فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
عندما فاز دونالد ترامب في الانتخابات الأمريكية في نوفمبر ، تنبأ العديد من المصرفيين ومديري الأموال بأن رئاسته ستخلق مكافأة للتمويل الأمريكي. الآن يمكن أن يكون كعب أخيل وول ستريت.
على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية ، كانت البنوك الأمريكية الكبيرة ومديري الأموال في المسيرة. تعافى البنوك بسرعة أكبر من الأزمة المالية لعام 2008 من منافسيها الأوروبيين ، وقد استحوذت على حصتها في السوق منذ ذلك الحين. استولت كل من جولدمان ساكس وجي بي أمورغان ومورغان ستانلي وبنك أوف أمريكا على 5 في المائة على الأقل من الرسوم المصرفية للاستثمار العالمية في العام الماضي. حقق البنك الأوروبي الأعلى ، باركليز ، 3.3 في المائة فقط.
في هذه الأثناء ، قام مديرو الأموال في الولايات المتحدة بجمع الأصول بوتيرة قياسية ورسوم الضغط. في بعض الأرباع ، سجلت BlackRock تدفقات أكثر من صناعة إدارة الأصول الأوروبية بأكملها مجتمعة. كما يهيمن الأمريكيون على سوق الحضانة ، ويحملون أربع من أفضل خمس فتحات.
استفاد جميعهم من الاقتصاد الأمريكي النابض بالحياة ، وأسواق رأس المال العميقة ، والجاذبية الأساسية للأسهم والسندات الأمريكية للمشترين الدوليين. يبدو أن اختيار ترامب الأخير لمنظمي اللمسات الخفيفة لرئاسة أفضل الأوراق المالية ويبدو أن الوكالة الدولية للمراقبة المصرفية هي الجليد على كعكة الصناعة.
ولكن فقط عندما كان التمويل الأمريكي يبدو غير قابل للتوقف ، سحب ترامب السجادة. أرسلت تعريفة “يوم التحرير” العدواني ، تليها وقفة جزئية لمدة 90 يومًا ، الأسواق إلى تيزي. إن السياسات المحاربة الأخرى ، بما في ذلك تهديدات مستشاروه بتمويل الأسلحة ، تجبر الشركات والحكومات الخارجية على التشكيك في اعتمادها على المؤسسات المالية الأمريكية واستخدامها للوزن كأصول قياسية خالية من المخاطر.
تقوم الشركات الأجنبية بإعادة النظر في علاقاتها الأمريكية ، وتبحث عن مقدمي الخدمات المحليين ووضع خطط للطوارئ لإصدار الديون في العملات المحلية بدلاً من الدولار المستقر الآن.
تتساقط الحكومات موقفها من هيمنة الولايات المتحدة في التكنولوجيا والخدمات المصرفية. “كان هناك دائمًا هذا الخوف بين المنظمين الأوروبيين ، هل أصبحنا نعتمد للغاية على الشركات الأمريكية؟ تم مواجهته دائمًا مع” الولايات المتحدة إلى جانبنا “، و” هل تفضل الصينيين؟ ” يقول أحد كبار المحامي التنظيمي في المملكة المتحدة: “لقد تغير كل من العوامل”.
إن عدم وجود بدائل أوروبية لـ Google و Microsoft وما شابه ذلك يجعل من الصعب تقليل الاعتماد على التكنولوجيا الأمريكية ، ولكن الخدمات المالية هي قصة مختلفة. البنوك الأوروبية ليست كبيرة أو تخشى عالميا مثل وحوش وول ستريت ، ولكن كبار موظفيها هم خبراء في جمع الأموال والاندماج الختامي.
حتى قبل أن يطلق ترامب الأسواق العالمية على النار ، أثار المشرعون السويسريون مخاوف بشأن حكمة استخدام بنك أمريكي كحارس مقابل 46 مليار دولار سنغافوري في صناديق الضمان الاجتماعي. تمكنت State Street في النهاية من الاحتفاظ بالعقد بعد أن حذرت الحكومة السويسرية من أن تغيير مقدمي الخدمات في وقت مبكر من العقد سيؤدي إلى زيادة التكاليف بشكل كبير. لكن من المرجح أن تنظر الدول والشركات الأوروبية إلى المنزل في المرة القادمة التي لديها ولايات لإضفاءها.
وقال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase الأسبوع الماضي: “لقد فقدنا بالفعل صفقات سندات بالفعل … إنهم ببساطة يقولون ، كما تعلمون ، نفضل القيام بذلك مع بنك محلي أكثر من بنك أمريكي”.
قال المصرفيون والمنظمون إنهم سوف يفاجأون برؤية التغييرات التنظيمية السريعة التي تهدف إلى Hemming في الشركات المالية الأمريكية. يستغرق تصميم قواعد جديدة وقتًا ، ويمكن أن يدعونا التغييرات الرسمية إلى الانتقام.
ولكن هناك طرق أقل وضوحا لعيوب المؤسسات الأمريكية. يمكن للمشرفين الإصرار على أن البؤر الاستيطانية المحلية للبنوك الأمريكية تحافظ على نسب رأس المال الأعلى والاحتفاظ بأنواع مختلفة من الأصول السائلة للتعويض عن المخاطر المتعلقة بـ Trump. يمكنهم أيضًا إرجاء العين أكثر من الابتكار الأمريكي.
قال لي أحد المنظمات السابقة: “إن المشي البطيء للتطبيق الأمريكي (لمنتج جديد لإدارة الأصول أو تغيير في نماذج المخاطر للبنك) هو شيء يمكن أن أراه يحدث”. “رمي بعض الرمال في التروس.”
على الرغم من العقبات الجديدة التي يواجهها منافسيها ، فإن الممولين الأوروبيين بعيدون عن الغبطة. يعاني المصرفيون الاستثماريون من ندرة عالمية لعمليات الدمج والاستحواذ ، وهم يعتقدون أن عدم اليقين في التعريفة الجمركية سوف يزيد من انخفاض الصفقات. يشعر مديرو الأصول بالقلق من أن الأسواق المتقلبة ستعيد العملاء إلى النقد ، وأن كلا المجموعتين تقلق بشأن زيادة احتمالية الركود العالمي.
عندما أرسل لي أحد كبار المصرفيين الأوروبيين ، لا يوجد “فائزون في هذه الفوضى”.
اتبع بروك ماجستير مع myft وعلى x.
