ما هي الخطوات التالية؟”
