خطة فريدريتش ميرز “كل ما يتطلبه الأمر” لإطلاق العنان للإنفاق الدفاعي وإصلاح البنية التحتية الألمانية تم تعيينه للدخول في أكبر حافز اقتصادي منذ سقوط جدار برلين.
على الرغم من أن التفاصيل لا تزال بحاجة إلى التغلب ، فإن الصفقة التاريخية بين المستشار في الانتظار وشركاء الائتلاف المحتملين ، الديمقراطيين الاشتراكيين في الوسط ، تسمح باقتراض غير محتمل للإنفاق الدفاعي ويخلق صندوقًا بقيمة 500 مليار يورو لاستثمارات البنية التحتية.
يتوقع الاقتصاديون أن الخطة ، التي لا يزال يتعين موافقتها من قبل ثلثي الأجيال العظمى في البرلمان ، يمكن أن توفر ما يصل إلى مليون يورو من الاقتراض الإضافي على مدى العقد المقبل-وهو مبلغ يمثل أكثر من خُمس الناتج الاقتصادي بأكمله في ألمانيا-وإحياء أكبر اقتصاد في أوروبا بعد سنوات.
وقال جينز سويديكوم ، أستاذ الاقتصاد الدولي بجامعة هاينريش هاين دوسلدورف: “هذه أخبار جيدة جدًا للقدرة العسكرية والنمو الاقتصادي أيضًا”.
تنفصل الخطة أيضًا مع أكثر من عقدين من المحافظة المالية ، وتضع الإنفاق الحكومي على المسار الصحيح للارتداد بوتيرة لم تشاهدها منذ سقوط الجدار في عام 1989 ، حيث توقع الاقتصاديون في بنك هامبورغ التجاري زيادة في مستوى الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي من 63 إلى 84 في المائة.
وقال روبن وينكلر ، الاقتصادي في دويتشه بنك: “إن السرعة التي يحدث بها هذا وحجم التوسع المالي المحتمل يذكرنا بتلبية الشمل الألماني”.
في السنوات الخمس التي تلت لم شملها في أكتوبر 1990 ، ارتفعت مستويات الديون الألمانية من 41 إلى 60 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي حيث زادت البلاد من الاستثمار العام في البنية التحتية للجمهورية الألمانية السابقة.
منذ ذلك الحين ، اعتمدت الحكومات المتعاقبة نموذجًا لضبط النفس المالي الذي أدى إلى سنوات من الاستثمار في البنية التحتية العامة-التي تتميز بعجز متزايد في قطارات دويتشه بان للوصول في الوقت المحدد.
وقال هولجر شميدينج ، الخبير الاقتصادي في بنك بيرنبرغ: “أتطلع إلى اليوم في المستقبل – ربما لا يزال بعيدًا إلى حد ما – عندما تنفد القطارات الألمانية بالسرعة والثباتية مثل تلك الموجودة في فرنسا أو سويسرا أو النمسا”.
في صميم المشكلة ، كانت “فرامل الديون” ، التي كتبها دستور ألمانيا في عام 2009 في ذروة الأزمة المالية العالمية ، والتي حدت من قدرة الحكومة على الحصول على ديون جديدة إلى 0.35 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي-أحد أكثر قوانين مكافحة الاقتراض في التاريخ. تم إنفاق الكثير من المساحة المالية التي كانت موجودة على دولة الرفاهية والفوائد الاجتماعية.
تتخطى خطط Merz الفرامل من خلال تمكين استبعاد كل شيء يزيد عن 1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الذي تم إنفاقه على الدفاع. يتوقع Goldman Sachs أن تدفع الخطة الإنفاق الدفاعي الألماني إلى 3.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027 – ارتفاعًا من 2.1 في المائة في عام 2024 و 1.5 في المائة فقط في السنوات السابقة ، وفقًا لأرقام الناتو.
يأتي قرار ميرز بتجنب ضبط النفس المالي وسط كشف سريع للعلاقات الأمنية بين الولايات المتحدة وأوروبا. مع تهديد الرئيس دونالد ترامب بإنهاء الضمانات الأمنية الأمريكية وقطع الدعم المؤقت لأوكرانيا مؤقتًا ، قال ميرز إن على ألمانيا التخلص من الدرابزين للدفاع عن أوروبا ضد “تهديدات للحرية والسلام”.
في حين أن تكاليف الاقتراض الألمانية ارتفعت بأكثر من 17 عامًا يوم الأربعاء ، إلا أن الاقتصاديين لم يشعروا بالذهول من التداعيات المحتملة على استدامة الديون.
وقال سايروس دي لا روبيا ، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري ، إنه حتى مع نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغ حوالي 84 في المائة ، فإن الرافعة العامة الألمانية “لا تزال مواتية إلى حد ما” مقارنة بمعظم أقرانها.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يعزز الاقتراض العالي الناتج.
وقال سيباستيان دوليان ، مدير الأبحاث في معهد سياسة الاقتصاد الكلي في دوسلدورف: “(سوف يزيل) العديد من العقبات التي أعاقت النمو الاقتصادي لألمانيا مؤخرًا”. وقال إنه يعتقد أن معدل النمو بنسبة 2 في المائة – يتماشى تقريبًا مع متوسط ألمانيا البالغ 1.8 في المائة على مدى 15 عامًا إلى الوباء – أصبح ممكنًا الآن.
