افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عندما تعلن الشركات العادية عن أرباح ربع سنوية، يطلع عليها المستثمرون، وتتحرك الأسهم صعودا أو هبوطا أو جانبية. ولكن عندما تأتي هذه الأرباح من شركة إنفيديا، فإن عالم المال يميل حول محوره.
انخفض سهم شركة صناعة الرقائق يوم الأربعاء على الرغم من أنها قالت إن الإيرادات والأرباح تضاعفت تقريبًا على أساس سنوي. العيب الوحيد الواضح هو أن توقعاتها لإيرادات الربع القادم، البالغة 37.5 مليار دولار، هي بالكاد أكثر مما توقعه المحللون، وأنه في وقت سابق من العام، كانت الشركة تنمو بشكل أسرع. ومع ذلك، فقد تجاوز الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ تقديراته الخاصة بحوالي 2 مليار دولار خلال الأرباع الستة الماضية، بما في ذلك الربع الأخير.
إن الارتعاش أمر طبيعي، لأن ثروات Nvidia تدفع بشكل متزايد ثروات الجميع. تبلغ قيمة الشركة 3.6 تريليون دولار، وهي أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية، وتشكل 7 في المائة من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وبالعودة إلى عام 2000، عندما أصبحت شركة سيسكو لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة على هذا الكوكب، كان وزنها أقل من 4 في المائة من مؤشر ستاندرد آند بورز. اعتبارًا من يوم الأربعاء، يمثل سهم Nvidia 24 في المائة من مكاسب المؤشر هذا العام.
والنتيجة هي أنه عندما تحقق شركة Nvidia أداءً جيدًا، ترتفع الروح الحيوانية في السوق. حسب محللو بنك أوف أمريكا هذا الأسبوع أن المستثمرين كانوا يتوقعون تحرك المؤشر بنسبة 1 في المائة استجابة لأرباح شركة نفيديا – وهو أكبر من التحول الذي يتوقعونه من بيانات التضخم الأمريكية في وقت لاحق من هذا الشهر. الترابط حقيقي: كما قال هوانج ساخرًا يوم الأربعاء، “يبدو أن كل شركة في العالم تقريبًا تشارك في سلسلة التوريد لدينا”.
على المدى القصير، تتمتع نفيديا بفوائد تحسد عليها من حيث الحجم والندرة. قيود العرض تبقي الأسعار مرتفعة، وتقول الشركة إن الطلب على رقائق بلاكويل الجديدة سيتجاوز توقعاتها بـ”عدة مليارات الدولارات” في الربع الحالي. وفي الوقت نفسه، تسعى الحكومات من المملكة العربية السعودية إلى الدنمارك إلى بناء مبادراتها الخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي المدعومة من الدولة، لذلك في حين يعتمد وادي السليكون على شركة نفيديا، فإن العكس أصبح أقل صحة. وهذا يشير إلى أن الدائرة الفاضلة يمكن أن تستمر.
ما إذا كان ذلك يبرر تقييمًا بمقدار 34 ضعفًا للأرباح الآجلة، وفقًا لحسابات LSEG، فهو أمر متروك للاستيلاء عليه. تراجعت أسهم شركة Cisco، بعد لحظة من التصدر على مستوى العالم، أثناء انهيار الدوت كوم، ولم تتعاف أبدًا. في حين أن عملاء Nvidia يدفعون مبالغ كبيرة مقابل الرقائق المدفوعة بوعد الذكاء الاصطناعي، يبقى أن نرى ما إذا كان عملاؤهم – وعملاء عملائهم – سيدفعون مقابل الخدمات الناتجة أيضًا.
لدى نفيديا شيئين لصالحها. أولاً، تقييمها أقل بكثير من الأرباح التي حققتها شركة سيسكو في عام 2000 والتي بلغت 130 ضعفاً. ثانياً، يتمتع هوانج بميزة الإدراك المتأخر والربحية السخية. وكانت أرباح شركة سيسكو تمثل 20 في المائة من مبيعاتها قبل انهيار الدوت كوم. نفيديا ما يقرب من 60 في المائة. وأنفق ذلك بحكمة، وسوف تحرك شركته السوق لبعض الوقت في المستقبل.
