افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تدرس حكومة جيورجيا ميلوني سبل مواجهة عرض استحواذ بنك يونيكريديت على منافسه الإيطالي الأصغر بانكو بي بي إم، والذي أحبط خطط روما الخاصة لدمج البنوك، وفقًا لشخصين مطلعين على الخطط.
وتشمل الخيارات إصدار مرسوم طارئ للتحايل على ما يسمى بقاعدة السلبية، التي تمنع أهداف العرض من اتخاذ قرارات قد تؤثر على نهج الاستحواذ.
منذ أن أعلن بنك يونيكريديت عن عرضه بقيمة 10.1 مليار يورو يوم الاثنين، فإن مثل هذه القاعدة تعني أن شركة BPM ومقرها ميلانو ممنوعة لمدة ستة أشهر من زيادة حصتها في مونتي دي باشي دي سيينا المدعومة من الدولة والتي تريد الحكومة خصخصتها. ويحظر أيضًا تعديل شروط العرض الخاص بها بقيمة 1.3 مليار يورو لشراء شركة إدارة الأصول الإيطالية أنيما.
كما هدد وزير المالية جيانكارلو جيورجيتي باستخدام ما يسمى بالسلطات الذهبية للحكومة لفرض شروط على استحواذ بنك يونيكريديت على بنك بي بي إم. وتهدف مثل هذه السلطات، التي نادرا ما تستخدم، إلى منع عمليات الاستحواذ الأجنبية على الأصول المحلية ذات الأهمية الاستراتيجية.
قال أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في القطاع المصرفي الإيطالي: “الأمر أشبه بالرجوع 50 عاماً إلى الوراء، حيث تتدخل الحكومة في صفقات مصرفية محلية أو تسعى إلى منعها إذا لم تكن تروق لها”.
إن الخطوة التي قام بها رئيس UniCredit أندريا أورسيل تخاطر بإحباط خطط روما لإنشاء بطل مصرفي وطني أكبر من خلال دمج MPS مع BPM. بعد أسابيع من المفاوضات الخلفية، سيتعين على الحكومة، التي باعت 5 في المائة من MPS إلى BPM في وقت سابق من هذا الشهر كمقدمة لمزيد من الدمج، أن تعود إلى المربع الأول.
وبالنسبة لشريك ميلوني في الائتلاف، حزب الرابطة القومي اليميني، فإن الانزعاج أعمق. ويعتبر “بي بي إم” مقرضاً مهماً في معقل الحزب الشمالي، وهو أغنى مناطق إيطاليا وأكثرها تصنيعاً. وكان مسؤولو حزب الرابطة يأملون أيضًا في توسيع النفوذ السياسي على مجموعة مصرفية موسعة من خلال الاندماج مع MPS، المرتبط تقليديًا بالدوائر اليسارية في إيطاليا.
قال نائب رئيس الوزراء وزعيم حزب الرابطة ماتيو سالفيني هذا الأسبوع: “نحن بحاجة إلى بنوك قريبة من مناطقنا”.
وبينما امتنعت ميلوني عن الإدلاء بتعليقات علنية بشأن عرض يونيكريديت – وقال وزير الخارجية وعضو حزب فورزا إيطاليا المنتمي إلى يمين الوسط أنطونيو تاجاني إنه ليس من حق السياسيين التدخل – أعرب سالفيني عن معارضته، مشيرًا إلى أن المصالح الأجنبية كانت وراء قيام أورسيل تعطيل خصخصة MPS.
“انظر إلى المساهمين في UniCredit. . . إنهم أمريكيون وفرنسيون وألمان، أما الإيطاليون فهم هامشيون. . . وقال: “لذا فإن بعض الشكوك هنا مشروعة”.
Orcel ليس جديدًا على الاشتباكات من هذا النوع: في عام 2021، أمضت حكومة رئيس الوزراء آنذاك ماريو دراجي أشهرًا في مفاوضات مع مصرفي صفقة UBS السابق في محاولة للاتفاق على سعر MPS.
“كان ميلوني وجيورجيتي واثقين من أن بنك UniCredit لن يتولى مهمة الحكومة مرة أخرى، ولكن هذا هو حال شركة Orcel. . . قال مسؤول إيطالي حضر محادثات 2021: “صانعو الصفقات الجيدون هم أولئك الذين لا يخافون اللعب بالنار، وهو يلعب بالنار”.
وقال أورسيل هذا الأسبوع إن رد فعل الحكومة الفاتر كان متوقعًا وأنه “كان تقييمهم صحيحًا”.
وهذه هي المرة الثانية خلال شهرين التي يثير فيها المصرفي غضب حكومة الاتحاد الأوروبي. وفي شهر سبتمبر/أيلول، أدى اكتساب بنك يوني كريديت السريع وغير المتوقع لحصة في بنك كومرتس، الذي تملكه برلين منذ الأزمة المالية ويسعى أيضاً إلى خصخصته، إلى معارضة شرسة من جانب الأحزاب السياسية والنقابات الرئيسية.
وقد تساءل المحللون والسياسيون عما إذا كان بنك يونيكريديت قادراً على متابعة عرضي استحواذ معقدين بنجاح في وقت واحد. وانخفضت أسهم بنك ميلانو بنسبة 8 في المائة تقريبًا منذ يوم الجمعة الذي سبق الإعلان. وتنتظر محاولتها زيادة حصتها في كومرتس بنك إلى 21 في المائة الموافقة التنظيمية، وتتجه ألمانيا نحو انتخابات مبكرة في فبراير.
وفي إيطاليا، رفض مجلس إدارة BPM عرض بنك UniCredit قائلًا إنه سيؤدي إلى فقدان الآلاف من الوظائف وأنه لا يعكس قيمة البنك. قال روبرتو فريدي، رئيس الخدمات المالية الأوروبية في شركة كيرني الاستشارية: “السعر يمثل مشكلة، وحقيقة أن العلاوة تكاد تكون معدومة أمر غريب”.
وقال مسؤول تنفيذي مصرفي كبير آخر: “إن الأعمال المصرفية التجارية هي أعمال مملة وموالية للحكومة بشكل كبير، ولا يمكنك القيام بها مثل حامل السلاح”.