وقال نيكلاس غارنادت ، الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس ، إن معدل نمو 2 في المائة أصبح الآن على البطاقات بمجرد عام 2026 – وهو رقم يضاعف توقعات بنك الاستثمار السابق البالغ 1 في المائة ، قبل أن يكشف ميرز عن خطته.
بعض مشاريع البنية التحتية ، مثل خطة الاستثمار بقيمة 53 مليار يورو للبنية التحتية للسكك الحديدية في ألمانيا بين عامي 2025 و 2027 التي تم تجسيدها في أواخر العام الماضي ، “جاهزة للمجرفة” ، مما يوفر القدرة على زيادة النمو على الفور أو أقل.
قد يكون لزيادة إنفاق الدفاع تأثير أقل على النمو من أشكال الإنفاق العام الأخرى ، بالنظر إلى الاعتماد المستمر في أوروبا على منتجات الدفاع الأمريكية.
تم استخدام ما لا يقل عن 21 مليار يورو من الصندوق الخاص بقيمة 100 مليار يورو الذي خصصته برلين لإصلاح القوات المسلحة في عام 2022 لشراء الطائرات المقاتلة F-35 التي تم الهندسة الأمريكية ، وطائرات هليكوبتر تشينوك وأنظمة الدفاع الجوي باتريوت.
وقال وينكلر من دويتشه بنك: “سوف يستغرق الأمر بضع سنوات لرفع مستوى صناعة الدفاع المحلي” ، على الرغم من أنه كان متفائلاً أن الإنفاق العسكري الأعلى يمكن أن يزيد من معدل النمو المحتمل في البلاد من خلال إثارة المزيد من الابتكار.
قال متحدث باسم وزارة الدفاع الألمانية يوم الأربعاء إن الحكومة ستهدف إلى توجيه الأموال ليس فقط إلى أكبر الشركات ولكن أيضًا الشركات الأصغر والشركات الناشئة “لخلق آثار غير مجدية على الاقتصاد بأكمله”.
واصلت أسهم شركات الدفاع الألمانية ، بما في ذلك Rheinmetall و Hensoldt و Thyssenkrupp ، تجمعها الحاد يوم الأربعاء بعد إعلان ميرز في الليلة السابقة ، وبناء عدة أسابيع من المكاسب.
بعد سنوات من القلق بشأن التصنيع الذي يلوح في الأفق وسط تكاليف الطاقة المرتفعة والمنافسة الصعبة من الصين ، أعطت الدفعة لزيادة التصنيع المحلي عقدًا جديدًا من الحياة للعمالقة المتعثرة مثل فولكس واجن ، التي كانت أسهمها على مقربة من 5 في المائة يوم الأربعاء.
جادل بعض الاقتصاديين بأنه يمكن إعادة استخدام القدرة الإنتاجية الخاملة في صناعة السيارات المتعثرة لصناعة الدفاع.
عزز الإعلان عن حزمة البنية التحتية أيضًا شركة Heidelberg Materials و Hechtief ، التي كانت من بين أفضل الرقائق الأزرق الألمانية أداءً يوم الأربعاء مع مكاسب تصل إلى 14 في المائة.
سوف يملأ الصندوق البالغ 500 مليار يورو الكثير من الفجوة في الإنفاق البالغة 600 مليار يورو أن تملأها لتحسين بنيتها التحتية. وقال التقدير البالغ 600 مليار يورو ، الذي أدلى به Think-Tanks IW و IMK العام الماضي ، إن ثلث الرقم سيحتاج إلى إنفاق على إزالة الكربون و 177 مليار يورو على البنية التحتية المحلية.
ومع ذلك ، حذر المتشككون من أن الخطة ستكون بعيدة عن العلاج.
وقال ماثيو مورغان ، رئيس الدخل الثابت في كوكب المشتري في إدارة الأصول ، إن اقتصاد ألمانيا لا يزال يواجه “تحديات هيكلية ضخمة” مثل المنافسة العالمية الأكثر صرامة في التصنيع ، وهي القوى العاملة المسنين والطاقة المكلفة.
مع احتمال حرب حرب تجارية مع الولايات المتحدة ، قال رئيس DIW مارسيل فراتشرشر إن المخاطر الجيوسياسية لا تزال “تفوق الآثار الإيجابية من السياسة المحلية على الأقل خلال عامين أو عامين على الأقل”. كان من المرجح أن “الناتج المحلي الإجمالي الألماني” لا يزال من المرجح أن “يتعاقد في عام 2025 للسنة الثالثة على التوالي”.
وقالت إيزابيل ماتيوس ياجو ، كبير الاقتصاديين في BNP Paribas ، إنها لا تشارك هذه النظرة القاتمة. وقالت إنه في حين أن دفعة الاستثمار ستستغرق وقتًا لزيادة النمو ، فإن “صدمة الثقة الإيجابية” يمكن أن يكون لها آثار فورية.
وأضافت: “(هذا) سيكون موضع ترحيب بشكل خاص في هذا الوقت من عدم اليقين الجيوسياسي المرتفع تاريخيا.”
تقارير إضافية من قبل إيان سميث في لندن ؛ تصور البيانات بقلم وليام كروفتون وكلارا موراي
